Während die Kapitalzuflüsse in Aktien-ETFs weiterhin steigen, stehen thematische ETFs, die in Unternehmen aus Bereichen wie Solarenergie, Robotik oder dem millennialen Konsumverhalten investieren, kurz davor, ihr drittes Jahr in Folge mit Netto-Kapitalabflüssen zu erleben, so die Finanzanalyse- und Datenfirma Morningstar.

Diese Kategorie, die insgesamt Vermögenswerte von 108 Milliarden Dollar hält, hat in diesem Jahr 5,8 Milliarden Dollar an Investorenkapital verloren, ein Betrag, der die Abflüsse von 4,8 Milliarden Dollar für das gesamte Jahr 2023 übersteigt, laut Morningstar.

"Für thematische ETFs ist gerade Winterzeit", erklärt Taylor Krystkowiak, Investmentstrategin bei Themes ETFs, einer Vermögensverwaltungsgesellschaft, die sich auf diese Kategorie spezialisiert hat.

Die Renditen der allgemeinen Börsenindizes stellen dieses Jahr eine große Herausforderung für Themenfonds dar. Der S&P 500, der Benchmark-Index des amerikanischen Aktienmarktes, ist dieses Jahr um mehr als 22% gestiegen, angetrieben durch die Gewinne von einflussreichen Titeln wie Nvidia und Meta Platforms.

Die fünf größten ETFs, die den S&P 500 und den Nasdaq 100, einen weiteren Börsenindex, abbilden, haben in diesem Jahr Zuflüsse von 170 Milliarden Dollar verzeichnet. Der SPDR S&P 500 ETF Trust wurde am vergangenen Donnerstag der erste ETF, der 600 Milliarden Dollar an Vermögenswerten erreichte. "Es ist nicht so, dass die Leute die Idee von Themen nicht mehr mögen, aber ein Bullenmarkt, der von einer Handvoll Megacaps dominiert wird, macht es schwierig für jedes Thema, sich abzuheben", sagte Aniket Ullal, ETF-Analyst bei CFRA.

Immer das falsche Timing

Ein Teil der Herausforderung, so Bryan Armour, ETF-Analyst bei Morningstar, liegt in der Natur des thematischen Investierens selbst. Die Anleger haben oft ein schlechtes Timing, wenn sie in Themen investieren, so eine Studie von Morningstar, die ergab, dass Investoren in thematischen ETFs zwei Drittel der Renditen über einen Zeitraum von fünf Jahren verpasst haben.

"Man muss zunächst das richtige Thema wählen, dann sicherstellen, dass der Fonds die Aktien ausgewählt hat, die am meisten von diesem Thema profitieren werden, und schließlich den richtigen Zeitpunkt für den Kauf des Fonds treffen", sagte Armour. "Diesen Dreiklang zu meistern, ist schwierig."

Selbst einige thematische KI-ETFs mit einer bedeutenden Beteiligung an Nvidia, dem Liebling des Marktes, kämpfen darum, ihre Vermögenswerte zu halten. Der Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF verzeichnete in den letzten 12 Monaten Nettoabflüsse von 89 Millionen Dollar, so das Unternehmen. Obwohl der Fonds fast 13% seines Portfolios in dem KI-Chiphersteller hält - fast doppelt so viel wie die Gewichtung im S&P 500 - hat er lediglich die Performance des Index mit einem Anstieg von etwa 39% im letzten Jahr erreicht.

"Wir haben immer noch eine langfristige Überzeugung in Themen", sagte Arelis Agosto, Themenmanagerin bei Global X, das in den letzten 12 Monaten Kapitalabflüsse in 19 seiner 31 thematischen Fonds erlebte. "Wir nehmen eine langfristige Perspektive ein."

Der ARK Innovation ETF von Cathie Wood, der in Unternehmen mit dem Versprechen einer "disruptiven Innovation" investiert, verzeichnete 2024 Abflüsse von 2,6 Milliarden Dollar - der höchste Betrag für thematische ETFs, laut Morningstar. Der Fonds ist dieses Jahr um mehr als 9% gefallen, wie wir hier erläutert haben.

Die Tatsache, dass thematische Fonds tendenziell höhere Gebühren erheben, kann ihre Attraktivität mindern. Die durchschnittlichen Gebühren für Themen-ETFs betragen 0,62% der investierten Summen, während die durchschnittlichen ETF-Gebühren bei 0,49% liegen. Anleger zahlen 0,09% für den Besitz des State Street S&P 500 ETF und 0,03% für den iShares Core S&P 500 ETF von BlackRock, laut Morningstar.

Die Zahl der thematischen Neuauflegungen ist in diesem Jahr auf 13 gefallen, verglichen mit 39 im Jahr 2023, während die Schließungen von thematischen Fonds in 2024 bereits die Gesamtzahl von 2023 übertroffen haben - mit 36 im Vergleich zu 32, laut Morningstar. Themes ETFs schwimmt gegen den Strom dieses Trends und hat seit Dezember 18 Produkte auf den Markt gebracht, darunter einen Transatlantic Defense ETF, der in Verteidigungsunternehmen in NATO-Mitgliedstaaten investiert, und einen European Luxury ETF mit Beteiligungen an Ferrari und Watches of Switzerland.

"Ich denke, wenn die Megacaps des S&P 500 nicht mehr liefern, wie sie es heute tun, wird die Aufmerksamkeit wieder auf die thematischen ETFs fallen", sagte Krystkowiak abschließend.