Die US-Finanzministerin Janet Yellen und die Chefin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, haben dieses Risiko eingeräumt, auch wenn sie es nicht als Basisszenario betrachten. Der Chef der Federal Reserve, Jerome Powell, lehnt die Vorstellung ab...

Paul O'Connor, Leiter des Multi-Asset-Teams bei Janus Henderson, stellt fest, dass "die US-Wirtschaft seit 1955 immer innerhalb von zwei Jahren nach jedem Quartal, in dem die Inflation über 4 % und die Arbeitslosigkeit unter 5 % lag, eine Rezession erlebt hat, so wie es heute der Fall ist."

Der Internationale Währungsfonds warnte diese Woche, dass Inflation und Krieg die Weltwirtschaft an den Rand einer Rezession treiben könnten.

Hier sind einige wichtige Indikatoren für das Rezessionsrisiko

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1/ ALTER FAVORIT

Die Renditekurve der US-Staatsanleihen hat in der Vergangenheit immer wieder Rezessionen vorhergesagt, insbesondere wenn die Renditen für zweijährige Papiere über die für 10-jährige Papiere steigen. Die 2/10s-Renditekurve hat sich vor jeder der letzten 10 US-Rezessionen invertiert.

Die Renditedifferenz zwischen den beiden Laufzeiten beträgt etwa -20 Basispunkte und war vor kurzem so stark invertiert wie seit 2000 nicht mehr.

Die Zentralbanken treiben die Zinsen in die Höhe. Die Fed hat gerade am Mittwoch eine zweite Anhebung um 75 Basispunkte vorgenommen, um die Inflation von 9,1% einzudämmen.


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2/ GAS-FLATION

Einige Investoren verbinden die Risiken einer weltweiten Rezession mit den Gaslieferungen aus Russland.

Der IWF sagt, dass ein vollständiger Lieferstopp für Europa bis zum Jahresende und ein weiterer Rückgang der russischen Ölexporte um 30% das Wachstum in Europa und den USA praktisch auf Null bringen würde.

Das globale Wachstum könnte sich bis 2023 auf 2% verlangsamen, warnt der IWF. Angesichts des Bevölkerungswachstums und des Bedarfs der armen Länder an schnellerer Expansion käme dies einer Rezession gleich.

Die europäischen Gaspreise sind in diesem Jahr bereits um 180% gestiegen.

Eine "inflationäre Rezession" in Europa in diesem Jahr wird auf andere Länder übergreifen, so der Vermögensverwalter PIMCO, der darauf hinweist, dass die Vereinigten Staaten ein Drittel ihrer Exporte nach Europa schicken und 25 % ihrer Importe von den Produzenten der Europäischen Union beziehen.


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3/ PMI-SHOCK

Einkaufsmanagerindizes sind verlässliche Indikatoren für das verarbeitende Gewerbe, den Dienstleistungssektor, die Lagerbestände, die Auftragslage und damit für das zukünftige Wachstum. Der unerwartete Rückgang der Einkaufsmanagerindizes in den USA und der Eurozone im Juli löste daher eine Flucht der Anleger in die Sicherheit von Anleihen aus.

Für die Analysten der Citi bestätigen die PMIs für Juli, dass sich Deutschland in einer Rezession befindet und der Euroraum nicht weit davon entfernt ist.

Innerhalb der globalen PMIs signalisieren höhere Lagerbestände typischerweise ein langsameres Wachstum, insbesondere wenn sie von einem Rückgang der Auftragseingänge begleitet werden. Goldman Sachs stellte fest, dass diese Kennzahl in diesem Monat den niedrigsten Stand seit Mai 2020 erreicht hat.


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4/ ZÄHLENDE ROHSTOFFE

Kupfer, ein Wachstumsindikator, ist in diesem Jahr um 22% gefallen.

Das Metall, das wegen seines Verhaltens als Boom-Bust-Indikator als "Dr. Copper" bezeichnet wird, hat auch ein 18-Monats-Tief im Verhältnis zum sicheren Gold erreicht.

Standard Chartered sagte, dass Rezessionsängste den Preisverfall bei den Basismetallen verursacht hätten und korrigierte seine Prognosen nach unten.

Die Brent-Rohölpreise sind ebenfalls zwei Monate in Folge gesunken.


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5/ WATCH JUNK

Der Stress im Unternehmenssektor, insbesondere am unteren Ende des Kreditspektrums, ist ein weiteres Warnsignal.

Die Finanzierungskosten für US-Unternehmen unterhalb der Investment-Grade-Kategorie (Junk) liegen knapp unter 8% und haben sich in diesem Jahr fast verdoppelt, während die Renditen an den Euro-Märkten von 2,8% Anfang 2022 auf 6,4% angestiegen sind.


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6/ KEIN VERTRAUEN

Der Economic Surprise Index von Citi, der misst, inwieweit die Daten die Prognosen übertreffen oder verfehlen, ist für Europa und die Vereinigten Staaten stark rückläufig.

Besonders bemerkenswert ist die Entwicklung des Verbrauchervertrauens. Der Verbrauchervertrauensindex des U.S. Conference Board fiel im Juli auf ein fast eineinhalbjähriges Tief, während die Stimmung in Deutschland im August ein weiteres Rekordtief erreichen wird, wie eine Umfrage ergab.

"Der wichtigste Punkt ist das Verbrauchervertrauen, das eine Verschlechterung der Kaufkraft widerspiegelt", so Vincent Manuel, CIO von Indosuez Wealth Management.

Der Verbraucherstimmungsindex der University of Michigan, der derzeit bei 50 liegt, nähert sich "Rezessionsniveau", fügte er hinzu.


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