Anzeichen einer nachlassenden Inflation haben die Wetten darauf beflügelt, dass die Fed früher als erwartet mit der Lockerung ihrer restriktiven Geldpolitik beginnen wird, was dem S&P 500 im November den größten monatlichen Anstieg seit mehr als einem Jahr bescherte. Die Renditen der 10-jährigen US-Benchmark-Staatsanleihen, die sich umgekehrt zu den Preisen entwickeln, verzeichneten den stärksten Rückgang seit mehr als zehn Jahren.
Einige Anleger sind der Meinung, dass Powell am Freitag einen schrittweisen Wechsel zu einem dovisheren Ausblick signalisiert haben könnte, als er sagte, dass sich die Risiken einer zu starken Erhöhung der Zinssätze mit denen einer nicht ausreichenden Erhöhung zur Kontrolle der Inflation "besser die Waage halten".
Der S&P 500 kletterte um fast 0,7% und war auf dem besten Weg, den höchsten Schlussstand des Jahres zu erreichen, nachdem die Kommentare vor der geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank am 12. und 13. Dezember gemacht wurden. Zweijährige Treasuries, die auf die Zinserwartungen reagieren, fielen um fast 15 Basispunkte auf den niedrigsten Stand seit Juni.
Der Fed-Vorsitzende bekräftigte, dass der Kampf gegen die Inflation noch lange nicht zu Ende sei und sagte, die Zentralbank sei bereit, die Geldpolitik weiter zu straffen, falls dies notwendig sei.
Er gab ausgewogene Kommentare ab, sowohl dovish als auch hawkish, und die Märkte ignorieren die hawkish Kommentare und halten sich an den dovish Kommentaren fest, dass die Fed im Wesentlichen fertig ist", sagte Paul Nolte, Senior Wealth Advisor und Marktstratege bei Murphy & Sylvest Wealth Management.
In den letzten Wochen haben sich die Anzeichen für eine nachlassende Inflation gehäuft. Am Donnerstag zeigten Daten, dass das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß, der PCE-Kernpreisindex, im Oktober zurückgegangen ist, was andere Berichte ergänzt, die auf eine Abkühlung der Verbraucherpreise und eine schwächere Wirtschaftstätigkeit hinweisen.
Die Wetten von Händlern auf Zinssenkungen der Fed ab der ersten Hälfte des Jahres 2024 haben in dieser Woche an Fahrt gewonnen, nachdem Fed-Gouverneur Christopher Waller, ein einflussreicher und in der Regel aggressiver Politiker, angedeutet hatte, dass Zinssenkungen bis dahin notwendig sein könnten, um zu verhindern, dass die Politik angesichts der nachlassenden Inflation zu restriktiv wird.
Federal Funds Futures, ein weit verbreitetes Wertpapier zur Absicherung des kurzfristigen Zinsrisikos, deuten laut LSEG-Daten auf einen Leitzins von 4,533% bis Ende Juli hin, gegenüber 5,121%, die vor drei Monaten für diesen Zeitraum erwartet wurden.
Laut LSEG-Daten sehen die Anleger eine große Chance, dass die Zentralbank bereits im März 2024 eine Zinssenkung vornimmt.
Powell sagt im Wesentlichen, dass die Inflation schneller sinkt, als wir erwartet haben, und dass wir jetzt einfach abwarten können, was passiert. Das ist die Botschaft. Und als Marktteilnehmer werde ich diese Botschaft immer als etwas Dovishes auffassen, sagte Ed Al-Hussainy, ein Senior Analyst bei Columbia Threadneedle Investments, der auf weiter fallende Zinsen setzt.
Natürlich hat der Markt die Fed und die wirtschaftliche Lage in den letzten Jahren mehrfach falsch eingeschätzt und könnte dies auch jetzt wieder tun. Ende 2022 zum Beispiel erwarteten viele, dass in diesem Jahr eine Rezession eintreten würde, die die Fed zu einer Lockerung der Geldpolitik zwingen würde. Die Wirtschaft erwies sich als widerstandsfähig, während die Geldpolitik straff blieb.
Sie befinden sich hier eindeutig in einem Niemandsland und der Markt hört, was er hören will, sagte James St. Aubin, Chief Investment Officer bei Sierra Investment Management, der ein taktisches Trendfolgeportfolio verwaltet. Powell versucht, sehr maßvoll vorzugehen und sich nicht zu sehr auf die eine oder andere Seite zu schlagen.
