Die weltweiten Aktienmärkte sind am Donnerstag von ihren Rekordhochs zurückgekommen, als der Wohlfühlfaktor der sich verlangsamenden US-Inflation und die etwas beruhigenden Signale der Fed einer erneuten, durch Politik und Zölle ausgelösten Schwäche in Europa Platz machten.

Die Kreditkosten an den Anleihemärkten und der Dollar stiegen, nachdem die Fed ihre Zinssenkungserwartungen zurückgeschraubt hatte. Da die Bewegungen die starken Kursverluste vom Vortag jedoch nur teilweise wieder wettmachten, richten die Märkte ihr Augenmerk auf die anstehenden Daten und politischen Sitzungen.

Der europäische STOXX 600 sank um 0,4 %, nachdem die chinesischen Automobilhersteller um 1,5 % nachgaben, nachdem China signalisiert hatte, dass es auf die von der EU verhängten Zölle von bis zu 38,1 % auf in China hergestellte Elektrofahrzeuge reagieren würde.

Auch ein Rückgang bei den Bankaktien deutete nicht nur auf die veränderte Zinsperspektive des Marktes hin, sondern auch auf die Unsicherheit, die durch den starken Rechtsruck bei den EU-Wahlen in dieser Woche und die Entscheidung Frankreichs, eine vorgezogene Parlamentswahl einzuberufen, verursacht wurde.

Die Differenz zwischen französischen und deutschen Anleihen lag bei stabilen 61 Basispunkten und erreichte in dieser Woche den höchsten Stand seit März 2023. Die Renditen der meisten Staatsanleihen lagen zwischen 1 und 3 Basispunkten höher, nachdem die Zahlen zum Verbraucherpreisindex in den USA am Mittwoch schwächer als erwartet ausgefallen waren und zu den größten Rückgängen seit Mitte Mai geführt hatten.

Der Kurswechsel der Fed "hätte einschneidend sein können", sagte Gilles Moec, Chefökonom von AXA. "Aber ich denke, sie wurde von den US-Inflationsdaten, die wir hatten, übertönt. Die Daten haben also die Fed-Prognose übertroffen."

Zu den EV-Zöllen sagte er, dass die EU zumindest einen gezielteren Ansatz für jedes einzelne Unternehmen verfolge als die pauschalen Maßnahmen der Vereinigten Staaten.

"Und Protektionismus ist etwas, das während des EU-Wahlkampfes ziemlich viel Zulauf bekommen hat", fügte er hinzu.

Japanische Aktien und der Yen hatten sich über Nacht unterdurchschnittlich entwickelt, da die Bank of Japan mit einer zweitägigen Sitzung begann, bei der eine leichte Straffung der Geldpolitik erwartet wird.

Der MSCI-Index für asiatisch-pazifische Aktien außerhalb Japans kletterte jedoch um 0,6%, da der technologielastige taiwanesische Aktienmarkt um 1,8% auf ein neues Hoch kletterte, nachdem der amerikanische S&P 500 und der Nasdaq am Mittwoch auf Allzeithochs geschlossen hatten.

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Die chinesischen Aktien wurden durch die europäischen EV-Zölle leicht belastet. Der Hang Seng in Hongkong stieg dennoch um 0,5% und die Futures an der Wall Street deuteten auf weitere Kursgewinne hin. Der S&P wird voraussichtlich um 0,2% höher eröffnen und der Nasdaq um 0,6% besser.

"Letztendlich denke ich, dass die Märkte ein starkes und robustes Wirtschaftswachstum ohne Zinssenkungen einem schwachen Wachstum mit mehreren Zinssenkungen vorziehen", sagte David Chao, Global Markets Strategist bei Invesco Asia Pacific.

"Wir befinden uns in einem Umfeld, in dem es meiner Meinung nach für die Märkte keine Rolle spielt, wann die erste Zinssenkung (der Fed) stattfindet - die Märkte können sich immer noch gut entwickeln."

In seiner Pressekonferenz nach der Sitzung am Mittwoch sagte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell, dass die Entscheidung über den Zinspfad für viele Entscheidungsträger eine "knappe Entscheidung" gewesen sei und dass ein späterer Beginn der Zinssenkungen in diesem Jahr bis zu einem gewissen Grad durch eine zusätzliche Senkung im Jahr 2025 kompensiert worden sei.

Der vielbeachtete VPI-Bericht vom Vortag hatte gezeigt, dass die Kernpreise in den USA im vergangenen Monat so langsam wie seit über drei Jahren nicht mehr gestiegen sind. Analysten waren ebenfalls der Ansicht, dass diese Zahlen nicht rechtzeitig für die Prognosen der Fed fertig geworden wären.

"Die Fed hat ihre Meinung über den erwarteten politischen Kurs mehrfach geändert, so dass wir ihren neuen Prognosen nicht viel Gewicht beimessen", sagte Jean Boivin, Leiter des BlackRock Investment Institute.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen, die der Haupttreiber für die weltweiten Kreditkosten ist, lag in Europa bei 4,325% und damit genau in der Mitte des Kurses vom Vortag.

Die 10-jährigen australischen Renditen fielen sogar um 10 Basispunkte auf 4,196%. Japans 10-jährige Renditen fielen zum ersten Mal seit dem 17. Mai um 3 Basispunkte auf 0,955%.

Die Zeitung Nikkei berichtete, dass die BOJ auf ihrer am Freitag zu Ende gehenden Sitzung wahrscheinlich über eine Verringerung der monatlichen Anleihekäufe diskutieren wird, was frühere Berichte von Reuters und anderen Nachrichtenagenturen widerspiegelt.

Der Yen war über Nacht ein bemerkenswerter Underperformer gegenüber dem Dollar. Er verlor 0,3% auf 157,17 pro Dollar und machte damit den Anstieg vom Mittwoch um 0,3% wieder zunichte, während der Euro nach seinem besten Tag in diesem Jahr, wenn auch nach drei Tagen mit politisch bedingten Verlusten, stabil bei $1,08 notierte.

An den anderen vielbeachteten Märkten fiel der Goldpreis um 0,5% auf $2.310,30 pro Unze und der Ölpreis sank auf $82,2 pro Barrel, nachdem die US-Lagerbestände stärker als erwartet gestiegen waren. Rohöl der Sorte Brent ist jedoch auf dem Weg zu seiner besten Woche seit Anfang April.