Analysi: Investoren in erneuerbare Energien in den USA sehen Senatsvorlage als Auslöser für Goldrausch

Zum ersten Mal können Investoren, die Geld in US-Projekte für saubere Energien stecken wollen, auf mindestens ein Jahrzehnt großzügiger staatlicher Subventionen zählen. Das gibt ihnen das lang ersehnte Vertrauen in die Beständigkeit des drittgrößten Marktes für erneuerbare Energien der Welt.

Steuergutschriften für Wind- und Solarprojekte haben in den letzten zehn Jahren zu einem explosiven Wachstum der US-Installationen geführt. Aber sie hatten oft nur einen kurzen Zeithorizont, so dass die Projektentwickler in Zeitnot gerieten und risikoscheue Investoren verschreckten.

Zu den langfristigen Steuergutschriften für Wind- und Solarenergie, die in einem am Sonntag vom US-Senat verabschiedeten Gesetzentwurf über 430 Milliarden Dollar enthalten sind, gesellen sich neue Kredite für Energiespeicherung, Biogas und Wasserstoff. Entwickler von Wind- und Solarprojekten können auch mehr Unterstützung erhalten, wenn sie in den USA hergestellte Anlagen verwenden oder ihre Projekte in ärmeren Gebieten bauen.

"Dies wird eine goldene Periode von mindestens 10 Jahren sein", sagte Keith Martin, ein Anwalt bei Norton Rose Fulbright, der sich mit der Finanzierung von Projekten im Bereich der erneuerbaren Energien befasst. "Das ist ein langer Zeithorizont für die Menschen, um zu planen und den Übergang zu sauberer Energie wirklich in Gang zu bringen.

Es wird erwartet, dass das US-Repräsentantenhaus bald den Inflation Reduction Act verabschiedet und Präsident Joe Biden ihn kurz darauf unterzeichnet.

Die Aktien von Unternehmen aus dem Bereich der erneuerbaren Energien sind in die Höhe geschossen, seit die Demokraten im Senat am 27. Juli eine Einigung über die Verabschiedung des Gesetzes bekannt gegeben haben. Der WilderHill Clean Energy Index ist in dieser Zeit um 15% gestiegen. Der Index enthält u.a. US-Marktteilnehmer wie den Solarmodulhersteller First Solar, das Solarunternehmen SunPower Corp, den Eigentümer von erneuerbaren Vermögenswerten Brookfield Renewable und das Batteriespeicherunternehmen Fluence Energy.

Wind- und Solarenergie machten im vergangenen Jahr nur 12% der Stromerzeugung in den USA aus. Aber die Dekarbonisierung des nationalen Stromsektors bis 2035, zu der sich die Regierung Biden verpflichtet hat, wird weit mehr erfordern.

Nach Angaben der Internationalen Energieagentur belaufen sich die Investitionen in erneuerbare Energien in den Vereinigten Staaten im Jahr 2021 auf 215 Milliarden Dollar und liegen damit hinter China und Europa zurück. Investoren, Projektentwickler, Banker und Anwälte sagten, dass der Inflation Reduction Act die Nachfrage eines breiten Spektrums von Investoren in die Höhe treiben wird.

'UNSERE TAKTIK HAT SICH GEÄNDERT'

Shawn Kravetz, Präsident von Esplanade Capital, der einen Hedgefonds mit Schwerpunkt Solar verwaltet, sagte, dass sich sein Unternehmen in diesem Jahr hauptsächlich auf den Boom der erneuerbaren Energien in Europa konzentriert hat. Die US-Entwickler haben mit pandemiebedingten Unterbrechungen der Lieferkette, Drohungen mit Importzöllen und Bedenken über Verbindungen zu Zwangsarbeit in China zu kämpfen. Die Gesetzgebung mit ihrer jahrzehntelangen politischen Stabilität ändert diesen Ansatz.

"Unsere Taktik hat sich geändert, weil wir mehr Möglichkeiten in den USA sehen", sagte Kravetz. "Das Ausmaß und die Reichweite der Möglichkeiten sind einfach gewachsen."

Die führende US-Handelsgruppe für Energieversorgungsunternehmen sagte, dass der Gesetzentwurf dazu beitragen würde, die Pläne vieler Mitglieder zu beschleunigen, die Kohlenstoffemissionen bis 2050 aus ihren Systemen zu eliminieren, weil er Subventionen für Technologien schafft, die über Wind- und Solarenergie hinausgehen, da diese nur unregelmäßig zur Verfügung stehen.

"Die Ausweitung dieser Gutschriften gibt uns wirklich mehr Instrumente an die Hand, die wir nicht nur für die Umsetzung des Plans nutzen können, sondern wir glauben, dass wir in der Lage sein werden, ihn zu beschleunigen", sagte Warner Baxter, Vorsitzender des Edison Electric Institute, in einem Interview.

Edward Lees, Co-Leiter der Gruppe für Umweltstrategien bei BNP Paribas Asset Management, sagte zum Beispiel, er erwarte, dass Wasserstoff mit einer Steuergutschrift von bis zu 3 Dollar pro Kilogramm "viel attraktiver" sein werde.

Lees sagte, er habe seine Positionen in Wasserstoff und Solarenergie im Vorfeld der Abstimmung aufgestockt und auf die Verabschiedung des Gesetzes gewettet.

Bisher wurden die meisten Projekte im Bereich der erneuerbaren Energien von Investoren finanziert, die sich im Gegenzug für die damit verbundenen Steuererleichterungen an den Entwicklungen beteiligten, die so genannte Tax-Equity-Finanzierung.

Künftig werden die Entwickler in der Lage sein, bestimmte Gutschriften zu verkaufen, ohne diese "schwerfälligen, reibungsträchtigen Partnerschaften" einzugehen, so Ted Brandt, Geschäftsführer der Investmentbank Marathon Capital. "Das öffnet den Markt und wird einen großen Beitrag dazu leisten, das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage, das wir seit Jahren haben, zu verringern", sagte er.

Einige Investoren haben aufgrund der unsicheren Renditen gezögert, Projekte zu unterstützen, selbst als die Auswirkungen des Klimawandels immer deutlicher wurden, von Überschwemmungen in Kentucky bis zu Waldbränden in Kalifornien. Längerfristige Steuererleichterungen würden "die Schleusen für mehr Finanzierungen öffnen", sagte Tom Buttgenbach, Geschäftsführer des amerikanischen Solarentwicklers 8minute Solar Energy.

"Vor diesem Gesetzentwurf haben wir uns mit ein- und zweijährigen Verlängerungen der Steuergutschriften befasst und versucht, Projekte zu finanzieren, deren Bau drei bis fünf Jahre dauert. Dies gibt der Branche und den Investoren zum ersten Mal Gewissheit darüber, wie das Finanzierungsumfeld bis 2034 aussehen wird."