Aber Ökonomen und Banker sagen, dass ihre Lösungen nur kleine Pflaster sind, verglichen mit den Auswirkungen der überschuldeten Verbraucher auf die brasilianische Wirtschaft - und die Kreditgeber selbst finden neue Wege, um überfällige Schulden neu zu verhandeln und diesen Überhang von den Kreditmärkten zu entfernen.

Angesichts von fast 70 Millionen Brasilianern, die von der Kreditauskunftei Serasa auf eine schwarze Liste gesetzt wurden und 290 Milliarden Reais (54,4 Milliarden Dollar) schulden, ist der Schuldenerlass in einem hart umkämpften Präsidentschaftswahlkampf vor der Stichwahl am 30. Oktober ein kluger Schachzug. Sobald ein Kunde mit einem Kredit oder einer Zahlung im Rückstand ist, können die Gläubiger eine Einschränkung des Kreditprofils beantragen, wenn die Bemühungen um eine Zahlung fehlgeschlagen sind.

Der linksgerichtete ehemalige Präsident Luiz Inacio Lula da Silva, der in der ersten Runde der Wahl knapp die Nase vorn hatte, schlägt eine von der Regierung unterstützte Neuverhandlung der Verbraucherschulden vor. Berater sagen, er würde sich zunächst auf 95 Milliarden Reais an unbezahlten Rechnungen konzentrieren, die sich bei Familien mit einem Monatseinkommen von bis zu 3.600 Reais ($676) angesammelt haben. Spätere Schritte würden sich auf Anreize zur Umstrukturierung von Bankschulden für diese Bevölkerungsgruppe konzentrieren.

Um ihm die Show zu stehlen, hat der rechtsgerichtete Amtsinhaber Jair Bolsonaro ein Programm angekündigt, das einen starken Rabatt auf Bankschulden bietet. Der Umfang ist jedoch weitaus bescheidener und gilt für etwa 4 Millionen Kreditnehmer der staatlichen Bank Caixa Economica Federal, die eine Umstrukturierung von etwa 1 Milliarde Reais veranschlagt.

"Es wird sich nicht viel ändern", sagte Eduardo Martins, Partner bei der auf die Restrukturierung von Verbraucherkrediten spezialisierten Firma MGC Crediativos, die das Gesamtvolumen der notleidenden Kredite in Brasilien auf etwa 1 Billion Reais schätzt, darunter Bankschulden, Einzelhandelskredite, Telekommunikationsrechnungen und Versorgungsunternehmen.

Martins war auch skeptisch, wie leicht Lula die Kreditgeber an den Verhandlungstisch bringen könnte: "Jeder Plan sollte berücksichtigen, dass 60% der Schulden bereits an andere Investoren verkauft wurden, so dass Anreize für die Banken nutzlos wären."

Der brasilianische Sekundärmarkt für notleidende Kredite ist in den letzten Jahren dramatisch gewachsen, da die Zentralbank die Anforderungen an die Risikovorsorge der Kreditgeber geändert hat und das Interesse der Vermögensverwalter an diesem Segment gestiegen ist.

Sie hatten auch mehr zu tun, da ein Abschwung während der Pandemie, gefolgt von einer hohen Inflation und aggressiven Zinserhöhungen, die Verzugsraten in die Höhe trieb und immer mehr Familien auf die schwarze Liste von Serasa setzte.

Fabio Mentone, ein ehemaliger leitender Angestellter des Einlagensicherungsunternehmens FGC, sagte, dass die Umstrukturierung der Verbraucherschulden zwar wichtig sei, aber nur eine begrenzte Wirkung haben werde, wenn Brasilien die zugrunde liegenden wirtschaftlichen Bedingungen, einschließlich der hohen Inflation, Arbeitslosigkeit und Kreditkosten, nicht verbessern könne.

"Wenn Sie jetzt nur das Kreditproblem lösen, aber die Zinsen hoch bleiben, werden Sie in kurzer Zeit das gleiche Problem haben", sagte er.

MÄRKTE BLEIBEN BESCHÄFTIGT

Der Privatsektor seinerseits ist bereits dabei, den Überhang an faulen Krediten aufzuteilen und zu diskontieren. Spezialisierte Unternehmen bieten Rabatte von mehr als 90% für ältere Kredite an, die im Rückstand sind. Die ursprünglichen Gläubiger, die die Schulden häufig ganz abschreiben, scheuen sich, den Kreditnehmern solche Konditionen direkt anzubieten, weil sie befürchten, dass andere Kunden ihre Zahlungen einstellen.

Das Restrukturierungsunternehmen Pantalica Partners schätzt, dass allein in diesem Jahr rund 115 Milliarden Reais an notleidenden Krediten auf dem brasilianischen Sekundärmarkt verkauft wurden - ein Anstieg um fast das Fünffache gegenüber 2019.

Der größte Teil des Volumens entfällt auf den Verkauf von Kreditportfolios der größten brasilianischen Retailbanken, Versorgungsunternehmen und Einzelhändler. Rund 37 Milliarden sind Verkäufe von ausgefallenen Unternehmensschulden einzelner Unternehmen, wie etwa Anleihen.

Zu den größten Erwerbern von Portfolios in diesem Jahr gehören Vermögensverwalter und Kreditmanagementgesellschaften wie Jive, SPC, Cerberus, BRD, Quimera und Quadra. Auch Intrum, einer der größten europäischen Kreditmanager, eröffnete 2020 eine Tochtergesellschaft in Brasilien. Es wird erwartet, dass höhere Zinssätze die Verzugsquote bei Krediten erhöhen und den Gesamtpool an notleidenden Vermögenswerten vergrößern werden.

Die größten Banken besitzen auch Kreditverwaltungsunternehmen zur Umstrukturierung überfälliger Schulden, wie Recovery (im Besitz der Itau Unibanco Holding SA), Return (Banco Santander Brasil) und RCB Investimentos (kontrolliert von der Banco Bradesco SA).

Seit der Pandemie nutzen viele überforderte Kreditnehmer spezielle Websites, um ihre Schulden mit einem Abschlag zu begleichen, ohne mit Vertretern der Gläubiger verhandeln zu müssen. Alle auf Kreditsanierung spezialisierten Unternehmen, wie Crediativos, haben ihre Websites mit Angeboten für Kreditnehmer.

Von den gesamten Neuverhandlungen von Schulden bei Crediativos seit der Pandemie wurden zum Beispiel etwa 70% über die Website abgewickelt. Ein kleinerer Teil der Kunden nutzt Call Center.

Die meisten der Schulden, die Serasa dazu veranlassen, brasilianische Verbraucher auf die "schwarze Liste" zu setzen, sind relativ klein - der durchschnittliche Wert bei Serasa beträgt 1.215 Reais (228 $) und werden in der Regel nicht refinanziert, sondern mit einem hohen einmaligen Abschlag abgezahlt. Mit Zahlungsausfällen bei größeren Krediten wie Hypotheken wird anders umgegangen, da diese Kredite in der Regel besichert sind.

Eine große Auktion für notleidende Kredite soll in den kommenden Wochen von Emgea abgehalten werden, einem von der Caixa Economica Federal kontrollierten Nicht-Finanzunternehmen, das rund 60 Milliarden Reais an Krediten an Privatpersonen und Unternehmen besitzt, die in der Regel mit Sicherheiten ausgestattet sind. Die meisten dieser Kredite sind seit langem überfällig, einige sind seit mehr als 20 Jahren im Rückstand. Der Verkauf steht in keinem Zusammenhang mit dem von Bolsonaro angekündigten Caixa-Programm für Kleinkreditnehmer.

Samuel Oliveira, Gründer der Beratungsfirma Northstone, sagte, dass große internationale Investoren, die in notleidende Kredite investieren, die Vermögenswerte von Emgea prüfen und verstärkt brasilianische Portfolios kaufen. Im Gegensatz zu früheren Hochzinszyklen sind die brasilianischen Familien höher verschuldet. Die Verschuldung hat im August einen Rekordwert erreicht, wobei rund 80% der Familien Kredite in Anspruch nehmen, wie aus Branchendaten hervorgeht. Auch das Volumen der Verschuldung ist gestiegen. Hypotheken zum Beispiel, die 2010 noch 4% des BIP ausmachten, erreichten letztes Jahr 10% des BIP.

($1 = 5,3284 Reais)