Während einige Analysten der Meinung sind, dass bei einer weiteren Abkühlung der Wirtschaftstätigkeit immer noch moderate Zinssenkungen anstehen könnten, wird die Erwartung, dass die US-Notenbank bald mit einer Straffung der Geldpolitik beginnen wird, die Besorgnis über Kapitalabflüsse aus China erhöhen.

Die chinesische Führung hat mehr Unterstützung für die Wirtschaft zugesagt, da ein Immobilienabschwung die Investitionen belastet und strenge COVID-19-Beschränkungen den Konsum beeinträchtigen, wobei die jüngste lokale Ausbreitung der hochansteckenden Omicron-Variante eine neue Herausforderung darstellt.

Die Städte im ganzen Land verhängen strengere Virusbeschränkungen, wobei die nördliche Metropole Tianjin ihre 14 Millionen Einwohner einem Massentest unterzog, was einige Ökonomen dazu veranlasste, ihre Wachstumsprognosen für 2022 zu senken.

"Wir brauchen eine relativ lockere Geldpolitik. Wie stark wir sie lockern, hängt von den wirtschaftlichen Bedingungen ab, aber die politische Richtung ist klar", sagte Yu Yongding, ein einflussreicher Wirtschaftswissenschaftler, der früher die People's Bank of China (PBOC) beraten hat, gegenüber Reuters.

Die PBOC wird in den kommenden Monaten wahrscheinlich die Mindestreservesätze der Banken weiter senken, neben anderen quantitativen Instrumenten, wie z.B. der Ankurbelung der Kreditvergabe durch Wiederverleihprogramme und die mittelfristige Kreditfazilität, sagten die Insider und Ökonomen. Es wird auch mehr Unterstützung für kleine Unternehmen erwartet.

Die PBOC senkte zuletzt am 15. Dezember die RRR - die Menge an Bargeld, die die Banken als Reserven halten müssen - um standardmäßige 50 Basispunkte (bps), ihre zweite derartige Maßnahme im letzten Jahr. Darauf folgte am 20. Dezember eine Senkung des Leitzinses für einjährige Kredite (LPR) um 5 Basispunkte (bp), dem Referenzzinssatz für Kredite.

Lian Ping, Chefvolkswirt bei Zhixin Investment, rechnet mit einer oder zwei Senkungen des Leitzinses in diesem Jahr, während Xu Hongcai, stellvertretender Direktor der Kommission für Wirtschaftspolitik bei der China Association of Policy Science, stärkere Senkungen erwartet.

"Wir müssen die Politik definitiv lockern, da der Abwärtsdruck auf die Wirtschaft relativ groß ist", sagte ein Insider der Politik, der anonym bleiben wollte.

Tao Wang, Chefvolkswirtin für China bei UBS, sagte am Dienstag gegenüber Reportern, dass sie mit der nächsten Senkung der RRR im März oder April rechne, aber sie erwarte auch, dass die PBOC die LPR konstant halten werde.

Der Spielraum für eine Senkung der LPR wird begrenzt sein, da die realen Zinssätze angesichts des aktuellen Preisanstiegs bereits niedrig sind, so die Ökonomen.

Die Inflation in den Fabriken hat sich im Dezember stärker als erwartet auf 10,3% verlangsamt, nachdem die Regierung Maßnahmen zur Eindämmung der hohen Rohstoffpreise ergriffen hatte, während sich die Inflation bei den Verbrauchern auf 1,5% verlangsamte, wie offizielle Daten am Mittwoch zeigten.

Der einjährige Benchmark-Zinssatz liegt bei 3,8%.

Die PBOC hat erklärt, dass sie ihre Politik an der wirtschaftlichen Situation Chinas ausrichten wird, obwohl Ökonomen glauben, dass die erwarteten Zinserhöhungen der Fed die Zinsdifferenz zwischen China und den USA verringern könnten, was zu Kapitalabflüssen führen und die Währung Yuan belasten könnte.

Einige der größten Banken an der Wall Street erwarten vier US-Zinserhöhungen in diesem Jahr, beginnend im März, eine aggressivere Forderung als noch eine Woche zuvor.

Chinas solider Handelsüberschuss und seine Kapitalverkehrskontrollen könnten die Wirtschaft vor einer starken Kapitalflucht schützen, die andere Schwellenländer wie die Türkei plagen könnte, sagten Ökonomen.

"Obwohl sie (die Zinserhöhungen der Fed) unsere Geldpolitik etwas einschränken könnten, können wir unsere politische Unabhängigkeit bewahren", sagte Yu, der ehemalige Berater der PBOC.

"Mit anderen Worten: Wenn wir die Zinssätze senken oder die Politik lockern wollen, können wir das tun", sagte er.

Einem Bericht von BofA Global Research zufolge dürfte sich das Wachstum in China im vierten Quartal auf 3,1% im Jahresvergleich verlangsamt haben, nach 4,9% im dritten Quartal. Die Daten werden am 17. Januar veröffentlicht.

Goldman Sachs hat seine Wachstumsprognose für China für 2022 aufgrund der jüngsten COVID-19-Entwicklungen auf 4,3% von 4,8% gesenkt. Sie erwartet eine Senkung der RRR um 50 Basispunkte im ersten Quartal und eine Senkung der einjährigen LPR um 10 Basispunkte in der ersten Jahreshälfte.

EINE POLITISCHE FRAGE

Die chinesischen Politiker konzentrierten sich im vergangenen Jahr auf die Eindämmung von Immobilien- und Verschuldungsrisiken, die den wirtschaftlichen Abschwung verschärften. Aber sie haben versucht, eine stärkere Abschwächung abzuwenden, die im Vorfeld eines wichtigen Kongresses der Kommunistischen Partei Ende des Jahres zu Arbeitsplatzverlusten führen könnte.

Neue Bankkredite erreichten im Jahr 2021 einen Rekordwert von 19,95 Billionen Yuan (3,13 Billionen Dollar), wie Daten vom Mittwoch zeigen.

"Alle Regionen und Abteilungen sollten die Verantwortung für die Stabilisierung der Wirtschaft übernehmen, die nicht nur eine wirtschaftliche, sondern auch eine politische Frage ist", sagte Han Wenxiu, stellvertretender Direktor des Büros der Zentralen Kommission für Finanz- und Wirtschaftsfragen, in einem letzte Woche veröffentlichten Artikel.

"Alle Parteien sollten aktiv eine Politik einführen, die der wirtschaftlichen Stabilität förderlich ist, und vorsichtig eine Politik mit kontraktiver Wirkung einführen", schrieb Han in der staatlichen Zeitschrift Outlook Weekly.

Die chinesische Führung strebt ein Wirtschaftswachstum von mindestens 5% im Jahr 2022 an, um die Arbeitslosigkeit einzudämmen, so politische Quellen.

China wird in diesem Jahr wahrscheinlich die Haushaltsausgaben erhöhen, um die Infrastrukturinvestitionen anzukurbeln, wobei die jährliche Haushaltsdefizitquote und eine spezielle Quote für lokale Staatsanleihen weitgehend mit denen von 2021 übereinstimmen werden.

Die Analysten von Morgan Stanley erwarten außerdem eine weitere Runde von Steuersenkungen für Unternehmen.

Für 2021 hat China ein Haushaltsdefizit von 3,2% des BIP und eine Quote von 3,65 Billionen Yuan (573,44 Mrd. $) für Sonderanleihen festgelegt.

Um eine harte Landung zu vermeiden, werden die politischen Entscheidungsträger wahrscheinlich einige Beschränkungen für den Immobilienmarkt lockern, aber ein grundlegender Politikwechsel scheint unwahrscheinlich, da sie weiterhin über Immobilienblasen besorgt sind, sagten sie.

($1 = 6,3651 Chinesischer Yuan Renminbi)

($1 = 6,3648 Chinesischer Yuan Renminbi)