Morning Meeting: So weit, so gut

Die Aktienmärkte haben die gestrige Ankündigung einer Waffenruhe im Nahen Osten mit Erleichterung aufgenommen. Ob diese kräftige Erholungsrally anhält, bleibt jedoch mit erheblichen Risiken behaftet: Die Spannungen in der Region sind weiterhin hoch, und die Warenströme in und aus dem Persischen Golf bleiben stark beeinträchtigt. Dabei ist die Region nach wie vor von zentraler Bedeutung für die weltweite Versorgung mit Öl, Düngemitteln und anderen verarbeiteten Gütern.

Die Entführung von Nicolás Maduro, der Versuch, Jerome Powell abzusetzen, der Abschluss des Verfahrens zur Ernennung seines Nachfolgers, Drohungen zur Annexion Grönlands, Sorgen über mögliche Verwerfungen durch KI, die Aufhebung von Zöllen durch den Supreme Court, Bedenken hinsichtlich des Private-Credit-Marktes und schließlich der Konflikt im Nahen Osten - schon das erste Quartal hatte sich wie eine Ewigkeit angefühlt. Am Morgen des 9. April sind wir für das zweite Quartal kaum optimistischer.

Ein kurzer Rückblick auf die vergangenen 48 Stunden: Am Dienstag schien die Welt noch am Abgrund zu stehen, als Donald Trump erklärte, eine „ganze Zivilisation“ stehe kurz vor dem Verschwinden. Am Mittwoch hingegen war plötzlich wieder alles gut. Der Ölpreis brach ein, Aktien legten kräftig zu, und ein ehemaliger MarketScreener-Praktikant ließ uns sogar Croissants liefern – danke, Arthur. Der Sprung von der möglichen Auslöschung einer Zivilisation zu Croissants in einem Satz soll lediglich zeigen, dass KI meine Texte noch nicht schreibt.

Zwischen Krieg und Marktrally, lassen wir die Croissants beiseite und kehren zum Wesentlichen zurück: Donald Trump griff einmal mehr zu seiner bevorzugten Taktik – der bekannten Zwei-Wochen-Frist. Man hat das Gefühl, diesen Film schon fünfzigmal gesehen zu haben. Und das ist keine bloße Wahrnehmung. Mit ihm hangeln wir uns von Frist zu Frist, wohl wissend, dass er seine eigenen Ultimaten ignorieren, verschieben oder auch vorzeitig handeln kann. Die einzige Konstante: Am Ende wird er den Sieg für sich reklamieren.

Unterdessen war die Erleichterung an den Finanzmärkten deutlich spürbar. Das Risiko einer kurzfristigen Eskalation ist gesunken, und die Märkte beginnen, eine Wiederaufnahme des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus einzupreisen. Entsprechend gaben die Ölpreise gestern deutlich nach und stabilisierten sich heute Morgen bei rund 96 USD. Die Aktienmärkte zogen kräftig an: DAX, CAC 40 und Stoxx 600 legten zwischen 4,5 % und 5 % zu – der stärkste Anstieg europäischer Indizes seit März 2022. An der Wall Street schloss der S&P 500 mit einem Plus von 2,5 %, der Nasdaq gewann 2,9 %.

Die Rally erfasste die meisten Sektoren. Besonders stark legten jene Titel zu, die seit Beginn des Konflikts am meisten gelitten hatten – von Luxusgütern über Fluggesellschaften bis hin zu Banken. Energieaktien hingegen gerieten im Zuge fallender Ölpreise unter Druck.

Die 15-tägige Waffenruhe verschafft den Märkten zwar eine Atempause, doch eine nachhaltige Lösung dürfte mehr Zeit erfordern. Gespräche sollen am Freitag in Pakistan beginnen. Auf US-Seite wird die Delegation von JD Vance angeführt. Der Vizepräsident hat seine Ablehnung militärischer Auslandseinsätze, wie sie seit Ende Februar geführt wurden, nie verhehlt. Dass er nun ausgerechnet diese Rolle übernimmt, wirkt je nach Perspektive konsequent – oder leicht absurd.

Gleichzeitig könnten die Kämpfe jederzeit wieder aufflammen. Tatsächlich hielten die Gefechte auch gestern an. Iran griff unter anderem die saudische Ost-West-Pipeline an – eine Schlüsselanlage, die es Saudi-Arabien ermöglicht, einen großen Teil seiner Ölproduktion über das Rote Meer zu exportieren und damit die Straße von Hormus zu umgehen.

Zusätzliche Unsicherheit schafft, dass Israel trotz Unterstützung der Waffenruhe mit Iran weiterhin Ziele im Libanon angreift. Zuletzt flog es die umfangreichsten Angriffe seit sechs Wochen. Teheran wertete dies als Bruch der Waffenruhe und kündigte an, den Tankerverkehr durch die Straße von Hormus auszusetzen.

All dies konnte die Erholung an den Aktienmärkten bislang nicht bremsen. Der Markt richtet seinen Blick derzeit auf die Aussicht eines möglichen Auswegs – und genau das zählt kurzfristig. Zudem ist bekannt, dass Waffenruhen oft eine gewisse Zeit benötigen, um zu greifen. So war es auch während des zwölftägigen Krieges zwischen Israel und Iran im vergangenen Juni.

Am Ölmarkt dürfte die Normalisierung trotz des jüngsten Preisrückgangs länger dauern. Die Golfstaaten mussten Teile ihrer Produktion einstellen und gleichzeitig Schäden an der Infrastruktur infolge iranischer Angriffe bewältigen. Je länger die Unterbrechung anhält, desto länger dauert es, die Förderung wieder hochzufahren. Laut der Energy Information Administration dürfte die Ölproduktion im Nahen Osten im April um 9,1 Millionen Barrel pro Tag unter dem Normalniveau liegen, nach einem Rückgang von 7,5 Millionen Barrel pro Tag im März. Produktions- und Logistikstörungen betreffen zudem weitere Rohstoffe und Industrieprodukte wie Stickstoffdünger und Aluminium. Auch hier wird es Zeit brauchen, bis sich die Lage normalisiert – vorausgesetzt, der Konflikt eskaliert nicht erneut.

Heute richtet sich der Blick der Anleger auf die PCE-Inflationsdaten für Februar in den USA. Diese dürften jedoch kaum Beachtung finden, da sie noch die Zeit vor dem Iran-Konflikt abbilden. Entscheidend wird die Veröffentlichung der Verbraucherpreise (CPI) für März sein, die morgen ansteht. Das gestern Abend veröffentlichte Protokoll der letzten Fed-Sitzung zeigt, wie stark die Notenbank zwischen Risiken für den Arbeitsmarkt und Inflationsgefahren hin- und hergerissen ist – ein Dilemma, das durch den Iran-Krieg weiter verschärft wurde. Entsprechend fielen die Marktreaktionen verhalten aus und bestätigen das Basisszenario einer verlängerten Phase des Status quo.

In der Asien-Pazifik-Region ist der gestrigen Euphorie inzwischen eine gewisse Vorsicht gewichen. Puristen würden von einer „technischen Konsolidierung“ sprechen – sprich: Die Märkte verarbeiten die Gewinne des Vortages und stellen zugleich infrage, ob sich die Lage im Nahen Osten tatsächlich stabilisiert. Australien und Taiwan notieren leicht im Minus, allerdings nahe der Nulllinie. Indien, Hongkong und das chinesische Festland verlieren zwischen 0,1 % und 0,5 %. Japan gibt um 0,5 % nach, Südkorea um 1,8 %, nachdem beide Märkte zuvor deutlich zugelegt hatten. Die Frühindikatoren für Europa und die USA zeigen ebenfalls leicht nach unten.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: das Verbrauchervertrauen in Japan; in Deutschland, die monatlichen Exporte, die Handelsbilanz und die Industrieproduktion; in den Vereinigten Staaten, die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, der monatliche PCE-Preisindex, das monatliche persönliche Einkommen, der endgültige vierteljährliche BIP-Preisindex, der monatliche Kern-PCE-Preisindex, der jährliche PCE-Preisindex, die monatlichen persönlichen Ausgaben und die endgültige vierteljährliche BIP-Wachstumsrate. Die gesamte Agenda gibt es hier.

• EUR / USD: 1,17 $
• Gold: 4.719,13 $
• Rohöl (Brent): 96,87 $
• Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,3 %
• BITCOIN: 70.872,4 $

In den Nachrichten:

• Also meldet für das erste Quartal 2026 eine positive Entwicklung bei Westcoast mit Ergebnissen über dem Vorjahresniveau und erwartet weiteres Wachstum durch die Integration der Unternehmen.
• Galderma präsentiert positive Zwischenergebnisse zu Sculptra und Restylane, die Hautveränderungen bei Frauen in den Wechseljahren und nach Gewichtsverlust verbessern können.
• Evotec hat seinen Nettoverlust im Jahr 2025 fast halbiert und erwartet durch die Übernahme von Tubulis durch Gilead zusätzliche Erlöse.
• R&S überrascht mit den endgültigen Ergebnissen für 2025, die über den Erwartungen liegen, und bestätigt einen positiven Ausblick.
• Redcare Pharmacy verzeichnet im ersten Quartal 2026 einen Umsatzanstieg von 18,3% und profitiert von steigenden Verkäufen verschreibungspflichtiger Medikamente.
• Voestalpine sichert sich Großaufträge aus der Luftfahrtindustrie im Wert von rund 1 Milliarde Euro.
• Raiffeisen Bank hat ein Angebot zur Übernahme der heimischen Addiko zu 23,05 Euro je Aktie abgegeben.
• Shell hat den Ausblick für das erste Quartal aktualisiert und erwartet eine niedrigere Produktion als im vierten Quartal. Die Aktie fiel im vorbörslichen Handel um mehr als 5%.
• GSK hat in China die Zulassung für das Atemwegsmedikament Exdensur zur Behandlung von chronischer Rhinosinusitis mit Nasenpolypen erhalten.
• Close Brothers erklärt, dass das Unternehmen eine Belastung von 320 Millionen Pfund aus der endgültigen Entscheidung der britischen Finanzaufsicht zum Autokreditgeschäft verkraften kann.
• Renishaw hat John Shipsey zum neuen CFO ernannt und David Grant für zwei Jahre als dauerhaften Vorsitzenden bestätigt.
• Intuitive Investments hat sich auf einen möglichen Reverse Takeover mit Acceler8 Ventures geeinigt, bei dem das Unternehmen mit 600 Millionen Pfund bewertet wird.
• BP plc hat vor der Küste Ägyptens einen Gasfund mit Potenzial für eine schnelle Erschließung bekannt gegeben.
• AMG Critical Materials hat eine Kapitalerhöhung über eine Privatplatzierung zu 34 Euro je Aktie abgeschlossen.
• Elliott Investment Management hat eine Beteiligung von 21,67% an Integrated Diagnostics gemeldet.
• Landis+Gyr hat den Verkauf seines EMEA-Geschäfts an Aurelius abgeschlossen.
• Temenos hat ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 100 Millionen Franken abgeschlossen.
• Meta bringt ein neues KI-Modell auf den Markt, das erste seit der Neuausrichtung des Unternehmens.
• Walt Disney will in den kommenden Wochen bis zu 1.000 Stellen streichen, wie das Wall Street Journal berichtet.
• Delta Air Lines erwartet wegen des Kriegs mit Iran bis Juni um mehr als 2 Milliarden Dollar höhere Treibstoffkosten.
• Warner Bros: ISS rät den Aktionären, bei der Sonderversammlung gegen die goldenen Fallschirme zu stimmen.
• AbbVie geht rechtlich gegen ein Rabattprogramm für Medikamente vor, das als überholt eingestuft wird.
• Exxon Mobil erwartet, dass die Ölproduktion im ersten Quartal um rund 6% sinkt.
• Lockheed Martin profitiert davon, dass Ungarn HIMARS-Systeme im Wert von 700 Millionen Dollar kaufen will.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

• Swiss Prime Site Ag: Die Deutsche Bank gibt eine Halte-Empfehlung mit einem Kursziel von 125 CHF ab.
• Deutsche Bank Ag: Citi stuft von Verkaufen auf Neutral mit einem von 30,30 EUR auf 29 EUR reduzierten Kursziel.
• Ubs Group Ag: Citi hält an einer neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von CHF 35,40 auf CHF 31,50.
• Ams-Osram Ag: UBS hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 13,20 auf CHF 13,40.
• Nordex Se: HSBC hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 33 auf 51 EUR.
• Fuchs Petrolub Se: JP Morgan hält an seiner Übergewichtungsempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 38 auf 40 EUR.
• Omv Ag: UBS hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 63 EUR auf 68 EUR.
• Lufthansa: Morgan Stanley hält an seiner Marktgewichtungsempfehlung fest und senkt das Kursziel von 7,50 auf 7,20 EUR.
• Befesa S.a.: Morgan Stanley bleibt bei Übergewichtung und erhöht das Kursziel von 36 EUR auf 37 EUR.
• Softwareone Holding Ag: Deutsche Bank hält an seiner Halte-Empfehlung fest und senkt das Kursziel von CHF 8,40 auf CHF 7,55.
• Swissquote Group Holding Sa: Goldman Sachs hält an seiner neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von CHF 495 auf CHF 480.