Die Korrektur im US-Halbleitersektor setzte sich gestern fort. Der Nasdaq 100 verlor 2 %, nachdem er in sechs Sitzungen zum fünften Mal nachgegeben hatte. Der Technologie-Leitindex liegt nun 7,3 % unter seinem Rekordstand vom 3. Juni, also vor einer Woche. Der Chipsektor führt die Korrektur an und büßte im selben Zeitraum 12,5 % ein.

Die Finanzwelt mag voller Sensoren, Kommentatoren, Influencer, Algorithmen, Partydrogen, komplexer Modelle und künstlicher Intelligenz sein. Doch niemand kann mit Sicherheit sagen, wie Trendwenden entstehen oder wie sie sich ausbreiten. In diesem Fall ist die wahrscheinlichste Erklärung für den Ausverkauf die Übertreibung, die den Chipsektor erfasst hatte. Seine wirtschaftliche Dynamik ist unbestreitbar, doch die Börsenentwicklung war heißgelaufen. Das zeigen die Kursbewegungen einzelner Aktien seit Jahresbeginn: Sandisk liegt 592 % im Plus, während Micron, Intel, Dell und Marvell um rund 190 % bis 200 % zugelegt haben. Noch vor wenigen Tagen waren diese Gewinne sogar noch größer.

Anleger waren von diesen außergewöhnlichen Kursbewegungen bereits etwas verunsichert. Mindestens ebenso sehr beunruhigt sie der ungebremste Anstieg der Ausgaben für künstliche Intelligenz. Nicht weil Investitionen an sich schlecht wären, natürlich nicht. Doch dauerhaft offene Ausgabenschleusen werfen zunehmend Fragen auf. Es ist ein Unterschied, ob Ausgaben mit einem klar erkennbaren Weg zu künftiger Profitabilität hochgefahren werden – oder mit einer vagen, schlecht umrissenen Vorstellung künftiger Renditen.

Die Oracle-Zahlen vom Vorabend veranschaulichten die wachsenden Zweifel an den Finanzmärkten. Positiv war, dass der Konzern die Erwartungen übertraf und seine Prognose anhob. Negativ war, dass er mehr als erwartet in den Bau von Rechenzentren investierte, während das traditionelle Softwaregeschäft stärker als erwartet zurückging. Die Aktie verlor im nachbörslichen Handel 10 %. In der euphorischeren Stimmung der vergangenen Wochen hätte sie sogar steigen können, weil der Markt die Beschleunigung der KI-Investitionen möglicherweise belohnt hätte. Gestern Abend funktionierte das überhaupt nicht, weil die Sorglosigkeit verflogen ist.

Eine weitere Erklärung, die einige Beobachter anführen: Anleger nehmen Gewinne bei ihren geliebten Chip-Gewinnern mit, um SpaceX kaufen zu können. Wenig überraschend ist das Orderbuch für den Börsengang überfüllt. Der Markt kauft Elon Musks messianische Rhetorik, nachdem es ihm bereits gelungen ist, die Bewertungen mehrerer anderer Unternehmen allein durch Überzeugungskraft aufzublähen. Kein vernünftiger Investor wird ausschließlich auf Basis einer groben Überschlagsbewertung kaufen. Viele werden es dennoch tun, weil sie Zugang zum Musk-Ökosystem wollen, der Herde folgen oder schlicht den Nervenkitzel suchen, auf einen enormen kurzfristigen Nachfrage-getriebenen Kursgewinn zu setzen. Auf Polymarket liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Bewertung bis zum Ende des ersten Handelstags 2.000 Mrd. US-Dollar erreicht, bei 63 %. Für 2.200 Mrd. US-Dollar liegt sie bei 40 %, für 2.400 Mrd. US-Dollar bei 24 %. Mit anderen Worten: Es gibt erhebliche Erwartungen an einen Kursanstieg von 14 % bis 40 % in der morgigen Eröffnungssitzung, ausgehend von der derzeit kursierenden Bewertung, wobei der endgültige Preis heute Abend festgelegt wird. Sicher ist: In den Tagen nach dem Börsengang wird Kaufdruck entstehen, da Indexanbieter sich selbst entwertet haben, indem sie die Regeln änderten und dem Unternehmen den roten Teppich ausrollten. Ein großer Teil passiver Manager oder solcher, die Indizes abbilden müssen, wird kaum eine andere Wahl haben, als zu kaufen. „Wir wissen nicht, ob Musk jemals Menschen zum Mars bringen wird. Aber die Welle der Änderungen an den Indexmethoden bedeutet, dass er nahezu unmittelbar eine Gravitationskraft auf Anlageportfolios ausüben wird“, brachte es Toby Nangle, Autor der Alphaville-Kolumne der Financial Times, gestern treffend auf den Punkt.

Abseits der US-Technologie, ihrer Rückschläge und Hoffnungen, steht heute die geldpolitische Entscheidung der Europäischen Zentralbank an. Der Markt geht davon aus, dass sie angesichts der beschleunigten Inflation keine andere Wahl hat, als die Zinsen zu erhöhen. Die Entscheidung fällt am Nachmittag – als Generalprobe für den Fed-Entscheid in der kommenden Woche. Im Nahen Osten bombardierten die Vereinigten Staaten den zweiten Tag in Folge Ziele im Iran, nachdem die Spannungen am Golf erneut aufgeflammt waren. Teheran versucht wieder, den Verkehr durch die Straße von Hormus abzuwürgen. Brent-Rohöl steuert erneut auf 95 US-Dollar je Barrel zu.

Im asiatisch-pazifischen Raum halten sich lokale Technologiewerte trotz des US-Ausverkaufs. Gegen den Trend verzeichnen Japan und Südkorea leichte Gewinne. Indien, Australien und Taiwan bewegen sich um die Nulllinie. Hongkong und Festlandchina geben nach. Die europäischen Frühindikatoren tendieren leicht niedriger, obwohl die US-Futures wieder ins Plus drehen.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: die Zinsentscheidung der Europäischen Zentralbank und die Pressekonferenz der EZB für den Euroraum; In den Vereinigten Staaten werden die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, der Kern-PPI und der PPI veröffentlicht. Die gesamte Agenda gibt es hier.

  • EUR / USD: 1,15 $
  • Gold: 4.086,06 $
  • Rohöl (Brent): 93,43 $
  • Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,55 %
  • BITCOIN: 62.839,3 $

In den Nachrichten:

  • Rheinmetall: Die Meldung über einen Auftrag des dänischen Verteidigungsministeriums wurde zurückgezogen.
  • Puma: Das Unternehmen eröffnet in Los Angeles das NITRO Lab, um seine NITRO-Technologie in den Fußball zu bringen.
  • EDF und Centrica: Die Unternehmen streben eine Einigung mit der britischen Regierung über eine Verlängerung der Laufzeit des Kernkraftwerks Sizewell B an.
  • Frasers: Das Unternehmen legt ein Angebot über 1,98 Mrd. EUR für den verbleibenden Anteil an Hugo Boss vor.
  • Sequoia Economic Infrastructure Income Fund: Der Fonds meldet für das Geschäftsjahr 2026 Erlöse von 123,7 Mio. GBP.
  • Frontier Developments: Das Unternehmen erwartet einen Rekordgewinn und stellt weiteren Erfolg in Aussicht.
  • ASML: Das Unternehmen streicht nach Verhandlungen mit den Gewerkschaften weniger Stellen als ursprünglich geplant.
  • Commerzbank: Die Bank äußert Bedenken zum Angebot von UniCredit und fordert mehr Transparenz bei Aktiengeschäften im Zusammenhang mit der Übernahmeofferte.
  • BP plc: Das Unternehmen setzt die Lohnverhandlungen mit der Gewerkschaft United Steelworkers an seiner US-Raffinerie fort.
  • Petroleo Brasileiro: Das Unternehmen übernimmt von Equinor einen Anteil von 50% an einem Offshore-Block im Campos-Becken.
  • Mercedes: Der Konzern prüft eine Partnerschaft mit dem Drohnen-Start-up Tytan für gepanzerte Fahrzeuge.
  • Julius Baer: Die Bank erhält die Genehmigung für ihren Masterplan zur Erweiterung des Standorts Zürich.
  • Wolters Kluwer: Die Rechtssparte integriert Inhalte von Stämpfli in ihren KI-Arbeitsbereich Libra.
  • Microsoft: Die Xbox-Sparte plant laut Bloomberg im kommenden Monat umfangreiche Entlassungen.
  • Oracle: Der Konzern übertrifft die Erwartungen und hebt die Prognose an, doch die Aktie fällt nachbörslich um 10%, weil die Investitionsausgaben noch höher ausfallen als erwartet.
  • Applied Materials: Das Unternehmen baut seine Kapazitäten für die Halbleiterproduktion in Singapur aus.
  • Caterpillar: Das Unternehmen erhöht die Quartalsdividende um 8% auf 1,63 Dollar je Aktie, zahlbar am 19. August.
  • SLB: Das Unternehmen schließt mit PDVSA eine Vereinbarung zur Modernisierung des Ölsektors mithilfe von KI.
  • Humana: Der Konzern verkauft seine Minderheitsbeteiligung an Gentiva.
  • Ford: Der wichtigste Aluminiumlieferant des Unternehmens nimmt sein Werk im Bundesstaat New York nach Bränden wieder in Betrieb.
  • Teradyne: Das Unternehmen erhält einen Auftrag der US-Luftwaffe im Wert von 139,9 Mio. Dollar.
  • Target: Die Aktionäre lehnen den Vorschlag für einen unabhängigen Verwaltungsratsvorsitz ab.
  • SpaceX: Der Börsengang ist laut Bloomberg mehr als vierfach überzeichnet.
  • OpenAI: Das Unternehmen erwägt laut WSJ deutliche Preissenkungen wegen der Konkurrenz durch Anthropic.
  • DI Co: Das Unternehmen erhält von Samsung Electronics einen Auftrag über 21 Mrd. Won für Anlagen zur Chipprüfung.
  • SK Hynix: Das Unternehmen prüft eine Börsennotierung in den USA im August.
  • MediaTek: Der Umsatz steigt im April leicht.
  • Adobe, BT Group, Halma und LPP: Heute stehen wichtige Geschäftszahlen dieser Unternehmen an.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

  • Continental AG: DZ Bank AG Research bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 65 EUR auf 79 EUR.
  • RWE AG: Goldman Sachs bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 68 EUR auf 68,50 EUR.
  • Raiffeisen Bank International AG: Keefe Bruyette & Woods bestätigt Underperform und erhöht das Kursziel von 37 EUR auf 43 EUR.
  • Hugo Boss AG: Oddo BHF bestätigt Neutral und erhöht das Kursziel von 37 EUR auf 38 EUR.
  • Porsche AG: Goldman Sachs stuft von Neutral auf Buy hoch und erhöht das Kursziel von 39 EUR auf 59 EUR.
  • Erste Group Bank AG: Keefe Bruyette & Woods bestätigt Outperform und erhöht das Kursziel von 117 EUR auf 121 EUR.
  • Swisscom AG: Morgan Stanley stuft von Overweight auf Underweight herunter und senkt das Kursziel von 720 CHF auf 600 CHF.
  • Alcon Inc.: Citi bestätigt Buy und senkt das Kursziel von 112 USD auf 103 USD.
  • Voestalpine AG: Citi bestätigt Neutral und erhöht das Kursziel von 45 EUR auf 50 EUR.
  • Bilia AB: Pareto Securities bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 150 SEK auf 160 SEK.
  • Pennon Group Plc: Deutsche Bank bestätigt Buy und senkt das Kursziel von 620 GBX auf 550 GBX.
  • Berkeley Group Holdings Plc: Morgan Stanley bestätigt Underweight und senkt das Kursziel von 2990 GBX auf 2800 GBX.
  • Vodafone Group Plc: Barclays stuft von Overweight auf Equal Weight herunter und senkt das Kursziel von 1,20 GBP auf 1,10 GBP.
  • ASM International N.V.: Barclays bestätigt Overweight und erhöht das Kursziel von 950 EUR auf 1200 EUR.