Der US-amerikanische Medizintechnik-Riese Medline strebt bei seinem mit Spannung erwarteten Börsengang eine Bewertung von bis zu 55,3 Milliarden US-Dollar an. Das Unternehmen aus Northfield, Illinois, könnte damit den größten US-IPO des Jahres 2025 realisieren.

Medline plant, bis zu 5,37 Milliarden US-Dollar durch die Ausgabe von 179 Millionen Aktien zu einem Preis zwischen 26 und 30 US-Dollar pro Stück einzunehmen.

Nach der Thanksgiving-Pause steht dem US-Börsenmarkt in den kommenden zwei Wochen eine Welle von Aktivitäten bevor, da zahlreiche Unternehmen das letzte Zeitfenster 2025 vor der Feiertagsruhe nutzen wollen.

,,Große Börsengänge haben oft einen überproportionalen Einfluss auf die Stimmung der IPO-Investoren. Dieser Deal wird zweifellos prägend sein und den Ton für das Jahresende und den Start ins Jahr 2026 setzen", sagt Matt Kennedy, Senior-Stratege bei Renaissance Capital, einem Anbieter von IPO-Research und ETFs.

,,Alle Beteiligten werden das Jahr positiv abschließen wollen, doch ich würde nicht sagen, dass dies für den Gesamtmarkt der Neuemissionen entscheidend ist. Der erwartete Aufschwung 2026 ist robuster als das", so Kennedy weiter.

PRESTIGE-IPO

Der spektakuläre Börsengang von Medline gilt als einer der wichtigsten des Jahres und wird als bedeutender Gradmesser für die Anlegerstimmung beim Übergang ins Jahr 2026 gesehen.

Gegenwind wie der Liberation Day oder der längste Regierungsstillstand in der US-Geschichte belasteten den Markt für Neuemissionen in diesem Jahr. Dennoch erreichte das IPO-Volumen in New York 2025 den höchsten Stand seit dem Boomjahr 2021.

,,Die Resonanz auf Medlines IPO wird entscheidend sein, da damit der Markt für Börsengänge außerhalb der Bereiche Krypto, KI und Fintech neu getestet wird, die bislang sehr stark performt haben", erklärt Josef Schuster, CEO von IPOX.

Das bislang größte US-IPO des Jahres war laut Dealogic-Daten das 1,75 Milliarden US-Dollar schwere Angebot des Flüssigerdgas-Produzenten Venture Global im Januar.

Mit einem Volumen von über 5 Milliarden US-Dollar zählt Medline auch zu den größten Private-Equity-gestützten Börsengängen aller Zeiten und übertrifft damit das 4,35 Milliarden US-Dollar schwere Debüt von HCA Holdings im Jahr 2011.

Medline zählt zu den weltweit größten Herstellern und Distributoren von medizinischen Verbrauchsmaterialien - darunter chirurgische Sets, Handschuhe und Schutzkleidung, die in Krankenhäusern und Pflegeheimen eingesetzt werden.

Das Unternehmen wurde 1966 von den Brüdern James und Jon Mills gegründet und geht auf einen Textilhersteller zurück, der ab 1910 zunächst Metzgerschürzen für die Fleischindustrie produzierte.

Medline ging 1972 erstmals an die Börse, wurde aber 1977 von den Mills-Brüdern wieder privatisiert. 2021 übernahmen Blackstone, Carlyle sowie Hellman & Friedman das Unternehmen gemeinsam für 34 Milliarden US-Dollar.

,,Der erneute Börsengang ist ein weiterer Schritt für ein Unternehmen, das eine beeindruckende amerikanische Wachstumsgeschichte verkörpert und bei dem der Gang an die Börse stets eine zentrale Rolle bei der Finanzierung spielte", so Schuster.

Für die neun Monate bis zum 27. September meldete Medline einen Nettogewinn von 977 Millionen US-Dollar - mehr als die 911 Millionen im Vorjahreszeitraum. Der Umsatz stieg von 18,7 auf 20,6 Milliarden US-Dollar.

Für das Geschäftsjahr 2025 rechnet das Unternehmen mit einem Gewinnrückgang vor Steuern von 325 bis 375 Millionen US-Dollar durch Zölle, für 2026 werden 150 bis 200 Millionen US-Dollar erwartet.

INVESTORENZUSAGEN

Cornerstone-Investoren haben ihr Interesse bekundet, Aktien im Wert von bis zu 2,35 Milliarden US-Dollar aus Medlines Angebot zu erwerben.

Zu den Interessenten zählen Baillie Gifford, Capital Research Global Investors, Morgan Stanley's Counterpoint Global, Durable Capital Partners, WCM Investment Management, Janus Henderson Investors, GIC und Viking Global Investors.

Unabhängig davon haben Mitglieder der Familie Mills und deren Partner Interesse signalisiert, bis zu 250 Millionen US-Dollar in Medline-Aktien zu investieren.

Die führenden Konsortialbanken für das Angebot sind Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities und J.P. Morgan.

Medline hat für den Börsengang mehr als 40 Konsortialführer mandatiert und wird unter dem Kürzel ,,MDLN" an der Nasdaq gelistet.