Im Februar waren die LSEG-Papiere an einem einzigen Tag um fast 13% eingebrochen. Sorgen über die Bedrohung durch große Sprachmodelle wie Claud von Anthropic hatten einen massiven Ausverkauf bei Softwaretiteln ausgelöst.
Mittlerweile setzt sich am Markt die Erkenntnis durch, dass die Auswirkungen auf die Preisgestaltung der LSEG-Produkte und die Marktanteile im Datengeschäft weniger gravierend sein könnten als befürchtet, so fünf Analysten und Investoren gegenüber Reuters. Seitdem Anfang Februar bekannt wurde, dass der US-Aktivist Elliott Management eine nach eigenen Angaben 'erhebliche Beteiligung' an dem Unternehmen aufbaut, ist der Aktienkurs um 27% gestiegen. Er liegt jedoch weiterhin 23% unter dem Höchststand von 2025.
Obwohl es noch zu früh ist, die LSEG als KI-Gewinner zu bezeichnen, hat die UBS das Unternehmen im vergangenen Monat aus einem Korb von Firmen entfernt, die ihrer Ansicht nach durch die neue Technologie bedroht sind. Reuters konnte den genauen Grund für die Entscheidung der UBS nicht in Erfahrung bringen.
Die LSEG muss nun beweisen, dass sie mit ihren eigenen KI-Initiativen ausreichend Umsatz generieren kann, so UBS-Analyst Michael Werner: 'Es bleibt eine 'Show-me'-Story. Es ist eine Sache, Nutzerzahlen zu haben, aber eine ganz andere, diese auch zu monetarisieren.'
Die Kursrallye könnte LSEG-CEO David Schwimmer mehr Zeit und Rückhalt verschaffen, um seine Strategie für den Finanzdaten- und Analysekonzern voranzutreiben und die Bewertungslücke zu schließen. Einige Investoren und Analysten fordern 'wertsteigernde' Maßnahmen, darunter die Aufstockung des im Februar angekündigten Aktienrückkaufprogramms in Höhe von 3 Milliarden Pfund (4 Milliarden Dollar) oder sogar die Abspaltung der Londoner Börse, die von der LSEG betrieben wird.
Die LSEG-Aktien werden mit dem etwa 18-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Dies entspricht einem Abschlag von etwa 30% gegenüber Moody's und rund 40% gegenüber MSCI, wenngleich sie mit einem Aufschlag gegenüber dem US-notierten Wettbewerber FactSet gehandelt werden.
'Im Vergleich zu anderen Datenunternehmen ist die Aktie eigentlich recht günstig', sagte Benjamin Goy, Analyst bei der Deutschen Bank.
Von 20 Analysten, die die LSEG beobachten, bewerten 90% den Titel mit 'Buy' oder 'Strong Buy', kein einziger rät zum Verkauf. Im Durchschnitt erwarten die Analysten basierend auf ihren Kurszielen einen Anstieg der LSEG-Aktie um 35% in den nächsten 12 Monaten. Die LSEG hat den britischen Blue-Chip-Index FTSE 100 überflügelt, der sich seit Elliotts Forderung nach mehr Initiative kaum bewegt hat, während die in London notierten Software- und Datenanbieter Experian und Sage um 5% bzw. 2% zulegten.
Auf die Frage nach ihrer Performance verwies die LSEG auf frühere Erklärungen, wonach sie 'große Fortschritte' bei der Integration von KI in ihre Nachrichten- und Datenplattform Workspace gemacht habe.
Die LSEG ist der größte Kunde von Reuters, das Nachrichten für Workspace und andere Produkte liefert.
INTENSIVIERUNG DES DIALOGS
Analysten zufolge hat sich die Wahrnehmung der Investoren nach den Jahresergebnissen der LSEG am 26. Februar gewandelt. Damals präsentierte das Unternehmen Details zu seinem Model Context Protocol (MCP) Server, der proprietäre Datensätze in KI-Agenten und Sprachmodelle von Drittanbietern einspeist.
Beim Trading Update zum ersten Quartal im April hob die LSEG erneut die Wachstums- und Umsatzchancen durch den MCP-Server hervor. Man verwies auf eine 'starke Resonanz' mit über 90 angebundenen Kunden und einer Pipeline von weiteren 60. Der Gesamtumsatz im ersten Quartal stieg um 9,8% – das stärkste Ergebnis seit mehr als fünf Jahren.
'Sie haben ihre Kommunikation und Offenlegung verbessert und verdeutlicht, dass sie Teil des KI-Ökosystems sind, anstatt gegen dieses zu konkurrieren', sagte Hubert Lam, Leiter des Bereichs European Speciality Finance Equity Research bei BofA Global Research.
Elliott, das laut Reuters-Berichten die LSEG dazu gedrängt hatte, die Kommunikation rund um die KI-Bedrohung zu verbessern, lehnte einen Kommentar zu seinem Investment ab.
Lindsell Train, einer der fünf größten LSEG-Aktionäre, gab im März bekannt, seine Position aufgestockt zu haben.
Nick Train, der die britischen Aktienportfolios der Gruppe verwaltet, schrieb im Mai in einer Mitteilung, dass der Kursrückgang bei in London notierten Daten-, Software- und Plattformunternehmen eine 'einmalige Gelegenheit pro Jahrzehnt' bieten könnte, um Zugang zu außergewöhnlichen Wachstumswerten zu einem fundamental falschen Preis zu erhalten.
Ein weiterer Top-30-Aktionär, der seine Position ebenfalls kürzlich ausgebaut hat, sieht eine Chance für Anleger, die glauben, dass der Markt den Wert des geistigen Eigentums unterbewertet.
Dennoch sehen Investoren weiterhin Risiken durch die KI-Technologie.
'Ich glaube nicht, dass das Risiko einer Disruption durch KI minimal ist', sagte Stephen Yiu, Chief Investment Officer des Blue Whale Growth Fund, der eine kleine Beteiligung an der LSEG hält. Er führte aus, dass das Unternehmen sich möglicherweise verschlanken und auf sein Kerngeschäft konzentrieren müsse, um als KI-Gewinner hervorzugehen. Auch die Umsetzung der zehnjährigen Partnerschaft der LSEG mit Microsoft hat einige Investoren enttäuscht, wie Reuters zuvor berichtete.
Diese Partnerschaft dürfte die Aktienstory nun weniger stark antreiben als bei ihrer Bekanntgabe im Dezember 2022, so Werner von der UBS. Die Erwartungen an die Kooperation seien gesunken, und der Fokus der Anleger habe sich darauf verlagert, wie sich die LSEG in einem Umfeld zunehmender KI-Adaption bei ihrem Kundenstamm behaupten wird. Zuletzt geriet die LSEG in einen Streit um britische Pläne für ein konsolidiertes Kursdaten-System ('Tape'), das das Datengeschäft der LSEG bedrohen könnte, indem es Daten veröffentlicht, für die die LSEG den Anlegern Gebühren berechnet.
($1 = 0,7442 Pfund)
Wählen Sie MarketScreener 
