Eingangs erläutern die Portfoliomanager, dass sich der April nach einer schwachen Entwicklung im März als sehr starker Börsenmonat erwies. Die Stimmungsschwankungen am Markt böten immer wieder Gelegenheiten, Gewinne bei überbewerteten Unternehmen zu realisieren und in Qualitätswerte zu investieren, die vorübergehend in der Gunst der Anleger gesunken sind. Eine solche Konstellation zeige sich derzeit im Bereich der Medizintechnik.
'Wir haben zwei solcher Unternehmen (Bonesupport und Xvivo) identifiziert, deren Geschäftsaussichten vielversprechender denn je erscheinen, deren Bewertungen jedoch massiv korrigiert wurden und nun äußerst attraktiv sind.'
Die wichtigsten Performancebringer des Fonds im Berichtsmonat waren Storytel, Proact IT und Xvivo.
Die größten negativen Beiträge stammten von Revolutionrace, Nederman und Green Landscaping.
In Bezug auf die größte Position, Storytel, verweisen die Manager auf eine starke Widerstandsfähigkeit gegenüber neuen Wettbewerbern auf dem nordischen Hörbuchmarkt. Der Fonds reduzierte die Position nach einem Kursanstieg geringfügig, doch die Fondsmanager sind der Ansicht, dass ihre ursprüngliche Investmenthypothese weiterhin Bestand hat.
'Ohne eine Prognose über den langfristigen Ausgang wagen zu wollen, glauben wir, dass der Markt den Sieg von Storytel vorwegnehmen wird, sobald das starke Gewinnwachstum des Unternehmens in den nächsten 18 bis 24 Monaten sichtbar wird', schrieben die Manager im Monatsbericht November 2025.
Im Laufe des Monats stockte der Fonds seine Positionen in Carasent, Swedencare, Green Landscaping, Vitec, BTS und CAG auf.
Gleichzeitig wurden die Beteiligungen an Storytel und Revolutionrace reduziert.
Zum Monatsende waren die drei größten Aktienpositionen des Fonds Storytel, Securitas und Carasent mit Portfoliogewichtungen von 5,2, 4,7 bzw. 4,6 Prozent.
Die geografische Allokation entfiel zu 84 Prozent auf Schweden, gefolgt von Finnland und Dänemark mit 6 bzw. 5 Prozent.
| Kavaljer Quality Focus, % | April 2026 |
| Fonds im Monatsvergleich, Veränderung in Prozent | 2,1 |
| Fonds seit Jahresbeginn, Veränderung in Prozent | -9,6 |
