Die Daten gelten als Schlüsselfaktor für die Bank of Japan (BoJ). Sie muss abwägen, ob die Wirtschaft der Energiekrise standhalten kann, was den Weg für eine Zinserhöhung bereits im nächsten Monat ebnen könnte.
'Die heutigen Daten zeigen, dass die Wirtschaft vor dem Iran-Krieg auf einem soliden Fundament stand, was bedeutet, dass sie über gewisse Puffer verfügt, um den Energieschock abzufedern', sagte Yoshiki Shinke, Senior Executive Economist beim Dai-ichi Life Research Institute.
'Die Wirtschaft könnte im zweiten Quartal schrumpfen, aber wenn es sich lediglich um einen allgemeinen Preisanstieg handelt, kann sie danach wahrscheinlich wieder auf Erholungskurs gehen. Sollte es jedoch zu massiven Lieferunterbrechungen kommen, könnte der Schaden für das Wachstum so gravierend sein, dass die BOJ im Juni keinen Spielraum für Zinserhöhungen hat', fügte er hinzu.
Japans reales Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg laut am Dienstag veröffentlichten Daten auf das Jahr hochgerechnet um 2.1 %. Damit wurden sowohl die mittlere Marktprognose von 1.7 % als auch der revidierte Anstieg von 0.8 % im vorangegangenen Quartal (Oktober bis Dezember) übertroffen.
Das zweite Wachstumsquartal in Folge für die viertgrößte Volkswirtschaft der Welt wurde von soliden Exporten getragen, wobei die Nettoaußennachfrage 0.3 Prozentpunkte zum Wachstum beitrug.
Sowohl der Privatkonsum als auch die Anlageinvestitionen stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 0.3 %. Dies deutet darauf hin, dass robuste Unternehmensgewinne und stetige Lohnzuwächse die Erholung stützten.
Analysten rechnen jedoch mit einer Wachstumsverlangsamung in den kommenden Quartalen, da sich die Auswirkungen des Nahostkonflikts, der zu einer beispiellosen Störung der globalen Energieversorgung geführt hat, verschärfen.
'Wir betrachten das BIP des ersten Quartals bereits als Rückspiegel-Ereignis und erwarten, dass die Wirtschaft künftig unter den hohen Energiekosten leiden wird. Höhere Energiepreise und die ausgeprägte Unsicherheit werden Konsum und Investitionen kurzfristig begrenzen', schrieben die Analysten von Oxford Economics in einer Research-Note.
Die Märkte reagierten weitgehend gelassen auf die BIP-Daten. Die Aufmerksamkeit richtete sich stattdessen auf die Entscheidung von US-Präsident Donald Trump, einen geplanten Schlag gegen den Iran zu stoppen, was die asiatischen Aktienmärkte richtungslos und die Rentenmärkte auf festerem Boden ließ.
Die Flucht in den sicheren Hafen Dollar drückte den Yen auf 159 pro Dollar, was die Händler in Alarmbereitschaft hielt, da Interventionen der Behörden durch Yen-Käufe drohen. Es wird vermutet, dass Tokio in der jüngsten Interventionsrunde rund 10 Billionen Yen ausgegeben hat, um die angeschlagene japanische Währung zu stützen, da deren anhaltende Schwäche den Inflationsdruck durch teurere Importe anheizt.
'SCHWIERIGES JAHR' STEHT BEVOR
US-israelische Angriffe auf den Iran Ende Februar und die faktische Schließung der Straße von Hormus durch Teheran - über die normalerweise ein Fünftel des weltweiten Öls und Gases transportiert wird - haben die Preise in die Höhe getrieben und die Angst vor einer massiven Unterbrechung der Energieströme geschürt.
Japans starke Abhängigkeit von Öl aus dem Nahen Osten macht das Land besonders anfällig. Steigende Treibstoffkosten heizen die Inflation an, untergraben die Kaufkraft der Haushalte und schmälern die Unternehmensmargen - eine Kombination, die das Risiko eines schweren wirtschaftlichen Abschwungs erhöht, sollten die Störungen anhalten.
Die veränderten Aussichten schlagen sich bereits in den politischen Erwartungen nieder. Die BOJ hat ihre hawkischen Signale verstärkt, was die Märkte dazu veranlasste, eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im Juni einzupreisen.
Die Regierung ihrerseits wird einen Nachtragshaushalt aufstellen, um den wirtschaftlichen Schlag durch die explodierenden Treibstoffkosten abzufedern - ein Schritt, der Japans ohnehin angespannte Staatsfinanzen weiter belasten dürfte.
In einer Erklärung nach Bekanntgabe der BIP-Daten mahnte Wirtschaftsminister Minoru Kiuchi zur Wachsamkeit angesichts der Belastungen durch den Krieg im Nahen Osten.
'Der Ausblick für die kommenden Quartale ist außerordentlich herausfordernd', da der Konflikt die Rohstoffpreise nach oben treibt und die Inflation das reale Lohnwachstum niedrig hält, sagte Stefan Angrick, Leiter Japan and Frontier Markets Economics bei Moody's Analytics.
'Bescheidene fiskalische Unterstützung für Haushalte sowie Verteidigungs- und strategische Investitionen sollten verhindern, dass die Wirtschaft entgleist, aber die wachsende Liste an Gegenwinden deutet auf ein schwieriges Jahr hin.'
