Der erwartete Anstieg des Verbraucherpreisindex (CPI) spiegelt laut Ökonomen auch die anhaltende Weitergabe der umfassenden Zölle von Präsident Donald Trump wider. Der Inflationsbericht des Arbeitsministeriums am Freitag folgt auf die Meldung dieser Woche über eine Beschleunigung des Arbeitsplatzwachstums im Januar sowie einen Rückgang der Arbeitslosenquote von 4,4% im Dezember auf 4,3%.
"Unternehmen neigen dazu, die Preise zu Beginn des Jahres nach der Feiertagssaison zu erhöhen", sagte Diego Anzoategui, Ökonom bei Morgan Stanley. "Saisonale Faktoren beseitigen dieses Muster nicht vollständig, sodass saisonbereinigte Inflationswerte zu Jahresbeginn höher ausfallen als im restlichen Jahr."
Der Verbraucherpreisindex dürfte laut einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen im Januar um 0,3% gestiegen sein, nach einem ähnlichen Anstieg im Dezember. Die Schätzungen reichten von einem Plus von 0,1% bis zu einem Anstieg von 0,4%. Mit dem Januar-Bericht wird das Bureau of Labor Statistics des Arbeitsministeriums neu berechnete saisonale Anpassungsfaktoren veröffentlichen, um die Preisbewegungen von 2025 zu berücksichtigen. Das könnte zu Überarbeitungen der saisonbereinigten Indizes der vergangenen fünf Jahre führen.
Ökonomen erwarten nicht, dass die aktualisierten saisonalen Faktoren, das vom BLS verwendete Modell zur Eliminierung saisonaler Schwankungen, den sogenannten Januar-Effekt beheben werden. Die CPI-Werte übertreffen im Januar stets die Erwartungen.
Der Bericht wurde aufgrund des dreitägigen Stillstands der Bundesregierung in der vergangenen Woche leicht verzögert. Ein längerer Stillstand im letzten Jahr verhinderte die Preiserhebung für Oktober, was zu Volatilität in den CPI-Daten führte. Ökonomen erwarten, dass diese Volatilität im Januar-Bericht nachlässt.
Im Zwölfmonatszeitraum bis Januar wird ein Anstieg des CPI um 2,5% prognostiziert. Die erwartete Verlangsamung der jährlichen Inflationsrate von 2,7% im Dezember würde hauptsächlich darauf zurückzuführen sein, dass die höheren Werte des Vorjahres aus der Berechnung herausfallen. Die US-Zentralbank orientiert sich bei ihrem Inflationsziel von 2% an den Preisindizes für persönlichen Konsum (PCE). Beide Messwerte liegen deutlich über dem Zielwert. Die Fed beließ im vergangenen Monat ihren Leitzins im Bereich von 3,50%-3,75%.
Die Lebensmittelpreise sind im Januar wahrscheinlich weiter gestiegen, nachdem sie im Dezember um 0,7% nach oben geschnellt waren. Einige Ökonomen führen dies darauf zurück, dass während des längsten Regierungsstillstands der Geschichte im vergangenen Jahr keine Preise erhoben werden konnten. Maßnahmen der Trump-Regierung zur Rücknahme und Senkung von Zöllen auf einige importierte Lebensmittel, darunter Gemüse und Bananen, dürften den Preisdruck bei Lebensmitteln nach Einschätzung von Ökonomen abmildern.
Einige wiesen zudem darauf hin, dass das harte Vorgehen des Weißen Hauses gegen illegale Einwanderung landwirtschaftliche Arbeitskräfte ohne Papiere, insbesondere in republikanisch geführten Bundesstaaten wie Texas und Florida, weitgehend verschont habe. Dadurch wurden schwere Arbeitskräftemängel, die die Lebensmittelpreise deutlich hätten steigen lassen, vermieden.
DATENZENTREN TREIBEN STROMPREISE IN DIE HÖHE
"Obwohl viele Wanderarbeiter wohl aus Angst vor Abschiebung das Land verlassen haben und der Zustrom neuer Arbeitskräfte stark zurückgegangen ist, haben die Einwanderungspolitik nicht so sehr auf die landwirtschaftliche Arbeitskräfte ausgewirkt wie viele befürchtet hatten", sagte Dean Baker, Senior Fellow am Center for Economic and Policy Research.
Obwohl die Benzinpreise wahrscheinlich gefallen sind, dürften die Stromkosten aufgrund der starken Nachfrage von Datenzentren für künstliche Intelligenz gestiegen sein.
Ohne die volatilen Komponenten Lebensmittel und Energie wird erwartet, dass der Verbraucherpreisindex um 0,3% nach einem Anstieg von 0,2% im Dezember gestiegen ist. Ökonomen erwarten, dass die einmaligen Preiserhöhungen zum Jahresanfang insbesondere in den Bereichen verschreibungspflichtige Medikamente und Kfz-Versicherungen sichtbar werden.
Sie gehen zudem davon aus, dass die Weitergabe der Zölle bei Waren wie Freizeitartikeln, Bekleidung und Haushaltswaren anhalten wird.
"Da die Nachfrage robust bleibt, sehen wir keinen zwingenden Grund für Unternehmen, die Zöllkosten nicht weiterzugeben, zumal bisher nur 40% des Kostenanstiegs wieder aufgeholt wurden", sagte Andy Schneider, Senior US-Ökonom bei BNP Paribas.
Bei den Dienstleistungen wird mit gemischten Entwicklungen gerechnet. Einige Ökonomen erwarten eine Abschwächung des Preisanstiegs bei Hotel- und Motelzimmern sowie bei Flugtickets, nachdem diese im Dezember stark gestiegen waren.
Die Miet- und Gesundheitskosten dürften im Januar weiterhin solide Zuwächse verzeichnet haben.
Im Zwölfmonatszeitraum bis Januar wird erwartet, dass der sogenannte Kern-CPI um 2,5% gestiegen ist, nach einem Anstieg von 2,6% im Dezember. Auch dies würde widerspiegeln, dass die höheren Werte des Vorjahres aus der Berechnung herausfallen.
"Angesichts der Hinweise, dass zusätzliche zollbedingte Kosten in diesem Jahr an die Verbraucher weitergegeben werden, sowie des möglichen Übergangs der anhaltenden Schwächung des handelsgewichteten US-Dollars im vergangenen Jahr, erwarten wir weiterhin, dass sich die Inflation in diesem Jahr vorübergehend wieder beschleunigen wird", schrieben Ökonomen von JPMorgan in einer Notiz. (Bericht von Lucia Mutikani; Bearbeitung von Andrea Ricci)
