Eine Auswertung von Unternehmensberichten seit Beginn des Konflikts durch in den USA, Europa und Asien börsennotierte Konzerne zeichnet ein ernüchterndes Bild der Auswirkungen. Die Wirtschaft kämpft mit explodierenden Energiepreisen, zerrissenen Lieferketten und Handelswegen, die durch den iranischen Zugriff auf die Straße von Hormus unterbrochen wurden.
Mindestens 279 Unternehmen haben den Krieg als Auslöser für Defensivmaßnahmen angeführt, um die finanziellen Schläge abzufedern, darunter Preiserhöhungen und Produktionskürzungen, wie die Analyse zeigt. Andere haben Dividenden oder Aktienrückkäufe ausgesetzt, Mitarbeiter in unbezahlten Urlaub geschickt, Treibstoffzuschläge erhoben oder staatliche Nothilfen beantragt.
Die Verwerfungen - das jüngste in einer Reihe von erschütternden globalen Ereignissen für die Wirtschaft nach der COVID-19-Pandemie und der russischen Invasion in der Ukraine - dämpfen die Erwartungen für den Rest des Jahres, da kaum Anzeichen für eine baldige Einigung zur Beendigung des Konflikts bestehen.
'Dieser Grad des Branchenrückgangs ähnelt dem, was wir während der globalen Finanzkrise beobachtet haben, und liegt sogar über anderen Rezessionsphasen', sagte Whirlpool-CEO Marc Bitzer gegenüber Analysten, nachdem der Konzern seine Ganzjahresprognose halbiert und die Dividende ausgesetzt hatte.
Da sich das Wachstum verlangsamt, wird die Preismacht schwinden und Fixkosten werden schwerer zu absorbieren sein, so Analysten, was die Gewinnmargen im zweiten Quartal und darüber hinaus bedroht. Anhaltende Preiserhöhungen dürften die Inflation anheizen und das ohnehin fragile Verbrauchervertrauen weiter schwächen.
'Die Verbraucher halten sich mit dem Ersatz von Produkten zurück und reparieren sie stattdessen', so Bitzer.
STEIGENDE KOSTEN BEI VIELEN VORPRODUKTEN
Der Haushaltsgerätehersteller steht nicht allein da. Unternehmen wie Procter & Gamble, der malaysische Kondomhersteller Karex und Toyota haben vor den wachsenden Belastungen gewarnt, während der Konflikt in seinen dritten Monat geht.
Irans Blockade der Straße von Hormus - dem weltweit kritischsten Nadelöhr für Energie - hat die Ölpreise über 100 Dollar pro Barrel getrieben, mehr als 50% höher als vor dem Krieg.
Die Sperrung hat die Frachtkosten in die Höhe getrieben, das Angebot an Rohstoffen verknappt und Handelswege abgeschnitten, die für den Warenfluss lebenswichtig sind. Die Versorgung mit Düngemitteln, Helium, Aluminium, Polyethylen und anderen wichtigen Vorprodukten ist beeinträchtigt.
Ein Fünftel der untersuchten Unternehmen - die von Kosmetika über Reifen und Reinigungsmittel bis hin zu Kreuzfahrtanbietern und Fluggesellschaften alles produzieren oder anbieten - haben finanzielle Einbußen aufgrund des Krieges gemeldet.
Die Mehrheit hatte ihren Sitz in Großbritannien und Europa, wo die Energiekosten bereits erhöht waren, während fast ein Drittel aus Asien stammte, was die tiefe Abhängigkeit dieser Regionen von Öl- und Kraftstoffprodukten aus dem Nahen Osten widerspiegelt.
NAHEZU GLEICH AUF MIT DEN ZOLLAUSWIRKUNGEN
Um die Zahlen einzuordnen: Bis Oktober letzten Jahres hatten hunderte Unternehmen Kosten von mehr als 35 Milliarden Dollar infolge der Zölle von US-Präsident Donald Trump für 2025 gemeldet.
Fluggesellschaften machen mit fast 15 Milliarden Dollar den größten Anteil der quantifizierten kriegsbedingten Kosten aus, da sich die Preise für Kerosin nahezu verdoppelt haben. Da sich der Engpass hinzieht, schlagen immer mehr Unternehmen aus anderen Branchen Alarm. Japans Toyota warnte vor einer Belastung von 4.3 Milliarden Dollar, während P&G den Rückschlag beim Nettogewinn auf 1 Milliarde Dollar schätzte.
Der Fast-Food-Riese McDonald's erklärte Anfang des Monats, er erwarte eine höhere langfristige Kosteninflation durch anhaltende Lieferkettenstörungen - eine Einschätzung, die bis vor kurzem auf Telefonkonferenzen zu Industrieergebnissen beschränkt war.
Der Anstieg der Kraftstoffpreise belastet die Nachfrage von Konsumenten mit geringerem Einkommen, sagte CEO Chris Kempczinski und fügte hinzu, dass 'erhöhte Benzinpreise das Kernproblem sind, das wir derzeit sehen'.
ÖLPREISSENSITIVITÄT
Fast 40 Unternehmen aus der Industrie-, Chemie- und Werkstoffbranche haben angekündigt, die Preise aufgrund ihrer Abhängigkeit von petrochemischen Lieferungen aus dem Nahen Osten zu erhöhen.
Mark Erceg, Finanzvorstand von Newell Brands, sagte Anfang des Monats, dass jeder Anstieg des Ölpreises um 5 Dollar pro Barrel die Kosten um etwa 5 Millionen Dollar erhöht.
Der deutsche Reifenhersteller Continental erwartet ab dem zweiten Quartal eine Belastung von mindestens 100 Millionen Euro (117 Millionen Dollar), da steigende Ölpreise die Rohstoffe verteuern.
Continental-Manager Roland Welzbacher sagte Anfang des Monats, es werde drei bis vier Monate dauern, bis sich dies in der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens niederschlage. 'Es trifft uns wahrscheinlich spät im zweiten Quartal und wird dann in der zweiten Jahreshälfte mit voller Wucht durchschlagen', sagte er.
BELASTUNG ZEIGT SICH NOCH NICHT IN DEN ERGEBNISSEN
Die Unternehmensgewinne zeigten sich im ersten Quartal robust, was mit ein Grund dafür ist, dass wichtige Indizes wie der S&P 500 neue Höchststände erreichen konnten, selbst wenn die Energiekosten steigen und die Anleiherenditen aufgrund von Inflationssorgen anziehen.
Seit dem 31. März wurden die Prognosen für die Nettogewinnmarge im zweiten Quartal für Industriewerte im S&P 500 um 0.38 Prozentpunkte, für zyklische Konsumgüter um 0.14 Prozentpunkte und für Basiskonsumgüter um 0.08 Prozentpunkte gesenkt, wie Daten von FactSet zeigen.
Unternehmen im europäischen STOXX 600 werden ab dem zweiten Quartal unter Margendruck geraten, da es schwieriger wird, Zusatzkosten weiterzugeben und der Schutz durch Hedging-Geschäfte ausläuft, so die Analysten von Goldman Sachs.
Verbrauchernahe Sektoren wie Automobil, Telekommunikation und Haushaltswaren verzeichnen negative Revisionen von mehr als 5% für die nächsten 12 Monate, sagte Gerry Fowler, Leiter der europäischen Aktienstrategie bei UBS.
In Japan haben Analysten die Schätzungen für das Gewinnwachstum im zweiten Quartal seit Ende März auf 11.8% halbiert.
'Der wahre Ergebniseinbruch hat sich in den Zahlen der meisten Unternehmen noch nicht materialisiert', sagte Rami Sarafa, CEO von Cordoba Advisory Partners.
($1 = 0.8540 Euro)
(Berichterstattung durch Medha Singh, Deborah Sophia, Arpan Daniel Varghese, Anhata Rooprai, Pritam Biswas, Aatreyee Dasgupta, Pranav Kashyap, Pranav Mathur, Anuja Bharat Mistry und Puyaan Singh in Bengaluru; Bernadette Hog, Dimitri Rhodes und Mireia Merino in Danzig; Lucy Raitano in London; Redaktion durch Josephine Mason und David Gaffen)
