Die technologiegetriebenen Aktien Taiwans zeigen kaum Anzeichen einer Verlangsamung ihres Booms, selbst während Sorgen um eine KI-Blase die globalen Märkte belasten. Dies unterstreicht das heimische Vertrauen in strukturelle Vorteile im Bereich Künstliche Intelligenz, die ausländische Investoren möglicherweise übersehen haben.

Der Leitindex Taiwans steht laut Anlegern kurz davor, im Jahr 2026 die Rekordmarke von 30.000 Punkten zu durchbrechen. Damit würde die dreijährige Rallye fortgesetzt, in deren Verlauf sich der Aktienmarkt der Insel nahezu verdoppelt hat - befeuert von der starken Nachfrage nach Chips, die KI-Anwendungen antreiben.

Während ausländische Investoren sich über die hohen Bewertungen im KI-Sektor sorgen, investieren taiwanesische Anleger mit Begeisterung weiter in den Markt.

Analysten erklären, dass einheimische Investoren auf Taiwans einzigartige Position als Dreh- und Angelpunkt der KI-Lieferkette setzen. Selbst zunehmender Wettbewerb in diesem Sektor dürfte taiwanesischen Unternehmen zugutekommen, darunter TSMC, der weltweit größte Auftragsfertiger für Halbleiter.

Ein zentrales Thema der Unsicherheit rund um KI ist die Frage, ob Nvidia seine marktbeherrschende Stellung halten kann. Googles Tensor Processing Units (TPUs) gelten als potenziell kostengünstigere Alternative zu Nvidias Graphics Processing Units (GPUs).

Für Taiwan ist dies jedoch eine Win-Win-Situation, da die Insel sowohl für die GPU- als auch die TPU-Lieferketten - die Grundbausteine der KI-Rechenleistung - unverzichtbar ist.

,,Taiwan ist ein Hauptprofiteur des KI-Marktes", sagt Piter Yang, Fondsmanager bei Fuh Hwa Securities Investment Trust Co., und verweist auf die Rolle Taiwans als globales Halbleiterzentrum.

Aktuell scheinen die Märkte und lokalen Investoren in Taiwan trotz aufkommender KI-Blasensorgen sowie steigender geopolitischer Spannungen mit Peking, die ausländische Anleger oftmals verunsichern, unbeeindruckt zu bleiben.

AKTUELL KEINE ANGST VOR EINER KI-BLASE

Die Kursgewinne am taiwanesischen Markt werden zudem durch Gewinnwachstum untermauert. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt mit 21 unter dem Wert von Nasdaq und Nikkei, was bedeutet, dass die Rallye die Aktien nicht teurer gemacht hat.

,,Wir machen uns keine Sorgen über eine KI-Blase", sagt Li Fang-kuo, Vorsitzender der Wertpapier-Investment-Sparte des Lebensmittelkonzerns Uni-President. ,,Wir sind mit den aktuellen Bewertungen zufrieden."

Li hebt hervor, dass mehrere der ,,Magnificent Seven"-Unternehmen in den USA Bruttomargen von 70 Prozent oder mehr aufweisen. ,,Das ist nicht vergleichbar mit der Dotcom-Blase, als viele Unternehmen keine nennenswerten Gewinne erzielten."

Auch Goldman Sachs teilt diese Einschätzung: ,,Das aktuelle Branchenumfeld stellt keine ausgewachsene Blase dar", schreiben die Strategen in einem Bericht und bleiben bei Technologieaktien übergewichtet.

Natürlich gibt es auch andere Sorgen rund um KI, insbesondere die Profitabilität, die die Nachfrage nach Hardware ,,Made in Taiwan" langfristig schwächen könnte.

Doch die Bedeutung Taiwans in der Lieferkette und die Stärke der Auftragsbücher bedeuten laut Analysten und Investoren, dass die Tech-Unternehmen der Insel noch mehrere Jahre lang hohe Gewinne erzielen dürften.

Goldman-Strategen erwarten, dass die Investitionen von Hyperscalern 2026 und 2027 signifikant auf 552 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 644 Milliarden US-Dollar steigen werden. Sie prognostizieren, dass der breite Taiwan-Index in den nächsten zwölf Monaten 30.200 Punkte erreichen könnte - ein Plus von 7 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau.

Li von Uni-President rechnet damit, dass der Hauptindex Taiwans bereits im ersten Halbjahr des kommenden Jahres die 30.000-Punkte-Marke knacken wird, angeführt von TSMC, Foxconn, Elite Material und weiteren Akteuren der KI-Lieferkette.

,,Mit Blick auf 2026 bleibt die strukturelle Nachfragedynamik rund um KI und High-End-Halbleiter intakt, was darauf hindeutet, dass der Sektor langfristig weiterhin profitieren kann", sagt Gina Kim, Portfoliomanagerin für Schwellenländer-Aktien bei Nordea Asset Management in Singapur.

FLIEHENDE AUSLÄNDISCHE INVESTOREN

Taiwanesische Aktien haben im laufenden Jahr mehrfach Rekordhöhen erreicht und liegen 2025 bereits 22 Prozent im Plus - im Gleichschritt mit dem technologieorientierten Nasdaq-Index.

Allerdings hinken sie hinter anderen asiatischen Börsen wie dem südkoreanischen Kospi, dem Hang Seng in Hongkong und dem Nikkei in Japan hinterher, wenn es um die diesjährigen Top-Performer geht.

Dies geschieht trotz Verkäufen durch ausländische Investoren, die laut Börsendaten im laufenden Jahr bereits netto Aktien im Wert von 533,8 Milliarden Taiwan-Dollar (17 Milliarden US-Dollar) abgestoßen haben - nach Nettoabflüssen von rund 695,1 Milliarden Taiwan-Dollar im Jahr 2024.

Analysten führen diese Abwanderung auf Handelsunsicherheiten, einige KI-Risiken und Gewinnmitnahmen zurück, betonen jedoch, dass die Stimmung gegenüber Taiwan weiterhin positiv bleibt.

Im Durchschnitt hält ein asiatisches Portfolio laut HSBC-Strategen zehn Prozent in einer einzigen Aktie - TSMC. In einer Notiz diesen Monat rieten sie Investoren, über die stark frequentierten KI-Investments hinaus zu diversifizieren.

,,Wir sind nach wie vor überzeugt, dass Taiwan ein unverzichtbarer Teil der KI-Lieferkette ist", sagt Kieron Kader, Associate Portfolio Manager bei der Londoner Vermögensverwaltung Alquity.

,,Die Nähe des Ökosystems zu TSMC schafft einen Wettbewerbsvorteil, der nur äußerst schwer zu replizieren ist."