Intel verfolgt Geschäfte, die das Vermögen von CEO Lip-Bu Tan steigern - Insider berichten

Als der Vorsitzende des KI-Chip-Start-ups Rivos wollte, dass Intel ein Übernahmeangebot für das Unternehmen abgibt, musste er dafür nicht einmal zum Hörer greifen. Der Grund: Der Vorsitzende von Rivos war zugleich Intels CEO - Lip-Bu Tan.

Tan hatte dem Intel-Vorstand im Sommer 2025 vorgeschlagen, Rivos zu kaufen, jedoch ohne Erfolg. Der Vorstand erklärte Tan, dass ein Interessenkonflikt bestehe, da er sowohl die Interessen von Rivos als auch von Intel vertrete. Zudem fehle ihm eine überzeugende Strategie im Bereich Künstliche Intelligenz, um den Deal zu rechtfertigen, sagten drei mit den Vorgängen vertraute Personen gegenüber Reuters.

Daraufhin beauftragte Tan einen seiner Vertrauten bei Intel, einen neuen KI-Plan zu präsentieren, was zu Gesprächen über eine Partnerschaft mit Rivos führte, so die Insider. Doch nun gab es ein Problem: Der Social-Media-Gigant Meta hatte ebenfalls Interesse an Rivos und unterbreitete ein Angebot.

Metas Interesse veranlasste Intel dazu, ein eigenes Angebot abzugeben. Meta konterte mit einem verbesserten Gebot. Der Bieterwettstreit trieb den Wert und die Anreize für das Start-up weit über die 2 Milliarden US-Dollar hinaus, die Rivos zuvor bei einer Finanzierungsrunde angestrebt hatte. Einige Quellen taxierten das Paket auf rund 4 Milliarden US-Dollar.

Im September gab Meta die geplante Übernahme von Rivos bekannt. Zu diesem Zeitpunkt hatte das Bieterverfahren die Rendite für das Start-up auf Kosten von Meta gesteigert.

Reuters konnte nicht ermitteln, wie viel der Intel-CEO als Rivos-Aktionär persönlich profitierte, da die Finanzdaten nicht öffentlich sind. In einem Blogbeitrag auf der Website von Tans Risikokapitalgesellschaft Walden Catalyst rühmte das Unternehmen jedoch, dass Tan ein ,,erfolgreiches Ergebnis" für die Investoren erzielt habe, und gratulierte dem Rivos-Team zu seiner ,,bemerkenswerten Leistung".

Die Ereignisse belegen laut zwei Quellen mindestens drei Fälle, in denen Intel Geschäfte verfolgte, die Tan finanziell begünstigten - entweder durch Übernahmeprüfungen von Start-ups oder durch direkte Investitionen über Intels Investment-Arm Intel Capital.

Intel lehnte es ab, Tan für ein Interview zur Verfügung zu stellen. Meta reagierte nicht auf Anfragen, und Rivos lehnte einen Kommentar ab.

VENTURE CAPITALIST ALS CEO

Intel stellte Tan im März ein, unter anderem wegen seiner Erfahrungen als Risikokapitalgeber und seinen einzigartigen Branchenkontakten als langjähriger Investor in Technologieunternehmen. Diese Verbindungen halfen Intel, eine Investition von 5 Milliarden US-Dollar von Nvidia und 2 Milliarden US-Dollar von SoftBank zu sichern.

Seit Tans Amtsantritt hat Intel laut zwei Quellen Richtlinien eingeführt, die Tan verpflichten, sich bei Investitionsentscheidungen, von denen er profitieren könnte, zu enthalten. Konkret darf Tan nicht an Sitzungen teilnehmen oder abstimmen, wenn er bei einem Vorhaben oder unternehmensweiten Deal einen Interessenkonflikt hat, so die Quellen.

Solche Enthaltungen sind in der Branche üblich. Bei Intel waren sie jedoch bislang weniger relevant, da frühere Führungskräfte weniger potenziell konfliktträchtige Investments hielten, sagten drei der Quellen.

Im Falle einer Enthaltung Tans bei Intel Capital gehe die Entscheidungsbefugnis für das Investmentkomitee an Finanzvorstand David Zinsner, der Tan unterstellt ist, erklärten die ersten beiden Quellen.

Intel lehnte es ab, Zinsner für ein Interview zur Verfügung zu stellen.

Der Intel-Vorstand wusste bei Tans Ernennung um dessen weitreichende Investitionen in Chip- und Technologieunternehmen und die damit verbundenen Konflikte, akzeptierte dies jedoch in der Hoffnung, dass Tan den traditionsreichen US-Chiphersteller, der im Vorjahr 19 Milliarden US-Dollar Verlust machte, wiederbeleben könne, sagte eine der Personen.

Die elf unabhängigen Vorstandsmitglieder von Intel äußerten sich nicht einzeln zu Tan. Ein Intel-Sprecher erklärte auf Anfrage von Reuters: ,,Der Vorstand ist überzeugt, dass es wichtig ist, Tans weitreichendes Netzwerk voll auszuschöpfen, um Intel für die nächste Innovationswelle zu positionieren."

Tans Deal-Aktivitäten erfolgen zu einem Zeitpunkt, an dem die Regierung von Präsident Donald Trump eine Investition von 8,9 Milliarden US-Dollar für eine Mehrheitsbeteiligung an dem Chiphersteller zugesagt hat, ihn als strategisch für die USA einstuft und damit die US-Bürger faktisch zu Anteilseignern macht.

Einige Branchenanalysten begrüßten Tans Branchenkontakte. ,,Er hat einen umfassenden Blick auf das gesamte Ökosystem", sagte Bernstein-Analyst Stacy Rasgon im Gespräch mit Reuters. ,,Und das ist für Intel hilfreich."

Tan selbst sieht laut zwei mit seiner Denkweise vertrauten Personen in seinem geschäftlichen Vorgehen bei Intel keinen Konflikt. Er ist überzeugt, dass seine Rollen bei den Start-ups und bei Intel ihm ermöglichen, für alle Parteien vorteilhafte Geschäfte auszuhandeln.

Ein Intel-Sprecher wies in einer Stellungnahme zurück, dass Tans Geschäfte problematisch seien: ,,Das Unternehmen bekennt sich uneingeschränkt zu höchsten Standards bei Unternehmensführung, Integrität und Verantwortlichkeit." Tans ,,umfangreiche Beziehungen im globalen Halbleiter-Ökosystem sind von unschätzbarem Wert, wenn Intel sich auf eine sich rasant entwickelnde Branche einstellt."

Die US-Börsenaufsicht SEC verlangt von Intel erst im Frühjahr 2026 die Offenlegung von Transaktionen, die mit Tan in Verbindung stehen könnten - ein Jahr nach der letzten Offenlegung, die in der Woche nach seinem Amtsantritt erfolgte.

US-Vorschriften sehen solche Offenlegungen vor, wenn Transaktionen Führungskräften persönlich mehr als 120.000 US-Dollar einbringen, wobei Experten betonen, dass auch niedrigere Beträge für Investoren relevant sein können, sofern sie die Entscheidung zum Kauf oder Verkauf von Aktien beeinflussen.

DEALS ZUR WIEDERBELEBUNG VON INTELS KI-STRATEGIE

Tan war laut einer Quelle überzeugt, dass Intel Rivos kaufen müsse, da frühere interne Anläufe, im KI-Chipmarkt Fuß zu fassen, gescheitert waren. In einer Stellungnahme erklärte der Intel-Sprecher, Tan ,,treibe die KI-Strategie voran" und ,,belebe die auf Ingenieurskunst und Kundenorientierung ausgerichtete Unternehmenskultur".

Rivos war eines der wichtigsten Ziele für Intel, bei denen Tan auf beiden Seiten des Deals involviert war. Tan schlug dem Intel-Vorstand auch die Übernahme des angeschlagenen KI-Start-ups SambaNova vor, bei dem er als Executive Chairman fungierte, so die ersten drei Quellen.

Die Überlegung - intern bei Intel diskutiert - war, dass SambaNova weiteres Know-how und Talente zur Entwicklung von KI-Chips beisteuern könnte, so die Quellen.

SambaNova lehnte einen Kommentar zu etwaigen Gesprächen mit Intel ab. ,,Wir prüfen stets strategische Optionen, konzentrieren uns aber weiterhin auf die Umsetzung unserer Roadmap, die Markteinführung von Produkten und die Unterstützung unserer Kunden", sagte ein Sprecher.

Auch Intel kommentierte die Gespräche mit SambaNova nicht.

Tans Portfolio war bereits zuvor Gegenstand von Kritik. Im April dokumentierte Reuters, dass Tans Investmentfirmen Anteile an mehr als 600 chinesischen Unternehmen hielten, einige mit Militärbezug, was Präsident Trump zu der Aussage veranlasste, der CEO des US-Chipherstellers sei ,,hochgradig KONFLIKTBEHAFTET".

Laut einem Mitarbeiter des Weißen Hauses räumte Tan Trumps Bedenken später in einem Gespräch im Oval Office aus, was den Weg für eine Zusammenarbeit bei nationaler und wirtschaftlicher Sicherheit ebnete. Im September feierte Trump öffentlich den steigenden Intel-Aktienkurs nach Tans Nvidia-Deal.

Seit Tans Amtsantritt hat sich der Intel-Aktienkurs in etwa verdoppelt und damit die prozentualen Zuwächse des S&P 500 und des Branchenprimus Nvidia in diesem Zeitraum übertroffen.

KONTROLLE ÜBER INTEL CAPITAL

Kurz nach seinem Amtsantritt übernahm Tan die direkte Kontrolle über Intels Investment-Arm Intel Capital und machte eine zuvor geplante Ausgliederung rückgängig. Stattdessen reorganisierte er das Unternehmen so, dass Intel Capital ihm direkt unterstellt wurde, wie zwei Insider berichten. Das Investmentkomitee besteht seither ausschließlich aus Tan und seinem Finanzchef Zinsner, so drei mit der Änderung vertraute Personen.

Seitdem hat Intel Capital in mehrere Unternehmen investiert, an denen Tan über seine Investmentvehikel oder Risikokapitalfirmen - darunter A&E Investment LLC, Celesta Capital und Walden International - beteiligt ist, so drei Quellen. Einige Intel-Mitarbeiter fühlten sich verpflichtet, solche Deals zu prüfen, um Tans Unterstützung zu gewinnen, sagten zwei von ihnen.

Ein solches Investment war in proteanTecs, das im September eine späte Series-D-Finanzierungsrunde bekanntgab. Intel Capital erhöhte seine bestehende Beteiligung und half damit, den Wert von Tans Anteilen über A&E Investment und Celesta Capital zu steigern, wie Finanzdaten zeigen.

ProteanTecs lehnte einen Kommentar ab. A&E Investment, Walden Catalyst und Walden International reagierten nicht auf Anfragen. In einer Stellungnahme erklärte Celesta Capital, Tan habe ,,immer mit Integrität und dem Ziel gehandelt, das Richtige für alle Beteiligten zu tun".

Bereits vor Tans Zeit als CEO hatte Intel Capital seit 2019 mindestens zwölfmal gemeinsam mit ihm oder seinen Investmentfirmen investiert, wie Finanzierungsankündigungen zeigen.

Intel ist nicht das einzige Technologieunternehmen mit einem eigenen Risikokapitalarm - auch Nvidia, Microsoft, Alphabet und Qualcomm verfügen darüber. Anders als bei diesen Unternehmen ist es bei Intel jedoch ungewöhnlich, dass der CEO sowohl das Venture-Capital-Geschäft leitet als auch unabhängige Investmentfirmen führt, wie eine Reuters-Analyse der Führungsstrukturen ergab.

Reuters konnte nicht ermitteln, um wie viel Tans Nettovermögen, das auf über 500 Millionen US-Dollar geschätzt wird, durch Intels jüngste Investments gestiegen ist.

Zwei von Reuters befragte Experten für Unternehmensführung erklärten, dass Tans Deal-Aktivitäten wegen der inhärenten Interessenkonflikte bei Geschäften mit seinen eigenen Portfoliounternehmen bedenklich seien.

Einer von ihnen betonte jedoch auch, dass Intel von Tans Kontakten profitieren könne. ,,Man möchte nicht auf gute Investments verzichten, nur weil der CEO gut vernetzt ist", sagte Daniel Taylor, Professor an der Wharton School mit Schwerpunkt auf Unternehmensoffenlegung und Insiderhandel.

TAN WIRBT FÜR SEIN PORTFOLIO

Der Intel-CEO hebt sein Portfolio regelmäßig bei öffentlichen Auftritten hervor. In einer seiner ersten Präsentationen als Intel-Chef im März sprach er laut einem Online-Video von seinen 251 chipbezogenen Investments.

Bei einer Chip-Konferenz im Oktober in Phoenix hielt Tan eine Rede für Intel, in der er auf Folien weitere Beteiligungen präsentierte, darunter an proteanTecs und SambaNova.

Intels Verhaltenskodex fordert Führungskräfte auf, potenzielle Interessenkonflikte dem Vorstand sowie den obersten Justiz- und Compliance-Beauftragten des Unternehmens zur Klärung zu melden. ,,Wir vermeiden Situationen, die unsere Fähigkeit beeinträchtigen oder beeinträchtigen könnten, im besten Interesse von Intel zu handeln", heißt es im Kodex. Zudem wird auf Konflikte hingewiesen, die sich aus ,,einer Beteiligung an einem Intel-Lieferanten, -Kunden oder -Wettbewerber" oder ,,Nebentätigkeiten, die die Verpflichtungen gegenüber Intel beeinträchtigen", ergeben.

Die beiden Experten für Unternehmensführung sagten, Tan hätte seine Portfoliobeteiligungen abgeben, in einen Blind Trust überführen oder einen speziellen Ausschuss des Vorstands einrichten sollen, um potenzielle Konflikte zu vermeiden. Einige Juristen halten spezielle Ausschüsse jedoch nicht immer für notwendig, während manche Wissenschaftler argumentieren, dass externe Vorstandsrollen Führungskräften strategische Informationen verschaffen.

Intel wollte nicht sagen, ob Tan eine dieser Maßnahmen ergriffen hat.

Der unabhängige Prüfungsausschuss des Intel-Vorstands ,,überwacht, prüft und genehmigt gegebenenfalls alle Transaktionen mit verbundenen Parteien in strikter Übereinstimmung mit Intels strenger Richtlinie für solche Geschäfte", erklärte ein Unternehmenssprecher.

Die Richtlinie sieht Ausnahmen vor. Transaktionen, bei denen ein Intel-Manager weniger als 10 % an einem an einem Deal beteiligten Unternehmen hält und deren Wert 1 Million US-Dollar oder 2 % des Umsatzes des Unternehmens nicht überschreitet, gelten als ,,vorab genehmigt". Es war unklar, wie viele Investitionen von Intel, falls überhaupt, unter diese Regelung fielen, die vor Tans Amtsantritt eingeführt wurde.

INTEL PRÜFT ANGEBOT FÜR ANGESCHLAGENES START-UP

2018 war SambaNova ein Start-up mit ehrgeizigen Plänen, ein KI-Computersystem zu entwickeln, das mit Nvidias Hard- und Software-Ökosystem konkurrieren kann. Tans Risikokapitalfirma Walden International führte damals die Series-A-Finanzierungsrunde über 56 Millionen US-Dollar an und sicherte Tan einen Sitz im Vorstand.

Im Laufe der Jahre erhielt SambaNova weitere Mittel von Tans Risikokapitalfirma und um 2021 einen großen Scheck von SoftBank, wo Tan bis 2022 im Vorstand saß. Die von SoftBank angeführte Series-D-Runde über 676 Millionen US-Dollar bewertete SambaNova mit etwa 5 Milliarden US-Dollar und steigerte den Wert von Tans Beteiligungen auf dem Papier erheblich.

SoftBank wollte nicht beantworten, ob Tan eine Rolle bei der Entscheidung für das Investment in SambaNova spielte.

Die ambitionierte Vision des Start-ups erfüllte sich laut drei mit der Angelegenheit vertrauten Personen jedoch nicht. Kunden bevorzugten zunehmend Chips von Nvidia, die für eine Vielzahl von KI-Anwendungen geeignet sind. Die Chips von SambaNova hingegen sind auf spezifischere KI-Anwendungen zugeschnitten.

2024 übernahm Tan den Posten des Executive Chairman bei SambaNova in der Hoffnung, das Geschäft beschleunigen zu können. Das Unternehmen stand kurz davor, das Geld auszugehen, sagten drei Insider. Im April wurden 77 Mitarbeiter in Kalifornien entlassen, was Berichten zufolge etwa 15 % der Belegschaft entsprach.

Das Start-up versuchte, eine weitere Finanzierungsrunde zu organisieren, fand aber laut zwei Quellen kaum Interessenten. Aufgrund der Umsatzsituation musste es entweder erneut Kapital aufnehmen oder sich zu einer niedrigeren Bewertung verkaufen, so die Personen und eine dritte Quelle. Banker schätzten den Wert auf höchstens 2 bis 3 Milliarden US-Dollar, sagten zwei der Quellen.

Tan bat Intel im Sommer, einen Deal mit dem Chiphersteller zu prüfen, so drei Quellen.

In den vergangenen Wochen stellten einige der Investoren von SambaNova zusätzliches Kapital bereit, um das Start-up zu stützen, sagten zwei Personen, die mit der Insider-Finanzierungsrunde vertraut sind.

In einer Stellungnahme an Reuters bestätigte ein SambaNova-Sprecher, dass das Start-up kürzlich zusätzliche Mittel erhalten habe, und ergänzte, das Geschäft laufe ,,wirklich gut".

Die Gespräche mit SambaNova dauern an, sagten zwei der Quellen. Intel und SambaNova haben laut einer Quelle ein unverbindliches Term Sheet unterzeichnet.