Die größte Volkswirtschaft Südostasiens wuchs im Jahr 2025 um 5,11% gegenüber dem Vorjahr, nach 5,03% im Jahr zuvor. Dies war die höchste jährliche Wachstumsrate seit 2022, lag jedoch weiterhin unter dem Regierungsziel von 5,2%.
Präsident Prabowo Subianto strebt an, dass die 1,4 Billionen US-Dollar schwere Wirtschaft bis 2029 um 8% wächst, doch Analysten sehen Gegenwind, darunter eine Abschwächung des internationalen Handels aufgrund von US-Zöllen und geopolitischen Spannungen sowie inländische Faktoren wie eine nachlassende Investorenstimmung.
Die Regierung erhöhte im Jahr 2025 ihre fiskalischen Anreize, um die Nachfrage zu stützen, und versprach, diesen Kurs auch in diesem Jahr beizubehalten. Die Zentralbank senkte die Leitzinsen zwischen September 2024 und September 2025 um 150 Basispunkte, und Analysten gehen von weiteren Senkungen aus.
Im vierten Quartal lag das Wachstum im Jahresvergleich bei 5,39% und damit so hoch wie seit dem dritten Quartal 2022 nicht mehr. Analysten einer Reuters-Umfrage hatten mit 5,01% gerechnet.
Die Leiterin der Statistikbehörde Indonesiens, Amalia Adininggar Widyasanti, erklärte, ein Konjunkturpaket in Höhe von 16,23 Billionen Rupiah (965 Millionen US-Dollar) im letzten Quartal habe die Konsumausgaben erhöht, während Investitionen ein weiterer starker Wachstumstreiber gewesen seien.
FISKALISCHER STIMULUS
Zu den Maßnahmen gehörten die Verteilung von Reis an 18,3 Millionen Haushalte und der Verzicht auf die Einkommensteuer für Beschäftigte im Tourismussektor.
Die Konsumausgaben, die mehr als die Hälfte des indonesischen Bruttoinlandsprodukts ausmachen, stiegen im Zeitraum Oktober bis Dezember um 5,11% und damit so stark wie seit über zwei Jahren nicht mehr.
Für das gesamte Jahr 2025 wuchsen die Konsumausgaben um 4,98%, das schnellste Wachstum seit 2019, während das Investitionswachstum von 5,09% den höchsten Wert seit 2018 erreichte.
"Die Inlandsnachfrage erholte sich im vierten Quartal 2025 mit der Änderung der fiskalpolitischen Ausrichtung nach dem Wechsel an der Spitze des Finanzministeriums im September 2025", sagte ANZ-Ökonomin Krystal Tan und bezeichnete das Tempo als "solide".
Der wirtschaftsfreundliche Ökonom Purbaya Yudhi Sadewa wurde im September zum Finanzminister ernannt und ersetzte damit die eher fiskalisch konservative Sri Mulyani Indrawati.
Doch die plötzliche Entlassung von Sri Mulyani, ein sich ausweitendes Haushaltsdefizit und die Ernennung von Prabowos Neffen zur Zentralbank lösten Kapitalabflüsse aus und schickten den Rupiah im vergangenen Monat auf ein historisches Tief gegenüber dem US-Dollar.
Die Regierung hat für 2026 ein Wachstum von 5,4% angepeilt und setzt dabei auf höhere Ausgaben für Prabowos Vorzeigeprogramme und Investitionen durch den Staatsfonds Danantara.
Brian Lee, Ökonom bei Maybank, erwartet jedoch nur einen leichten Anstieg im Jahr 2026.
"Der jüngste Ausverkauf an den Märkten könnte das Verbrauchervertrauen beeinträchtigen", sagte Lee in Bezug auf den Kurseinbruch des Hauptindexes der Börse Jakarta in der vergangenen Woche, ausgelöst durch Sorgen um Transparenz und Liquidität.
Analysten sagten zudem, Prabowos Vorgehen gegen den Rohstoffsektor, einschließlich der Übernahme der Martabe-Goldmine im von einer Katastrophe heimgesuchten Nordsumatra, könnte das Investitionsklima belasten.
DATENWAHRHEIT
Einige Ökonomen stellten die Zuverlässigkeit der BIP-Daten in Frage und verwiesen auf sinkende Steuereinnahmen im Jahr 2025 und andere Indikatoren, darunter stagnierende ausländische Direktinvestitionen.
"Man kann sich fragen, ob die (Konsumausgaben-)Wachstumsrate angesichts des schleppenden Arbeitsmarktes und Berichten über geringere touristische Aktivitäten sowie der niedrigen Steuereinnahmen nicht zu hoch ist", sagte Rizki Siregar, Ökonom an der Universität Indonesien.
Nailul Huda, Ökonom am Center of Economic and Law Studies, sagte, es gebe eine Diskrepanz zwischen den Daten zu hohen Nettoexporten im Jahr 2025 und dem starken Investitionswachstum, das aus Maschinenimporten resultiere.
Mehrere lokale Thinktanks hatten bereits die BIP-Daten des dritten Quartals im vergangenen Jahr infrage gestellt und argumentiert, sie spiegelten Indikatoren wie sinkende Autoverkäufe, eine schrumpfende Industrieproduktion und Berichte über Entlassungen nicht wider.
(1 US-Dollar = 16.820,0000 Rupiah)
