Nun sieht sich Indien zunehmend mit den wirtschaftlichen Folgen des Iran-Krieges konfrontiert. Ökonomen warnen, dass die Kosten weiter steigen werden, solange der Stillstand zwischen den USA und dem Iran anhält und die Blockade der Öllieferungen fortbesteht.
Als weltweit drittgrößter Importeur und Verbraucher von Rohöl bezieht Indien etwa 90% seines Bedarfs aus dem Ausland. Damit gehört die indische Wirtschaft zu jenen, die am stärksten vom Krieg und den anhaltenden kriegsbedingten Störungen betroffen sind. Hierzu zählt insbesondere die faktische Blockade der Straße von Hormus, durch die ein Fünftel des weltweiten Öl- und Gastransits verläuft.
Obwohl Indien eine Reihe von Maßnahmen ergriffen hat, um die Auswirkungen auf die Rupie und die Devisenreserven zu begrenzen - zuletzt durch die Reserve Bank of India (RBI) am Freitag -, gehen Analysten davon aus, dass die Belastung für das Wirtschaftswachstum, die Inflation und die Staatsfinanzen zunehmen wird, solange die Ölpreise auf hohem Niveau verharren.
'Indien steht vor einer Serie von Angebotsschocks', erklärte Michael Langham, Ökonom für Schwellenländer bei Aberdeen Investments.
Neben dem Druck auf die Ölpreise sieht sich das Land infolge des Iran-Krieges auch mit Lieferunterbrechungen bei Düngemitteln konfrontiert. Dies wird Auswirkungen auf wichtige Nutzpflanzen wie Weizen haben, während sich die Landwirte bereits auf das Wetterphänomen El Nino einstellen, das häufig Dürreperioden ankündigt.
'All dies wird die Wachstumsaussichten Indiens trüben. Für die RBI wird es angesichts der sich überschneidenden Angebotsschocks immer schwieriger, den Energiepreisschock aus der Straße von Hormus auszuklammern', so Langham.
Ende letzten Jahres sprach der indische Zentralbankgouverneur Sanjay Malhotra noch von einer 'seltenen Goldilocks-Phase' für die Wirtschaft auf dem Weg ins Jahr 2026. Die Inflationsraten sanken und das Wachstum blieb vergleichsweise stark.
Der Iran-Krieg hat diese Prognose zunichtegemacht.
Indiens Importrechnung für Öl und Gas sprang im April gegenüber März um 53% nach oben. Dies führte zu Prognosen, wonach das Leistungsbilanzdefizit - im Wesentlichen der Saldo aus Kapitalzuflüssen und -abflüssen - massiv anschwellen wird.
Laut HSBC könnten die am Freitag beschlossenen Maßnahmen den Währungsschaden erheblich begrenzen. Bis Freitag war die Bank davon ausgegangen, dass das indische Leistungsbilanzdefizit im Zeitraum 2026-27 auf etwa 65 Milliarden Dollar ansteigen würde; nun erwartet sie, dass die Maßnahmen die Bilanz um etwa 30 Milliarden Dollar verbessern. Im Zeitraum 2025-26 lag das Defizit bei 25,2 Milliarden Dollar oder 0,6% des BIP.
Indien drosselt zudem die Goldimporte, fordert die Bürger auf, Auslandsreisen einzuschränken, und appelliert an eine verstärkte Nutzung des öffentlichen Nahverkehrs, um die Ölnachfrage zu senken.
'SCHWIERIGE LAGE'
Das makroökonomische Gesamtbild gestaltet sich jedoch schwieriger.
Die internationalen Referenzpreise für Rohöl schossen nach Kriegsbeginn am 28. Februar in die Höhe und erreichten fast 120 Dollar pro Barrel. Die Preise haben sich zwar etwas entspannt, liegen aber insgesamt immer noch rund 30% höher, während die Gaspreise im gleichen Zeitraum um 75% gestiegen sind.
Infolgedessen rechnet die Zentralbank für das bis Ende März 2027 laufende Geschäftsjahr mit einer durchschnittlichen Inflation von 5,1% - nach 3,48% im April. Das Wirtschaftswachstum dürfte von 7,7% im Vorjahr auf 6,6% sinken.
Während die RBI die Leitzinsen in der vergangenen Woche unverändert ließ, preisen die Zinsswap-Märkte für die nächsten drei Monate Zinserhöhungen von mindestens 25 Basispunkten und für das nächste Jahr von mehr als 75 Basispunkten ein.
'Indien sieht sich weiterhin mit tiefgreifenden strukturellen Herausforderungen konfrontiert, die die ausländischen Direktinvestitionen, die Beschäftigung, die Expansion des verarbeitenden Gewerbes, den Konsum und das nominale BIP-Wachstum belasten', sagte Sat Duhra, Portfoliomanager im Aktienteam Asia ex-Japan bei Janus Henderson Investors.
Duhra betonte, dass der Energieschock das Wachstum untergraben und die Staatsfinanzen unter Druck setzen werde.
'Jeder Versuch, die Investitionsausgaben des öffentlichen Sektors zu drosseln, um die Lage zu stabilisieren, würde Gefahr laufen, das Wachstum weiter zu bremsen', sagte er. 'Dies bringt die politischen Entscheidungsträger in eine schwierige Lage.'
STARKE ÖLNACHFRAGE
Indien hat die Anhebung der Kraftstoffpreise für Endverbraucher trotz steigender Importkosten hinausgezögert. Benzin und Diesel haben sich seither um weniger als 10% verteuert, verglichen mit 50% oder mehr in einigen anderen ölimportierenden Ländern Asiens.
Die Benzin- und Dieselpreise sind zwar dereguliert, doch die Regierung übt als Mehrheitsaktionär der wichtigsten Einzelhandelsunternehmen erheblichen Einfluss aus.
Andernorts haben die hohen Preise die Nachfrage gedrosselt und dazu beigetragen, unterversorgte Märkte auszugleichen.
Die Regierung hat erklärt, sie werde die Kraftstoffhändler nicht für Verluste entschädigen. Analysten zufolge wird diese Strategie den Staat teuer zu stehen kommen, etwa durch geringere Dividendenzahlungen, und somit seine finanzielle Schlagkraft zur Bewältigung der Krise schwächen.
Die staatlichen Düngemittelsubventionen werden im Zeitraum 2026/27 voraussichtlich um 20% steigen, so ein Regierungsvertreter. Düngemittel sind für die indische Agrarwirtschaft, von der fast die Hälfte der Bevölkerung lebt, lebenswichtig - in diesem Jahr aufgrund des Dürrerisikos durch El Nino umso mehr.
Zudem senkte die Regierung die Steuern auf Benzin und Diesel, wodurch monatliche Einnahmen in Höhe von 140 Milliarden Rupien verloren gehen.
Die Regierung strebt für dieses Geschäftsjahr ein Haushaltsdefizit von 4,3% des BIP an. Eine Reuters-Umfrage prognostiziert jedoch eine Ausweitung auf 4,7%, wobei einige Ökonomen sogar einen Anstieg auf 5% für möglich halten.
Die indische Ratingagentur Crisil erwartet weitere moderate Preissteigerungen bei den Endverbraucherpreisen für Öl, was weitreichende Folgen haben wird.
'Die breitere Wirkung wird durch höhere Transportkosten die gesamte Wirtschaft erfassen und sowohl die Lebensmittel- als auch die Kerninflation nach oben treiben', hieß es in einem Bericht.
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