Morning Meeting: In der Old Economy steckt weiterhin viel Wert

Die erste Februarwoche hätte für US-Aktien in einem Blutbad enden können. Einige Titel hingen seit Dienstag bereits am Tropf. Als der Handel am Freitagmorgen begann, waren selbst recht erfahrene Investoren nervös. Sie wissen, dass Tage wie dieser mit heftigen Ausschlägen in die eine oder andere Richtung enden können. Entsprechend groß die Erleichterung: Freitag, der 6. Februar, ging in die richtige Richtung. Der S&P 500 legte um 2% zu, der Nasdaq 100 um 2,2%, der ehrwürdige Dow Jones um 2,5% und der Russell 2000 sogar um 3,6%.

In der Folge konnte der Nasdaq 100, der zuvor über drei Sitzungen hinweg fast 5% verloren hatte, sein Wochenminus auf 1,9% begrenzen. Der Dow Jones schnitt noch besser ab. Der Index durchbrach erstmals die Marke von 50.000 Punkten, getragen von Basiskonsumgütern, Gesundheitswerten, Industrie- und Finanzaktien. Sektoren der Old Economy. Aber nicht nur diese. Auch Halbleiterhersteller, sprich Hardware-Anbieter, lieferten solide Unterstützung. Ihr bester Verkäufer, Nvidia-Chef Jensen Huang, eilte dem Ökosystem einmal mehr zu Hilfe. In einem Interview mit CNBC erklärte er, alles, was derzeit geschehe, sei fantastisch, die massiven Investitionen seien gerechtfertigt und es gebe keinen Grund zur Beunruhigung. Ob Jensen Huang hier eine Art Beschwörung betreibt oder ob er vollkommen überzeugt ist von dem, was er sagt, ist schwer zu beurteilen. Man ist geneigt zu argumentieren, dass er sein Geschäft kennt und angesichts all der visionären Leistungen, die er vorzuweisen hat, vermutlich mehr Gehör verdient als jeder andere. Dennoch wirft die Tatsache, dass er zugleich Richter, Geschworener, Orakel, Financier, Verkäufer und vieles mehr ist, gewisse Zweifel an seiner Objektivität auf.

Wie dem auch sei, seine Stimme fand am Freitag Gehör, und Technologiewerte erholten sich ebenso wie andere stark spekulative Anlagen, darunter Silber und Bitcoin. Die Erholung erfasste zudem den gesamten Markt und zeigte, dass die Rally inzwischen auf einer deutlich breiteren Basis ruht als noch vor einigen Monaten, als vor allem die „Magnificent Seven“ und ihr Gefolge die Hauptarbeit leisteten.

In den vergangenen Wochen funktionierte das Narrativ der durch Künstliche Intelligenz ausgelösten Durchsickerungseffekte in die Gesamtwirtschaft nur schleppend. Dennoch bleibt es eine tragende Säule des Marktanstiegs. Im Hintergrund verläuft die Berichtssaison solide und erleichtert die sektorale Rotation. Der US-Index für Neben- und Mittelwerte, der Russell 2000, liegt seit Jahresbeginn mit 7,6% im Plus und spiegelt das erneute Interesse an weniger hoch bewerteten, aber gut performenden Unternehmen wider. Er liegt damit vor dem Dow Jones (+4,3%) und dem S&P 500 (+1,3%). Schlusslicht ist der Nasdaq 100 (-0,7%). Der Russell 2000 wird auf Basis der jüngsten Jahresergebnisse mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19,1 gehandelt, gegenüber 28,6 beim S&P 500. Der kräftige Anstieg am Freitag (+3,6%) wurde zudem durch gemischte US-Makrodaten begünstigt, die die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juni auf 70% steigen ließen.

Politisch stehen an diesem Morgen zwei große Themen im Vordergrund.

In Japan hat Sanae Takaichi ihr Wagnis gewonnen. Die vorgezogene Parlamentswahl hat ihrer Partei LDP eine solide Mehrheit im Unterhaus verschafft. Zusammen mit ihren Bündnispartnern kann Takaichi sogar auf eine qualifizierte Mehrheit bauen. Die japanischen Aktienmärkte schossen in Tokio nach oben, da die politische Führung eine expansivere Ausgabenpolitik in Aussicht gestellt hat. Anleihekurse gaben nach, da Japan bereits stark verschuldet ist. Politisch dürfte dieser Erdrutschsieg der Premierministerin mehr Zeit verschaffen, ihre Reformen umzusetzen.

Im Vereinigten Königreich ist die Lage für Keir Starmer deutlich angespannter. Sein Stabschef Morgan McSweeney ist zurückgetreten, nachdem er eingeräumt hatte, die Ernennung von Peter Mandelson zum Botschafter in Washington unterstützt zu haben, trotz dessen Verbindungen zu Jeffrey Epstein, die durch neu veröffentlichte Dokumente bekannt wurden. Die Affäre hat die schwerste Krise in Starmers Amtszeit ausgelöst, und er könnte sein Amt verlieren, falls seine Partei ihm die Unterstützung entzieht.

Weitere Themen, die zum Wochenauftakt nicht zu übersehen sind:

Die Ölpreise gaben nach positiven Kommentaren von US- und iranischen Vertretern zu den laufenden Atomverhandlungen nach.

Die Gespräche über eine Waffenruhe in der Ukraine verlaufen laut Donald Trump gut.

Auf der Unternehmensagenda bleibt die Quartalsberichtssaison in den USA dicht gedrängt und gewinnt in Europa an Fahrt. Berichte kommen unter anderem von Siemens, Kering, AstraZeneca, BP Plc und Hermès International auf der einen Seite des Atlantiks sowie von Coca-Cola, Cisco Systems, T-Mobile US, McDonald's und Applied Materials auf der anderen.

Auf der Makroseite richtet sich der Blick am Dienstag auf die US-Einzelhandelsumsätze und die Großhandelslagerbestände sowie am Mittwoch auf die chinesische Inflation und die monatlichen US-Arbeitsmarktdaten, und die Kerninflation am Freitag.

An den Märkten im asiatisch-pazifischen Raum herrscht Feierlaune in Japan (+3,9%) nach den Parlamentswahlen sowie auch in Südkorea (+4,1%) nach der kräftigen Erholung in den Vereinigten Staaten. Solide Gewinne verzeichnen zudem Hongkong (+2%), Australien (+1,9%) und Taiwan (+2%). Indien liegt leicht zurück, steigt aber ebenfalls um 0,5%. Die europäischen Märkte dürften höher eröffnen. Die US-Futures liegen im Plus, auch wenn die Volatilität vor dem Handelsstart noch für Verschiebungen sorgen könnte.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: das Verbrauchervertrauen in der Schweiz; die Umfrage der Marktteilnehmer der Bank of Canada; die Rede von EZB-Präsidentin Lagarde für die Eurozone; in den Vereinigten Staaten die Reden von Waller und Bostic von der Fed. Die gesamte Agenda gibt es hier.

• EUR / USD: 1,19 $
• Gold: 5.020,05 $
• Rohöl (Brent): 67,21 $
• Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,24 %
• BITCOIN: 70.727,9 $

In den Nachrichten:

• Bayer hat von der US-Umweltbehörde EPA die Zulassung erhalten, das Herbizid Stryax in den Vereinigten Staaten zu vermarkten.
• Tui will sein Billigreisegeschäft ausbauen, um in diesem Marktsegment stärker zu wachsen.
• Bp plc bereitet sich in seiner Raffinerie Whiting auf einen möglichen Streik vor, da das Unternehmen den nationalen Tarifvertrag zwischen Marathon Petroleum und der Gewerkschaft United Steelworkers nicht übernehmen will.
• Financial conduct authority - Die britische Finanzaufsicht FCA plant, sämtliche Handelsdaten von in London notierten Aktien zu veröffentlichen, um eine Untererfassung der Marktliquidität zu beheben.
• Natwest steht laut Sky News kurz vor der Übernahme des Vermögensverwalters Evelyn Partners für mehr als 2,5 Milliarden Pfund.
• Wpp will die Struktur seiner Kreativagenturen vereinfachen und seine wichtigsten Werbeagenturen unter der neuen Marke „WPP Creative“ zusammenführen.
• Ocado group erwägt den Abbau von bis zu 1.000 Stellen, rund 5% der weltweiten Belegschaft, um Kosten zu senken.
• Orion minerals hat mit Glencore eine Vorfinanzierung über 250 Millionen Dollar für die Entwicklung des Kupfer-Zink-Projekts Prieska vereinbart.
• Dgr global will für das Übernahmeangebot von Jiangxi Copper für SolGold stimmen.
• Roche hat mit seinem Multiple-Sklerose-Medikament Fenebrutinib das Ziel der Phase-III-Studie erreicht.
• Freya investissement - das Investmentvehikel von Iliad will seine wirtschaftlichen Rechte an Tele2 über Finanzswaps auf 27% erhöhen und dabei die Kontrolle mit 27% der Stimmrechte behalten.
• Ryanair hat nach der Abschaffung der Passagiersteuer seine Wachstumsprognose von 9% für den Flughafen Charleroi in Belgien wiederhergestellt.
• Tesla wird laut Elon Musk noch in diesem Jahr mit der Serienproduktion seines schweren Nutzfahrzeugs beginnen.
• Apple plant laut Bloomberg, externe sprachgesteuerte KI-Chatbots in CarPlay zuzulassen.
• Kroger will nach Angaben des Wall Street Journal den früheren Walmart-Manager Greg Foran zum neuen Vorstandschef ernennen.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

• Renk Group Ag: Cantor Fitzgerald hält an seiner Übergewichten-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 76 auf 77 EUR.
• Heidelberger Druckmaschinen Ag: Landesbank Baden-Wuerttemberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und senkt das Kursziel von 2,40 EUR auf 2 EUR.
• Omv Ag: Landesbank Baden-Wuerttemberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 49 auf 52 EUR.
• Scout24 Se: UBS stuft von Neutral auf Kaufen mit einem von 107,80 EUR auf 102,60 EUR reduzierten Kursziel.
• Erste Group Bank Ag: JP Morgan hält an seiner Übergewichten-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 107 EUR auf 120 EUR.
• Porsche Ag: RBC Capital hält an seiner Empfehlung zur Marktleistung fest und senkt das Kursziel von 45 auf 43 EUR.
• Mercedes-Benz Group Ag: RBC Capital hält an seiner Sektor-Performance-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 56 auf 57 EUR.
• Swedish Orphan Biovitrum Ab: ABG Sundal Collier hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 450 auf 500 SEK.
• Société Générale: Oddo BHF stuft von Outperform auf Neutral mit einem von 78 EUR auf 79 EUR erhöhten Kursziel.
• Vontobel Holding Ag: Oddo BHF hält an seiner neutralen Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 66 auf CHF 70.
• Orsted A/S: Arctic Securities stuft von kaufen auf halten mit einem von 140 DKK auf 145 DKK erhöhten Kursziel.
• Barry Callebaut Ag: Rothschild & Co Redburn hält an seiner neutralen Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 1050 auf CHF 1250.