Die Ausgliederung wird auch als Test dafür gesehen, ob die weltweiten Bemühungen von Konsumgüterkonzernen, ihren Fokus zu schärfen, die besondere Zutat liefern, die sie zur Leistungssteigerung benötigen.
Unilever setzt auf Marken wie Nutrafol, Vaseline und Liquid I.V. im schnell wachsenden Geschäftsbereich für persönliche Pflege und Beauty. Die Ausgliederung macht Ressourcen frei und beseitigt die Notwendigkeit einer komplexen, kühlpflichtigen Lieferkette.
"Für das zugrunde liegende Unilever-Geschäft war Eiscreme ein Hemmschuh für die Absatzmengen," sagte Edward Lewis, Analyst bei Rothschild & Co Redburn, gegenüber Reuters. "Es ist ein ganz anderes Geschäft als Beauty und Wohlbefinden oder persönliche Pflege."
UNILEVER HOFFT, DASS SICH DIE 'VORTEILE DES FOKUS' AUSZAHLEN
Starkes Wachstum im Bereich Beauty und Wohlbefinden, insbesondere in Nordamerika, führte zu einem Übertreffen der Gewinnerwartungen im dritten Quartal für Unilever. Nach der Ausgliederung macht dieser Bereich mehr als die Hälfte der Unternehmensumsätze aus.
CEO Fernando Fernandez hat seit seinem Amtsantritt im März versucht, die Neuausrichtung von Unilever zu beschleunigen und das Markenspektrum zu verbessern. Er hob Innovationen beim Reinigungsmittel Cif und ein Absatzwachstum von 12% bei der 155 Jahre alten Hautpflegemarke Vaseline hervor.
"Die Trennung von Eiscreme war für mich sehr, sehr wichtig, um unsere Leistung und Wettbewerbsfähigkeit weiter zu beschleunigen," sagte Fernandez auf einer von JPMorgan am Dienstag veranstalteten Veranstaltung.
Die Kühlung von Eiscreme macht die Lieferkette teurer als bei anderen Unilever-Produkten wie Dove-Seife oder Domestos-Desinfektionsmittel, und die starke Saisonalität führt zu schwankenden Verkaufszahlen.
Unilever erwartet laut Fernandez, dass die operative Marge ohne Eiscreme in der zweiten Jahreshälfte um 100 Basispunkte höher liegen wird und auf mindestens 19,5% des Umsatzes steigt.
Mit rund 400 Marken vor der Ausgliederung war das Portfolio von Unilever etwas zu breit gefächert, sagte Jack Martin, Investment Director beim Unilever-Aktionär Oberon Investments, gegenüber Reuters.
"Ich denke, die Vorteile dieser Strategie liegen auf der Hand. Zwar gibt es Vorteile bei Diversifikation und Größe, aber es gibt auch Vorteile, sich auf eine kleinere Anzahl von Dingen zu konzentrieren und diese gut zu machen," sagte Martin.
Das Erfolgsrezept sind schnell wachsende Marken wie das Hydrationsprodukt Liquid I.V., das 2020 als 120-Millionen-Dollar-Marke übernommen wurde und nun kurz vor einer Milliarde Dollar Umsatz steht. Das Haarwuchsmittel Nutrafol, beim Kauf 2022 eine 220-Millionen-Dollar-Marke, wird laut Fernandez dieses Jahr ebenfalls fast eine Milliarde Dollar erreichen.
Michael Fanner, Unternehmenspartner bei Linklaters, das Unilever und Magnum bei der Abspaltung beraten hat, sagte, Unilever sei nicht allein mit dem Fokus auf die umsatzstärksten Marken.
"Viele Unternehmen haben das Gefühl, dass sie zur Leistungssteigerung und Wertschöpfung herausfinden müssen, was sie wirklich gut können und worauf sie sich konzentrieren wollen," sagte er.
Nestlé überprüft derzeit das gesamte Portfolio; insbesondere Vitamine und Wassermarken gelten als verkaufsreif, während Reckitt den Verkauf des Bereichs Essential Home an Advent International abschließt.
BEN & JERRY'S 'ABLENKUNG' ENTFÄLLT
Unilever behält einen Anteil von 19,9% an Magnum, das mit einer Marktkapitalisierung unter den Analystenerwartungen von rund 9,1 Milliarden Dollar an den Start ging.
Viele Investoren werden abwarten, was passiert, sagte eine mit der Abspaltung vertraute Person, da Magnum nun zeigen muss, was es als eigenständiges Unternehmen leisten kann.
Magnum wird die Herausforderungen von Ben & Jerry's erben, dem in Vermont gegründeten Speiseeishersteller, der wiederholt mit Unilever über politische und ethische Standpunkte, insbesondere im Zusammenhang mit dem Krieg in Gaza, aneinandergeriet.
Der Streit um Ben & Jerry's sorgte laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person "für viel Geräusch am Rande", beeinträchtigte den Abspaltungsprozess jedoch nicht wirklich.
Der Abschluss des Deals ist für Unilever eine Erleichterung, sagte Morningstar-Analystin Diana Radu gegenüber Reuters.
"Dass der Lärm und die Ablenkungen im Zusammenhang mit Ben & Jerry's weg sind, ist ein Bonus," sagte Radu.
(Bericht von Alexander Marrow, Dimitri Rhodes und Charlie Conchie; Redaktion: Adam Jourdan und Jane Merriman)
