Elektronische Market Maker haben in den letzten zehn Jahren einen Aufschwung erlebt. Sie nutzen enorme Rechenleistung und algorithmische Modelle, um schnellere und bessere Preisangebote zu machen, damit sie einen größeren Anteil an den stark gestiegenen Handelsaktivitäten an den Aktien-, Anleihe- und Devisenmärkten für sich gewinnen und den Banken, die durch die Regeln nach der Finanzkrise eingeschränkt sind, Marktanteile abnehmen können.
Das derzeitige System zur Berechnung des Marktrisikokapitals wurde von der Europäischen Union übernommen und für große, systemrelevante Banken konzipiert, erklärte ein Vertreter der Finanzaufsichtsbehörde (FCA) gegenüber Reuters. Eine Aktualisierung oder Ersetzung dieses Systems könnte den Handelsunternehmen Kapital freisetzen, so die Aufsichtsbehörde.
„Wir möchten sicherstellen, dass die Anforderungen in einem angemessenen Verhältnis zum Schadensrisiko stehen“, sagte Mark Francis, Interim-Direktor für den Großhandel auf der Verkäuferseite. „Es handelt sich nicht um einen Wettlauf um die niedrigsten Kapitalanforderungen.“
Die regierende Labour-Partei Großbritanniens möchte, dass die Aufsichtsbehörden Bürokratie abbauen, um das Wirtschaftswachstum zu fördern, und die Regierung hat versucht, einige ihrer Freiheiten nach dem Brexit zu nutzen.
OPTIONEN AUF DEM TISCH
Die meisten der größten Market-Maker, zu denen neben Ken Griffins Citadel auch Virtu Financial und Susquehanna gehören, haben ihren Sitz in den USA, aber das in London ansässige Unternehmen XTX, gegründet vom milliardenschweren Mathematiker Alex Gerko, hat sich zu einem wichtigen Akteur auf den Devisenmärkten entwickelt.
XTX beschäftigt nur 250 Mitarbeiter, verzeichnet jedoch laut seiner Website ein tägliches Handelsvolumen von 250 Milliarden US-Dollar und erzielte im Jahr 2024 einen Gewinn von mehr als 1,2 Milliarden Pfund (1,6 Milliarden US-Dollar).
Die FCA veröffentlichte am Dienstag ein Papier, in dem sie um Stellungnahmen dazu bittet, wie die bestehenden verbindlichen Anforderungen für die Berechnung des Marktrisikokapitals für Wertpapierfirmen reformiert werden können.
Die zur Debatte stehenden Optionen reichen von einer Anpassung der bestehenden EU-konformen Vorschriften bis hin zu einer grundlegenden Überarbeitung des Systems, wodurch sich das Vereinigte Königreich dem Ansatz der „Nettorisikovorschriften” der USA annähern könnte, oder der Verwendung eines internen Modells zur Berechnung der Mindestanforderungen.
„Wir sind der Meinung, dass ein verhältnismäßigerer Ansatz das Potenzial hat, unnötige Hindernisse für bestehende Unternehmen und möglicherweise auch für neue Unternehmen zu beseitigen”, erklärte Francis.
(1 Dollar = 0,7484 Pfund)
