Dies zeigte sich auch im selbstbewussten Ton der Führungskräfte während der Telefonkonferenz nach den Quartalszahlen – der ersten seit der Veröffentlichung des Gemini-3-Modells.
Dennoch fielen die Alphabet-Aktien am Mittwoch um 3%, nachdem das Unternehmen angekündigt hatte, in diesem Jahr bis zu 185 Milliarden US-Dollar auszugeben. Damit steigt die Aufmerksamkeit der Investoren, da sich die Ausgaben ab 2025 mehr als verdoppeln könnten und damit die Rivalen Microsoft, Meta und Amazon in den Schatten stellen.
"Wir nähern uns schnell einer kombinierten Investitionssumme von über einer Billion US-Dollar im Jahr 2026, wenn wir sowohl die Investitionsausgaben als auch die damit verbundenen Ressourcenbedarfe bei den Megakonzernen betrachten", sagte Bernstein-Analyst Mark Shmulik.
"Damit sich diese Billionen-Investitionen auszahlen, muss der insgesamt adressierbare Markt für KI-getriebene Produkte und Verbesserungen sehr schnell ein Vielfaches davon erreichen."
Vorerst zahlt sich das KI-Investment aus: Die Alphabet-Aktie liegt trotz des Rückgangs am Donnerstag in den vergangenen 12 Monaten immer noch über 80% im Plus.
Alphabets vorbereitete Aussagen zu KI im Jahr 2025 konzentrierten sich auf die Produktnutzung und die durch das Cloud-Computing-Geschäft generierten KI-Umsätze.
Der Umsatz der Cloud-Sparte stieg im Dezemberquartal um 48%. Dies geschah, während die Wall Street den Tech-Unternehmen eine klare Botschaft sendet: Steigende KI-Ausgaben sind nur dann tragbar, wenn die Firmen entsprechende finanzielle Erträge nachweisen.
"Insgesamt sehen wir, dass unsere KI-Investitionen und unsere Infrastruktur das Wachstum und die Umsätze in allen Bereichen antreiben", sagte CEO Sundar Pichai.
Googles Überzeugung hinsichtlich KI-basierter Einnahmen wird durch das Wachstum sowohl im Endkunden- als auch im Unternehmensbereich untermauert.
Pichai sagte, die Google Gemini-App, die mit OpenAIs ChatGPT konkurriert, habe am Ende des Dezemberquartals 750 Millionen monatlich aktive Nutzer überschritten, verglichen mit 650 Millionen im Vorquartal.
Das liegt jedoch immer noch hinter ChatGPT, das laut OpenAI-CEO Sam Altman im Oktober 800 Millionen wöchentliche aktive Nutzer übertroffen hatte.
"Wir sehen zudem eine deutlich höhere Nutzerbindung pro User, insbesondere seit dem Start von Gemini 3", so Pichai weiter.
Gemini 3 wurde auch in den "AI Mode" der Google-Suchmaschine integriert und treibt die Enterprise-Version von Gemini an, die laut Pichai auf 8 Millionen zahlende Lizenzen kommt.
DIE WENDE
Seit Anfang letzten Jahres hat sich Alphabet vom Nachzügler zum Vorreiter unter den "Magnificent Seven" der Megacap-Unternehmen entwickelt und wird nun nur noch von Nvidia und Apple unter den Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 4 Billionen US-Dollar erreicht.
Trotz eines vergleichsweise zurückhaltenden Tons bei den Investitionsausgaben für das Jahr, erlebte Microsofts Aktie in der vergangenen Woche einen massiven Einbruch – unter anderem wegen wachsender Sorgen über die Abhängigkeit von OpenAI. Das Unternehmen kündigte an, dass die Ausgaben im dritten Geschäftsquartal im Vergleich zu den Rekordausgaben von 37,5 Milliarden US-Dollar im Zeitraum Oktober bis Dezember sinken würden.
Da OpenAI trotz anhaltender Verluste eine Reihe von Multi-Milliarden-Dollar-Deals abschließt, machen sich Investoren zunehmend Sorgen um die Fähigkeit des Unternehmens, diese Verpflichtungen zu finanzieren, was die Stimmung gegenüber den großen Tech-Firmen mit engen Verbindungen zu OpenAI belastet.
Paul Meeks, Leiter der Tech-Analyse bei Freedom Capital Markets, sagte, Alphabet profitiere von einem Stimmungswandel – trotz einer "atemberaubenden" Investitionsprognose.
"Ich denke, es zeichnet sich ein Narrativ ab, in dem der Markt Google gegenüber OpenAI bevorzugt", sagte Meeks. "Vor einem Jahr wurde jede Ankündigung von OpenAI, mit jemandem Geschäfte zu machen, bejubelt. Aber Ende 2025 sagen die Leute jetzt: 'Oh mein Gott, zu viel meines Umsatzrückstands oder meiner KI-Infrastruktur-Ausgaben kommt von OpenAI.'"
Die Aktien von Oracle, deren Vertragsrückstand von mehr als 500 Milliarden US-Dollar weitgehend von OpenAI abhängt, sind seit Anfang Oktober um etwa 49% gefallen. Microsoft, das 27% an OpenAI hält und OpenAI als wichtigen Kunden zählt, hat im gleichen Zeitraum mehr als 20% verloren.
Alphabet hingegen legte um etwa 36% zu.
"Die Deals, die OpenAI mit Microsoft und Oracle abgeschlossen hat, hängen stark davon ab, dass sie in Zukunft neue Mittel beschaffen können", sagte Dan Morgan, Portfoliomanager bei Synovus Trust. "Ich denke, das ist der Grund, warum die Wall Street Alphabet bevorzugt."
Alphabets prall gefüllte Kriegskasse wurde in den vergangenen Monaten durch bedeutende Deals gespeist, mit denen Produkte und Infrastruktur bei Tech-Konzernen wie Meta und Apple betrieben werden.
"Wenn Sie Software sind und mit OpenAI verbunden sind, sind Sie für Investoren doppelt uninteressant. Im Moment hat Google die heiße Hand", sagte Eric Clark, Portfoliomanager des LOGO ETF.
