US-Technologieaktien konnten ihre anfänglichen Gewinne am Donnerstag nicht halten, da die von Nvidia angeführte Rally an Schwung verlor und erneut Bedenken über hohe Bewertungen im Technologiesektor in den Vordergrund traten.

Die Nvidia-Aktie lag zuletzt 2,2 % im Minus, nachdem sie zuvor am Tag um 5 % gestiegen war. Die beeindruckenden Quartalsergebnisse des Unternehmens hatten zunächst einige Sorgen über eine mögliche KI-Blase gedämpft, doch bleiben Fragen zum Ertrag des enormen Investitionsbooms bestehen.

Die globale Aufbruchsstimmung unter US-Aktien flaute gegen Mittag ab, wobei die Chiphersteller Advanced Micro Devices und Micron Technology um 5,8 % bzw. 8,3 % einbrachen. Der Philadelphia SE Semiconductor Index notierte zuletzt 2,8 % niedriger.

„Dass die Unternehmen, die Halbleiter zur Unterstützung von KI verkaufen, profitieren, nimmt nicht die Sorge, dass einige dieser Hyperscaler viel zu viel Geld für den Aufbau der KI-Infrastruktur ausgeben“, sagte Robert Pavlik, Senior Portfolio Manager bei Dakota Wealth.

„Es gibt das Unternehmen, das davon profitiert, aber die anderen geben weiterhin zu viel Geld aus.“

Auch die Microsoft-Aktie verlor 1,3 %, während Alphabet nahezu unverändert notierte.

Der europäische Technologieindex schloss ebenfalls deutlich unter seinem Tageshoch mit einem Plus von 0,1 %. Die niederländische ASML beendete den Handel nur 0,4 % höher, nachdem sie zuvor um bis zu 3,2 % gestiegen war.

Die in den USA notierten Aktien von Taiwans TSMC lagen zuletzt 0,6 % im Minus. In Asien hatte SK Hynix zuvor fast 2 % zugelegt und der japanische Nikkei-Index die Marke von 50.000 Punkten zurückerobert, da Zulieferer der Chipbranche und KI-bezogene Werte zulegten.

Anleger zeigten sich beruhigt, nachdem Nvidia-CEO Jensen Huang Bedenken über eine Blasenbildung zurückwies, die Nachfrage als „unglaublich“ bezeichnete und darauf verwies, dass die Auftragsbücher bis ins Jahr 2026 reichen. „Wir erleben etwas ganz anderes als einen kurzfristigen Hype-Zyklus“, sagte er und verwies auf Nvidias tiefe Integration in Cloud-, Unternehmens- und Edge-Computing.

„Angesichts der zahlreichen Bedenken vor den Zahlen hat Nvidia nicht nur solide Ergebnisse und Prognosen geliefert, sondern die Erwartungen sogar noch übertroffen“, erklärten Analysten von J.P. Morgan.

„Aus unserer Sicht belegen die Zahlen die starke Umsetzung entlang von Nvidias umfangreicher und komplexer Lieferkette.“

Während einige die positiven Ergebnisse des Unternehmens als Beweis für einen anhaltenden KI-Boom werteten, äußerten andere Sorgen über externe Risiken im Zusammenhang mit den Investitionsausgaben und der Finanzierung der Kunden sowie über Herausforderungen beim Ausbau der Rechenzentrumskapazitäten aufgrund von Energieengpässen und Engpässen bei Speicherchips.

Nvidia ist zudem stark von wenigen Großkunden abhängig, und die zunehmend zirkuläre Natur einiger Geschäfte weckt Bedenken, da KI-Start-ups Schwierigkeiten haben, ausreichend Gewinne zu erzielen, um milliardenschwere Finanzierungen zu rechtfertigen.

Dennoch hat Nvidias Rolle als Gesicht der KI-Revolution das Unternehmen zum einzigen weltweit gemacht, das die Marke von 5 Billionen US-Dollar Börsenwert überschritten hat - nach einem Kursanstieg von mehr als 1.190 % in den vergangenen drei Jahren.

Trotz der Volatilität lag Nvidia im November zuletzt fast 8 % im Minus. Die Aktie ist im laufenden Jahr jedoch immer noch mehr als 36 % im Plus.

Das 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnis von Nvidia beträgt 28,44 und liegt damit unter dem von AMD (35,70) und deutlich unter dem von Intel (62,38).

Die Ergebnisse markierten das erste Umsatzwachstum von Nvidia nach sieben Quartalen, angetrieben von rasant steigenden Umsätzen im Bereich Rechenzentren. Die Umsatzprognose übertraf die Erwartungen und die Margen sollen bis zum Geschäftsjahr 2027 im mittleren 70 %-Bereich bleiben.

„Die Nachfrage übersteigt weiterhin das Angebot, Hyperscaler und Serverhersteller kaufen aggressiv“, sagte Bob O'Donnell, Chefanalyst bei Technalysis Research.