Die weltweiten Ölbestände sinken auf ein gefährlich niedriges Niveau, da eine Einigung zur Wiederaufnahme des Tankerverkehrs durch die Straße von Hormus weiterhin auf sich warten lässt. Branchenexperten und Analysten warnen vor einem erneuten Ölpreisschock in den kommenden Wochen, der schwerwiegend genug sein könnte, um die breiteren Finanzmärkte zu destabilisieren.

Einige befürchten, dass der nächste Aufwärtsschub der Ölpreise ein Risiko für das Wirtschaftswachstum, die Anleiherenditen und den Bullenmarkt bei Aktien darstellen könnte.

'Wir nähern uns beispiellosen Lagerbeständen. Ich meine, wirklich, wirklich niedrigen Niveaus. Man kann darüber streiten, ob diese Tiefststände in zwei oder drei Wochen erreicht werden. Aber sobald dieser Punkt erreicht ist, werden die Preise in die Höhe schießen', sagte Neil Chapman, Senior Vice President von Exxon Mobil, am 28. Mai auf der Bernstein-Konferenz in New York.

Chapman führte aus, dass bei einem weiteren Absinken der Vorräte die Sorte Dated Brent, die als Referenz für mehr als 60 % des weltweit gehandelten Rohöls dient, auf 150 oder 160 Dollar pro Barrel steigen könnte.

Rohölvorräte und Freigaben aus strategischen Reserven haben die Ölpreise in den vier Monaten, in denen der Krieg mit dem Iran die Versorgung großer Teile der Welt blockiert hat, halbwegs unter Kontrolle gehalten. Die Rohöl-Futures notierten unter 100 Dollar pro Barrel, obwohl die Meerenge faktisch geschlossen bleibt. Seit Tagen erklärt US-Präsident Donald Trump, dass eine Einigung zur Wiederöffnung der Straße von Hormus unmittelbar bevorstehe. Doch bislang blieb diese aus, und die Warnungen aus der Ölindustrie werden schärfer. Sollten die Lagerbestände im aktuellen Tempo weiter abgebaut werden, könnten die sinkenden globalen Ölvorräte genau dann kritische Tiefststände erreichen, wenn die Kraftstoffnachfrage im Sommer ihren Höhepunkt erreicht, sagte Toril Bosoni, Leiterin der Abteilung für Ölindustrie und -märkte bei der Internationalen Energieagentur (IEA), am Dienstag.

'Sobald diese Puffer aufgebraucht sind, muss der Preis die Anpassungsarbeit leisten. Das bedeutet entweder, dass die Verbraucher mehr bezahlen oder die Nachfrage einbricht', sagte Mehmet Beceren, Vice President und Senior Market Strategist bei Rosenberg Research, der davon ausgeht, dass bis Ende Juni ein Wendepunkt erreicht sein könnte.

'Sobald wir in die zweite Junihälfte eintreten, ist es wahrscheinlich, dass wir eine rasche Aufwertung der Ölpreise erleben', sofern sich der Durchsatz in der Straße von Hormus nicht auf das Niveau vor dem Konflikt normalisiert, prognostizierte die Data Assets and Alpha Group von JPMorgan unter Berufung auf bankeigene Analysen.

In den USA, dem weltweit größten Rohölproduzenten, fielen die Rohölvorräte einschließlich der strategischen Erdölreserve (SPR) in der Woche bis zum 29. Mai auf 791 Millionen Barrel, den niedrigsten Stand seit Februar 2024, wie die Energy Information Administration am Mittwoch mitteilte.

Die US-Rohölbestände sind seit Kriegsbeginn um fast 64 Millionen Barrel gesunken und sind acht Wochen in Folge zurückgegangen.

Die USA befinden sich im Prozess der Freigabe von 172 Millionen Barrel aus der SPR, Teil einer koordinierten Aktion der IEA zur Freigabe von rekordverdächtigen 400 Millionen Barrel Öl, um den steigenden Preisen entgegenzuwirken. Diese Lagerfreigaben haben zusammen mit einem Rückgang der chinesischen Rohölimporte auf dem Seeweg, die im Mai den niedrigsten Stand seit fast 10 Jahren erreichten, dazu beigetragen, den Angebotsschock teilweise abzufedern.

'Ich denke, das Risiko eines zweiten Preisschocks ist real, aber der entscheidende Punkt ist, dass er eher aus der Erschöpfung der Puffer resultieren könnte als aus der ursprünglichen Schließung von Hormus selbst', sagte Shohruh Zukhritdinov, ein in Dubai ansässiger Ölhändler.

Die Entnahmen aus den strategischen Reserven der USA, die Substitution von Brennstoffen und andere Faktoren, die den Preisanstieg begrenzt haben, könnten nicht ausreichen, wenn sich die Störung hinzieht, so die Analysten der Data Assets and Alpha Group von JPMorgan.

Das Weiße Haus reagierte nicht auf eine Anfrage zur Stellungnahme.

FOLGEEFFEKTE

Investoren erklärten, dass der Konflikt eine dauerhafte Risikoprämie in den Rohölpreis integriert hat, mit Folgewirkungen für Inflation, Anleiherenditen und Konsumausgaben.

Die jüngsten Ereignisse deuteten auf einen dauerhaften strukturellen Wandel an den Energiemärkten hin, sagte Joseph Tanious, Chef-Anlagestratege bei Northern Trust Asset Management.

'Die Straße von Hormus hat sich nun fest als dauerhaftes geopolitisches Nadelöhr etabliert', so Tanious. Er fügte hinzu, dass eine Rückkehr zu Ölpreisen aus der Vorkriegszeit unter 70 Dollar unwahrscheinlich erscheine, selbst wenn sich die Spannungen entspannten.

Infolgedessen sieht er ungleichmäßige globale Auswirkungen: Europa und Asien bleiben anfälliger für eine anhaltende Energieinflation, während die USA als Nettoexporteur relativ besser geschützt sind. Höhere Ölpreise seien ein 'leichter Gegenwind' für die US-Wirtschaft, sagte Adam Schickling, Senior-Ökonom bei Vanguard, dank der heimischen Ölproduktion und starker Investitionen in künstliche Intelligenz, die den Druck auf die Verbraucher ausgeglichen haben.

Dennoch könnte sich das US-Wirtschaftswachstum in einem Szenario, in dem Rohöl auf etwa 120 Dollar pro Barrel steigt und ein Jahr lang auf diesem Niveau bleibt, nach Schätzungen von Vanguard um etwa 0,4 Prozentpunkte verlangsamen.

Für die Haushalte hängt die Auswirkung weniger vom exakten Niveau der Ölpreise ab, sondern vielmehr davon, wie lange sie erhöht bleiben. Die Verbraucher verfügen noch über einen gewissen Puffer, da die Kraftstoffkosten einen geringeren Anteil am Einkommen ausmachen als bei früheren Ölschocks. Doch dieser Puffer schwindet mit der Zeit.

Sollten die Preise während der nächsten drei Monate, wenn die sommerliche Reisesaison beginnt, hoch bleiben, könnten sich die Konsumausgaben weiter verlangsamen, sagte Phil Blancato, Chef-Marktstratege bei Osaic.

'Das Verbrauchervertrauen ist bereits auf einem Allzeittief. Wenn die Ölpreise jedoch noch weitere drei Monate auf diesem Niveau bleiben oder kurzfristig deutlich steigen, müssen wir mit realen wirtschaftlichen Auswirkungen rechnen', sagte Blancato und riet zu einer Portfoliodiversifizierung, auch außerhalb von Aktien. (Berichterstattung durch Georgina McCartney in Houston und Laura Matthews in New York, Redaktion durch Megan Davies; Nathan Crooks, Liz Hampton und David Gregorio)