Glencore: Gewinne brechen ein, Ambitionen bleiben ungebrochen

Glencore durchläuft derzeit eine Phase wirtschaftlicher Turbulenzen - ohne dabei vom Kurs abzuweichen. Der anglo-schweizerische Rohstoffgigant hat für das erste Halbjahr rückläufige Ergebnisse gemeldet: Das bereinigte EBITDA sank im Vergleich zum Vorjahr um 14 % auf 5,43 Milliarden US-Dollar, nach 6,34 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Dennoch setzt das Unternehmen trotz schwacher Kupferproduktion und niedrigerer Kohlepreise auf Disziplin bei den Ausgaben, Kostensenkungen - und ein klares Bekenntnis zum Finanzplatz London.

Mehr als ein klassisches Bergbauunternehmen

Glencore ist kein gewöhnlicher Minenkonzern. Das Unternehmen entstand 2013 aus der Fusion von Glencore und Xstrata und vereint seither Produktion und globalen Handel in Bereichen wie Kohle, Kupfer, Zink oder Weizen. Diese Doppelrolle verleiht Glencore eine seltene Flexibilität auf den Märkten – und eine Marktmacht, die es mit Ölmultis und Tech-Giganten aufnehmen kann.

Doch auch ein Riese wie Glencore ist nicht immun gegen Gegenwind. Der EBITDA-Rückgang resultiert aus mehreren Belastungsfaktoren: niedrigere Kohlepreise, ein Rückgang der Kupferproduktion um 26 % sowie operative Probleme an mehreren Schlüsselstandorten. Besonders negativ fielen die Minen Collahuasi, Antamina, Antapaccay und KCC ins Gewicht. CEO Gary Nagle zeigt sich dennoch zuversichtlich und erwartet im zweiten Halbjahr eine Erholung – ein Szenario, das sich erst noch bewahrheiten muss.

Schwache Produktion, stabileres Handelsgeschäft

Im Detail betrachtet war insbesondere das Industriegeschäft (die Rohstoffförderung) betroffen – hier sank das EBITDA um 17 % auf 3,8 Mrd. US-Dollar. Der Marketingbereich (Handel) zeigte sich robuster und verzeichnete lediglich einen EBIT-Rückgang von 8 % auf 1,4 Mrd. US-Dollar.

Glencore investierte im ersten Halbjahr 3,2 Mrd. US-Dollar, während gleichzeitig 1,8 Mrd. an die Aktionäre ausgeschüttet wurden. Die Folge: Die Nettoverschuldung stieg gegenüber Ende 2024 um 30 % auf 14,5 Mrd. US-Dollar. Der Konzern betont jedoch seine solide Finanzlage – mit einem Verschuldungsgrad von 1,08x EBITDA, der nach dem Verkauf der Beteiligung an Viterra auf 1,0x zurückgehen soll.

Offensive Strategie trotz schwieriger Lage

Anstatt den Rotstift anzusetzen, blickt Glencore nach vorn: Bis Ende 2026 sollen dauerhaft eine Milliarde US-Dollar an Kosten eingespart werden – mehr als die Hälfte davon bereits im kommenden Jahr. Im zweiten Halbjahr soll die Kupferproduktion dank besserer Abläufe und höherer Erzqualität wieder anziehen.

Doch es geht nicht nur um die kurzfristige Bilanz. Glencore zeigt sich überzeugt, dass die fortschreitende Elektrifizierung und Investitionen in grüne Infrastruktur die Nachfrage nach kritischen Metallen wie Kupfer und Kobalt dauerhaft antreiben werden – stärker als das Angebot wachsen kann. Diese strukturelle Einschätzung spiegelt sich auch in der Anhebung des langfristigen EBIT-Ziels im Marketinggeschäft wider: Statt zuvor 2,0 bis 3,0 Mrd. US-Dollar liegt die neue Zielspanne bei 2,3 bis 3,5 Mrd. – ein Anstieg des Medianwerts um 16 %.

Bekenntnis zu London

Auch in einem symbolträchtigen Punkt bezieht Glencore klar Stellung: Der Konzern bleibt an der London Stock Exchange notiert. Während sich andere Schwergewichte aus dem FTSE-Index bereits in Richtung Wall Street bewegt haben oder dies planen, sieht Glencore in einem Listing-Wechsel keinen Mehrwert für die Anteilseigner – ein deutliches Bekenntnis zur City, trotz des zunehmenden Reizes des US-Markts.

Für das Gesamtjahr 2025 plant der Konzern Kapitalrückflüsse in Höhe von 3,2 Mrd. US-Dollar – bestehend aus Dividenden und einem Aktienrückkaufprogramm über eine Milliarde. Selbst in einem schwächeren Marktumfeld will Glencore damit seine finanzielle Stärke unter Beweis stellen.

Das erste Halbjahr 2025 war für Glencore schwierig – strategisch aber bleibt der Kurs klar. Der Konzern setzt langfristig auf eine weltweite Nachfragedynamik, die das Angebot dauerhaft übertreffen soll.