Gildan Activewear expandiert durch Fusion mit HanesBrands

Die Ergebnisse von Gildan Activewear im zweiten Quartal 2025 zeigen ein beeindruckendes Umsatzwachstum und eine erhebliche Ausweitung der Margen, angetrieben durch eine starke Performance im Bereich Activewear. Zudem positioniert die strategische Fusion mit HanesBrands Gildan als globalen Marktführer für Basic-Bekleidung, während verbesserte Produktinnovationen und gezielte Markterweiterungen das Engagement des Unternehmens für operative Exzellenz und langfristiges Wachstum unterstreichen.

Gildan Activewear Inc. wurde 1984 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Quebec, Kanada. Das Unternehmen ist ein vertikal integrierter Hersteller, der sich auf alltägliche Basic-Bekleidung spezialisiert hat, darunter Activewear, Unterwäsche und Strumpfwaren. Zu den Hauptproduktkategorien des Unternehmens gehören Ober- und Unterteile für Activewear, Socken und Unterwäsche. Die Activewear-Linien von Gildan umfassen T-Shirts, Fleece-Oberteile und -Hosen, Sporthemden, Polos und Tanktops. Im Strumpfwarensortiment bietet Gildan Sport-, Business-, Freizeit-, Arbeits-, Liner- und therapeutische Socken an.

Das Unterwäsche-Sortiment umfasst Ober- und Unterteile für Herren und Jungen sowie Damen-Slips. Gildan vermarktet seine Produkte in Nordamerika, Europa, dem asiatisch-pazifischen Raum und Lateinamerika unter einer vielfältigen Palette von Eigenmarken wie Gildan, American Apparel, Comfort Colors, Gildan Hammer, GoldToe und Peds. Die Produktionsstandorte des Unternehmens befinden sich in den USA, Mittelamerika, der Karibik und Bangladesch; das Unternehmen beschäftigt etwa 50.000 Mitarbeiter.

Segmentbasiertes Wachstum treibt Q2 25 an

Gildan Activewear veröffentlichte am 31. Juli 2025 seine Ergebnisse für das zweite Quartal 2025 und erzielte einen Umsatz von 919 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 6,6% im Jahresvergleich entspricht. Haupttreiber war das starke Wachstum im Bereich Activewear, wo die Umsätze um 12% stiegen, bedingt durch höhere Volumina, Marktanteilsgewinne und den Erfolg neuer Produkte wie Soft Cotton Technology. Das operative Ergebnis stieg um 51,5% im Jahresvergleich auf 209 Mio. US-Dollar, getrieben durch höhere Absatzvolumina und in geringerem Maße durch eine günstige Produktmix-Entwicklung und höhere Nettopreise. Die Margen weiteten sich von 16,0% auf 22,7% aus.

Darüber hinaus stieg der Nettogewinn um 136,3% im Jahresvergleich auf 138 Mio. US-Dollar, unterstützt durch eine verbesserte operative Leistung. Das Unternehmen übertraf damit nun zum siebten Mal in Folge die vierteljährlichen Analystenschätzungen.

Strategische Fusionsvereinbarung

Am 13. August 2025 gaben Gildan Activewear und HanesBrands eine endgültige Fusionsvereinbarung bekannt, durch die das kombinierte Unternehmen als globaler Marktführer für Basic-Bekleidung positioniert wird. Die Transaktion bewertet HanesBrands mit 2,2 Mrd. US-Dollar Eigenkapital und einem Unternehmenswert von 4,4 Mrd. US-Dollar, wodurch sich der Umsatz von Gildan effektiv verdoppelt und der Zugang zu ikonischen Unterwäschemarken wie Hanes ermöglicht wird.

Die bewährte, kostengünstige und vertikal integrierte Produktionsplattform von Gildan soll innerhalb von drei Jahren mindestens 200 Mio. US-Dollar an jährlichen Kostensynergien freisetzen (50 Mio. US-Dollar im Jahr 2026, 100 Mio. US-Dollar im Jahr 2027, 50 Mio. US-Dollar im Jahr 2028). Der Deal wirkt sich sofort erhöhend auf das bereinigte verwässerte EPS von Gildan aus und ist pro forma für Synergien um über 20% steigernd, wobei das bereinigte verwässerte EPS in den nächsten drei Jahren mit einer CAGR im niedrigen 20%-Bereich prognostiziert wird. Nach der Ankündigung stieg die Gildan-Aktie um 11,8%.

Solide Analystenschätzungen

Gildan Activewear erzielte über das Geschäftsjahr 2021-2024 eine ordentliche Umsatz-CAGR von 3,8% auf 3,3 Mrd. US-Dollar, vor allem dank Volumenwachstum im Bereich Activewear und der Expansion auf internationalen Märkten. Das EBIT übertraf den Umsatz mit einer CAGR von 10,3% auf 696 Mio. US-Dollar, wobei sich die Margen von 17,8% auf 21,3% verbesserten, unterstützt durch Margensteigerungen infolge niedrigerer Inputkosten und betrieblicher Effizienz. Allerdings sank der Nettogewinn mit einer CAGR von minus 12,9% auf 401 Mio. US-Dollar.

Zum Vergleich: Levi Strauss & Co., ein lokaler Wettbewerber, erzielte eine leicht niedrigere Umsatz-CAGR von 3,3% auf 6,4 Mrd. US-Dollar im Geschäftsjahr 2024. Das operative Ergebnis ging jedoch mit einer CAGR von minus 1,6% auf 654 Mio. US-Dollar zurück. Der Nettogewinn sank mit einer CAGR von minus 27,5% auf 211 Mio. US-Dollar im Geschäftsjahr 2024.

Für die Zukunft erwarten Analysten eine Umsatz-CAGR von 31,4% über das Geschäftsjahr 2024-2027, sodass der Umsatz im Geschäftsjahr 2027 7,4 Mrd. US-Dollar erreichen soll. Analysten prognostizieren eine EBIT-CAGR von 28,3% auf 1,5 Mrd. US-Dollar, wobei die Margen um 150 Basispunkte auf 19,8% sinken. Der Nettogewinn soll mit einer CAGR von 33,7% auf 959 Mio. US-Dollar steigen, wobei das EPS im Geschäftsjahr 2027 von 2,5 US-Dollar (2024) auf 5,2 US-Dollar ansteigt. Gleichzeitig schätzen Analysten für Levi Strauss & Co. eine EBIT-CAGR von 9,4% und eine Nettogewinn-CAGR von 48,8%.

Starke Aktienperformance

Im vergangenen Jahr erzielte die Aktie des Unternehmens eine solide Rendite von rund 30,0%. Zum Vergleich: Die Aktie von Levi Strauss & Co. erzielte im gleichen Zeitraum eine geringere Rendite von etwa 12,3%.

Gildan Activewear wird derzeit mit einem KGV von 17,8 gehandelt, basierend auf dem für das Geschäftsjahr 2025 geschätzten EPS von 3,4 US-Dollar. Dies liegt über dem 3-Jahres-Durchschnitt von 13,1 sowie dem KGV von Levi Strauss & Co. von 16,2. Bezogen auf das EV/EBIT wird das Unternehmen aktuell mit dem 14,1-fachen des für das Geschäftsjahr 2025 geschätzten EBIT von 748,6 Mio. US-Dollar bewertet, was über dem 3-Jahres-Durchschnitt von 11,1 und dem Wert von Levi Strauss & Co. (13,5) liegt.

Gildan Activewear wird von 13 Analysten beobachtet und durchweg positiv bewertet: Alle sprechen eine „Kaufen“-Empfehlung aus, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 67 US-Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von 10,5% gegenüber dem aktuellen Kurs impliziert.

Insgesamt positionieren das starke segmentbasierte Wachstum, die strategische Fusion mit HanesBrands und die verbesserte Free-Cashflow-Situation das Unternehmen gut für künftigen Erfolg. Die robuste Aktienperformance und die positiven Analystenbewertungen unterstreichen das Potenzial als attraktive Investmentmöglichkeit. Trotz höherer Bewertungen deuten die strategischen Initiativen und betrieblichen Effizienzsteigerungen von Gildan auf anhaltendes Wachstum und Profitabilität hin, was das Unternehmen für langfristig orientierte Investoren im Bekleidungssektor besonders interessant macht.

Allerdings sieht sich Gildan Activewear erheblichen Risiken ausgesetzt, darunter Schwächen im internationalen Verkauf, rückläufige Segmente bei Strumpfwaren und Unterwäsche, steigende Finanzierungskosten und Instabilität im Management. Darüber hinaus erhöhen die Exponierung gegenüber Kredit-, Liquiditäts- und Marktrisiken durch Finanzinstrumente sowie das gestiegene Zinsrisiko infolge jüngster Fremdfinanzierungen die Herausforderungen für das Unternehmen zusätzlich.