Marktführer mit breiter Kundenbasis
FlatexDEGIRO AG wurde 1988 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Frankfurt. Das Unternehmen zählt über drei Millionen Kunden in 16 Ländern. Privatkunden können über die firmeneigenen Handelsplattformen Aktien, ETFs und andere Wertpapiere handeln. Jährlich wickelt das Unternehmen mehr als 60 Millionen Transaktionen ab. Bekannt ist FlatexDEGIRO für technologische Innovationskraft und eine vollständig integrierte Wertschöpfungskette. Der Konzern ist in zwei Segmente unterteilt: flatex (49,2 % des Umsatzes im ersten Halbjahr 2025) und DEGIRO (50,8 %).
Starkes erstes Halbjahr 2025
Am 22. Juli 2025 veröffentlichte FlatexDEGIRO seine Halbjahreszahlen und meldete einen Umsatzanstieg um 15,2 % gegenüber dem Vorjahr auf 278,4 Mio. €. Diese Entwicklung ist vor allem auf ein Transaktionswachstum von 19,3 % und eine Zunahme der Kundenkonten um 14,3 % zurückzuführen. Die verwahrten Kundenvermögen stiegen um 36,6 % auf 83,5 Mrd. €.
Das EBIT legte um 31,3 % auf 112,9 Mio. € zu, der Nettogewinn stieg um 34,1 % auf 81,5 Mio. €, die EBIT-Marge verbesserte sich von 25,3 % auf 29,3 %.
Der operative Cashflow belief sich auf 74,8 Mio. €, insgesamt verzeichnete das Unternehmen einen Mittelzufluss von 5,6 Mrd. €, was einem Anstieg von 75 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Depotvolumen stieg auf 78,4 Mrd. €, das verwahrte Kundenvermögen einschließlich Einlagen auf 83,5 Mrd. € – ein Ausdruck robuster Portfolioperformance.
Stärkung der Marktstellung durch Krypto-Handel
Am 8. September 2025 führte FlatexDEGIRO den Krypto-Handel in vier weiteren Ländern ein: Österreich, Frankreich, Niederlande und Spanien. Über zwei Millionen Kunden erhalten damit rund um die Uhr Zugang zu 20 Kryptowährungen, darunter Bitcoin und Ethereum, ab einem Ordervolumen von nur 1 €. Besonderer Wert wird auf Transparenz und Vorhersehbarkeit gelegt – mit festen Spreads, fixen Kommissionen und ohne Depotgebühren. Damit positioniert sich das Angebot im Wettbewerb zu weniger transparenten Krypto-Plattformen.
Die Diversifikation dürfte die Marktstellung als führender Online-Broker in Europa weiter stärken. Ziel ist es, zur bevorzugten Plattform für Vermögensaufbau auf dem Kontinent zu avancieren. Die Einführung soll die Basis digital-affiner Anleger erweitern und sowohl die Kundenbindung als auch die Neukundengewinnung in den Kernmärkten von DEGIRO fördern – mit positiven Auswirkungen auf Handelsvolumen und Ertrag.
Solide Bilanz und nachhaltige Entwicklung
In den Geschäftsjahren 2021 bis 2024 erzielte FlatexDEGIRO ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum (CAGR) von 5 % auf 469 Mio. €. Treiber waren höhere Handelsaktivität, starke Kundengewinne und eine rasche Expansion in Europa. Die Ausweitung des digitalen Angebots und eine Diversifizierung der Produkte führten zu steigenden Transaktionszahlen und Gebühreneinnahmen.
Das EBIT wuchs im gleichen Zeitraum mit einer CAGR von 29,3 % auf 161 Mio. €, die operative Marge verbesserte sich um 1.106 Basispunkte auf 23,8 %. Der Nettogewinn legte um 29,4 % p.a. auf 112 Mio. € zu.
Der operative Cashflow stieg von 391 Mio. € (FY 21) auf 683 Mio. € (FY 24). Die liquiden Mittel verdoppelten sich von 1,6 Mrd. € auf 3,3 Mrd. €. Gleichzeitig wurde die Gesamtverschuldung von 181 Mio. € auf 160 Mio. € reduziert – die Verschuldungsquote sank von 36,2 % auf 21,2 %.
Zum Vergleich: Der internationale Wettbewerber Interactive Brokers Group, Inc. erzielte im selben Zeitraum ein Umsatzwachstum (CAGR) von 23,6 % auf 5,2 Mrd. $, ein EBIT-Wachstum von 27,7 % auf 3,7 Mrd. $ und eine Margenverbesserung um 605 Basispunkte auf 65,5 %. Der Nettogewinn stieg um 34,8 % auf 755 Mio. $.
Kursrallye und Bewertung
Die Aktie von FlatexDEGIRO legte im vergangenen Jahr um 127,9 % zu – ein eindrucksvoller Beleg für die operative Stärke und das Vertrauen der Anleger. Zum Vergleich: Interactive Brokers erzielte im selben Zeitraum eine Performance von 100,3 %.
Aktuell notiert FlatexDEGIRO bei einem erwarteten KGV für das Geschäftsjahr 2025 von 21,1x auf Basis eines geschätzten Gewinns je Aktie von 1,30 €, was über dem Drei-Jahres-Durchschnitt von 12,7x liegt, aber unter dem Niveau von Interactive Brokers (30,3x). Das Kurs-Buchwert-Verhältnis beträgt 3,4x (vs. 1,7x im historischen Schnitt), liegt aber ebenfalls unter dem von Interactive Brokers (5,3x).
Zehn Analysten beobachten die Aktie – davon sechs mit einer Kaufempfehlung und vier mit Halten. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 28,50 €, was ein Aufwärtspotenzial von 4 % gegenüber dem aktuellen Kurs signalisiert.
Positive Perspektiven, aber Risiken bleiben
Analysten erwarten für den Zeitraum 2024–2027 ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 9,3 % auf 626,9 Mio. €. Das EBIT soll mit einer CAGR von 20,9 % auf 276,7 Mio. € steigen, bei einer Margenausweitung um 1.150 Basispunkte auf 44,1 %. Der Nettogewinn wird auf 195,7 Mio. € prognostiziert (CAGR: 20,6 %), bei einer Margensteigerung um 798 Basispunkte auf 31,2 %.
Zum Vergleich: Für Interactive Brokers wird im selben Zeitraum ein EBIT-Wachstum von 10,1 % auf 5 Mrd. $ und ein Anstieg des Nettogewinns um 14,1 % auf 1,1 Mrd. $ erwartet.
Fazit
FlatexDEGIRO hat in den vergangenen Jahren kontinuierlich Wachstum geliefert – getrieben durch eine wachsende Kundenbasis, steigende Handelsvolumina und operative Effizienz. Mit der Erweiterung des Produktportfolios, insbesondere im Bereich digitaler Vermögenswerte, ist das Unternehmen gut aufgestellt für eine Fortsetzung dieses Trends.
Gleichzeitig bestehen Risiken: Anhaltende Marktvolatilität könnte die Handelsaktivität belasten, Herausforderungen im Liquiditätsmanagement sowie mögliche Refinanzierungskosten bei gestressten Märkten sind nicht auszuschließen. Auch geopolitische Spannungen, Zinsrisiken und ein verändertes Kundenverhalten könnten die Wachstumsdynamik dämpfen.
