In den meisten US-Regionen war von Ende April bis Ende Mai eine höhere Inflation zu verzeichnen. Ursache hierfür waren energiebezogene Kosten im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg, die laut dem Beige Book - einer Zusammenfassung qualitativer Wirtschaftsdaten der 12 Regionalbanken der Fed - 'Ausstrahlungseffekte auf Schifffahrt, Verpackung, Lebensmittel und Düngemittel' hatten.
'Insgesamt gab es Berichte über eine verstärkte Nutzung von Kreditkarten, weniger Besuche im Einzelhandel und eine stärkere Nachfrage nach Gütern des täglichen Bedarfs', so der Bericht. Dies sind ernüchternde Signale für eine Wirtschaft, die lange Zeit vom privaten Konsum getragen wurde.
Branchenübergreifend deutet der Bericht auf eine stagflationäre Kombination aus schwächelnder Konsumnachfrage und steigendem Kostendruck hin - ein unwillkommenes Szenario für jeden neuen Fed-Chef, insbesondere für einen, der von einem Präsidenten ausgewählt wurde, der erklärt hat, er erwarte von seinem neuen obersten Währungshüter eine Zinssenkung.
Als Zeichen für die Belastung, die explodierende Benzin- und andere Preise für Durchschnittsfamilien darstellen, sagte ein Kontaktvertreter der Fed von Kansas City: 'Haushalte mit mittlerem Einkommen pressen mehr Leben aus jedem Dollar heraus, bevor sie sich entscheiden, ihn auszugeben.'
Heather Long, Chefökonomin der Navy Federal Credit Union, sagte, die Ergebnisse des Berichts seien 'das jüngste Warnsignal dafür, dass sich die Inflation schnell zu einem hartnäckigen Problem entwickelt... Der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh muss bei der Juni-Sitzung seine feste Entschlossenheit zur Eindämmung der Inflation unter Beweis stellen.'
Einige von Warshs Kollegen stellen den Kampf gegen die Inflation bereits als zunehmend dringlich dar.
'Ich bin zunehmend besorgt, dass höhere Zinssätze im weiteren Verlauf dieses Jahres notwendig sein könnten', sagte die Präsidentin der Fed von Dallas, Lorie Logan, am Mittwoch und wies darauf hin, dass die Inflation hartnäckig hoch bleibe, während der KI-Investitionsboom unvermindert anhalte.
Zinsfutures zeigen, dass Händler die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed ihren Leitzins bis Ende dieses Jahres um einen Viertelprozentpunkt auf die Spanne von 3,75% bis 4,00% anheben wird, auf etwa 75% schätzen, gegenüber einer Wahrscheinlichkeit von etwa 25% für ein unverändertes Niveau.
Das Beige Book lieferte neue Belege dafür, dass KI das insgesamt als 'moderat' bezeichnete US-Wirtschaftswachstum anheizt, wobei neun der zwölf Regionalbanken der Fed den Bau von Rechenzentren als Treiber für Investitions- und Arbeitsnachfrage anführten.
Der Bericht war jedoch auch voll von Beispielen für Inflationsdruck und Ausgabenrückgänge in anderen Sektoren.
Angesichts höherer Benzinpreise weichen die Verbraucher auf Hybridautos aus oder kaufen insgesamt weniger Neuwagen. Es werden weniger leere Schiffscontainer exportiert, da die Spediteure sie aufgrund der Erwartung einer schwachen Inlandsnachfrage zurückhalten.
Höhere Energiekosten haben auch die Preise für Düngemittel in die Höhe getrieben. Apfelbauern in New York rechnen für den weiteren Verlauf des Jahres mit einer deutlich geringeren Ernte, da Düngemittel für den Einsatz zu teuer geworden sind.
Produzierende Unternehmen berichteten der Fed von Richmond, dass sich die Nachfrage aufgrund der Zurückhaltung der Verbraucher abgeschwächt habe, und ein Ausrüstungshersteller in der Kunststoffindustrie gab an, dass seine Kunden Kapitalinvestitionen aufgrund erwarteter Ölknappheit aufschieben würden.
Im Westen war die tourismusbezogene Nachfrage nach spezifischen Veranstaltungen wie Konzerten und Firmentreffen solide, so die Fed von San Francisco. Die Nachfrage an 'preisorientierten Veranstaltungsorten' ging jedoch zurück, da die Verbraucher bei Autofahrten und Wochenendausflügen sparten.
EINIGE JUNGE ARBEITNEHMER ERLEBEN EINSTELLUNGSSTOPP
Warsh löste Jerome Powell Ende Mai als Fed-Chef ab, genau zu dem Zeitpunkt, als viele Notenbanker begannen, wegen der Inflation nervöser zu werden, die sich in den letzten Monaten aufgrund des von den USA unterstützten Krieges mit dem Iran wieder beschleunigt hat. Die Inflation liegt seit mehr als fünf Jahren über dem 2%-Ziel der Fed.
Die von der Fed angestrebte Inflationsrate sprang im April auf 3,8% von 3,5% im März, während sich der Arbeitsmarkt, der im vergangenen Jahr bei den Zinssenkungen der Fed zu schwächeln schien, stabilisiert hat. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass die Arbeitslosenquote bei 4,3% verharren wird, wenn am Freitag die Arbeitsmarktdaten für Mai veröffentlicht werden.
Warsh hat sich die Vorstellung zu eigen gemacht, dass künstliche Intelligenz eine disinflationäre Kraft ist, die es der Fed potenziell ermöglicht, die Zinsen zu senken.
Am Mittwoch argumentierte Logan, dass Umfang und Zeitpunkt der KI-gesteuerten Produktivitätsgewinne ungewiss seien, der Nachfrageschub jedoch bereits eingesetzt habe, was den ohnehin zu hohen Preisdruck weiter verstärke.
Andere Fed-Vertreter haben ähnliche Ansichten geäußert.
Im Beige Book berichteten mehrere Fed-Bezirke, dass der verstärkte Einsatz von KI die Einstellung von Berufsanfängern verlangsamt habe - eine potenzielle strukturelle Veränderung des Arbeitsmarktes, die durch eine Zinssenkung nicht gelöst werden könnte.
Mehrere Bezirke berichteten, dass verteidigungsbezogene Aktivitäten und die steigende Nachfrage nach Rechenzentren die Einstellungen im verarbeitenden Gewerbe stützten.
Im Großen und Ganzen verzeichneten die meisten Regionen jedoch weiterhin ein Umfeld mit wenigen Neueinstellungen und wenigen Entlassungen, wobei die Arbeitnehmer zögerten, den Arbeitsplatz zu wechseln.
Das Lohnwachstum war bescheiden bis moderat, so das Beige Book.
Als Hinweis auf künftigen zusätzlichen Inflationsdruck berichteten die Fed-Banken von 'häufigeren Lohnanpassungen und Lebenshaltungskostenzuschlägen, um den steigenden Druck bei Kraftstoffen und anderen Haushaltskosten zu bewältigen.'
