"Je länger die Energiepreise erhöht bleiben und die Durchfahrt durch die Meerenge eingeschränkt ist, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass sich eine höhere Inflation bei einer Vielzahl von Waren und Dienstleistungen festsetzt, verschiedene Lieferketteneffekte auftreten und sich die Realwirtschaft sowie die Beschäftigung abzuschwächen beginnen", sagte Waller laut Redetext vor einer Versammlung an der Auburn University.
Sollten eine hohe Inflation und schwache Einstellungszahlen die Wirtschaft prägen, "werde ich die Risiken für die beiden Seiten des dualen Mandats der Fed abwägen müssen, um den angemessenen geldpolitischen Pfad zu bestimmen. Das könnte bedeuten, den Leitzins in der aktuellen Zielspanne zu belassen, falls die Inflationsrisiken jene für den Arbeitsmarkt überwiegen", so der Notenbanker.
Er ergänzte, dass er bei einer schnellen Beilegung des Konflikts eine Prognose sehe, "in der sich die Kerninflation weiter in Richtung 2% bewegt. Dies ließe mich in Bezug auf Zinssenkungen zum jetzigen Zeitpunkt vorsichtig bleiben, würde mich aber eher zu Senkungen zur Stützung des Arbeitsmarktes im späteren Jahresverlauf neigen lassen, wenn der Ausblick stabiler ist."
Waller verwies auf die erhebliche Unsicherheit hinsichtlich der aktuellen Ereignisse und merkte an, dass es für die Fed schwieriger werde, normalerweise vorübergehende Schocks für die Wirtschaft zu ignorieren. "Bei einer Abfolge von Schocks müssen die Währungshüter wachsamer sein", sagte Waller und fügte hinzu: "Dies liegt daran, dass aufeinanderfolgende Schocks die Inflation für geraume Zeit auf einem erhöhten Niveau halten werden."
Kurzfristig rechnet Waller damit, dass der Gesamtindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) im März 3,5% erreichen wird, was deutlich über dem 2%-Ziel der Fed liegt. Er sagte zudem, dass Veränderungen am Arbeitsmarkt dazu geführt haben, dass das Niveau der Stellenschaffung, das für eine stabile Arbeitslosenquote erforderlich ist, nun bei etwa null liegt. Dies bedeute, dass Stellenverluste in einem bestimmten Monat nicht zwangsläufig eine Rezession signalisieren müssen.
Wallers Ausführungen dürften die letzten eines Notenbankers zur Geldpolitik sein, da sich die Beamten vor der Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) am 28. und 29. April in die Schweigeperiode begeben. Es wird weithin erwartet, dass die Währungshüter bei diesem Treffen ihre aktuelle Leitzinsspanne zwischen 3,5% und 3,75% unverändert lassen, während sie weiterhin nach Hinweisen darauf suchen, wie sich der Krieg im Nahen Osten auf die Wirtschaft auswirkt.
Die Fed-Vertreter zeigten sich bisher zurückhaltend mit Hinweisen auf die künftige Zinspolitik, angesichts der raschen Abfolge der Ereignisse rund um den von US-Präsident Donald Trump und Israel gegen den Iran eingeleiteten Krieg. Dieser Konflikt hat die Energiepreise in die Höhe getrieben und die ohnehin hohe Gesamtinflation weiter angeheizt, wobei das erhebliche Risiko besteht, dass auch die Kerninflation, die ebenfalls über dem 2%-Ziel der Zentralbank liegt, nach oben driftet.
In einer Stellungnahme am Donnerstag sagte der Chef der New Yorker Fed, John Williams, er sehe die Gesamtinflation für einige Monate "deutlich über" 3%. Angesichts der großen Unsicherheit sei es "nicht an der Zeit, eine... starke Forward Guidance" zum Zinsausblick zu geben, sagte er.
Waller äußerte sich ebenfalls inmitten der sich schnell ändernden Ereignisse im Zusammenhang mit dem Krieg. Sollten die jüngsten diplomatischen Bemühungen von Dauer sein, könnte dies zu einem günstigeren wirtschaftlichen Ausblick führen.
Am Freitag erkärte der Iran, dass die Straße von Hormus während eines anhaltenden Waffenstillstands für den Transit "völlig offen" sei, auch wenn Trump betonte, dass die USA die Blockade der Häfen des Landes aufrechterhalten würden. Die Ölpreise gaben nach und die Aktienmärkte legten zu, während Investoren die Wahrscheinlichkeit erhöhten, dass die Fed ihr Zinsziel bis Ende des Jahres senken wird. (Berichterstattung durch Michael S. Derby; Redaktion durch Andrea Ricci)
