Die Studie beleuchtet eine deutliche Beschleunigung des Sitzplatzangebots zwischen dem ersten und zweiten Quartal 2026 in Europa, ein Trend, der vor allem von Billigfluggesellschaften (LCC) getragen wird. Diese Entwicklung kommt insbesondere Südeuropa zugute, wo Aena, der spanische Flughafenbetreiber, dank Iberia und Air Europa ein solides Wachstum verzeichnet. Im Gegensatz dazu zeigen der Londoner Hub Gatwick und einige Flughäfen in Mitteleuropa Ermüdungserscheinungen.

Der Fall ADP

 ADP verzeichnet im zweiten Quartal einen Anstieg von 1,9% gegenüber dem Vorjahr bei der Zahl der von Fluggesellschaften angebotenen Sitzplätze an den Pariser Flughäfen. Ein sehr bescheidener Wert, der weit hinter Zürich (+7,4%), Aena (+5,4%) oder Frankfurt (+6,2%) zurückbleibt. Lediglich München (-0,2%) und Heathrow (+0,7%) schneiden schlechter ab als Paris, das somit bei der Bruttokapazitätssteigerung nicht zu den dynamischsten Standorten zählt.

Für den Betreiber der Pariser Flughäfen steht derzeit die operative Normalisierung im Vordergrund. Nach einer erheblichen Anpassung der Kapazitäten im Januar profitiert der Konzern nun endlich von einer "Atempause" in Bezug auf die Kapazität für 2026. Das Angebot wird insbesondere durch große Renovierungsarbeiten eingeschränkt, die zwischen dem zweiten und vierten Quartal 2026 geplant sind.

Bezogen auf den Carrier-Mix baut easyJet sein Angebot im Frühjahr deutlich aus, während Transavia weiterhin eine sehr starke Dynamik mit zweistelligem Wachstum zwischen April und Juni aufweist. Im Gegensatz dazu reduziert Air France-KLM seine Kapazitäten am Quartalsende moderat.

Vor diesem Hintergrund bleibt Morgan Stanley bei seiner positiven Einschätzung für ADP und bevorzugt die Sichtbarkeit und Ertragsdisziplin des Konzerns gegenüber volatileren Titeln.

Laut Morgan Stanley setzt ADP nicht auf einen Wettbewerb um Volumina. Die wiedergewonnene Stabilität der Kapazitäten im zweiten Quartal 2026 bestätigt eine defensivere Positionierung, die mehr auf Sichtbarkeit und operative Disziplin als auf reines Wachstum setzt.