Gegen 8:15 Uhr fällt der Terminkontrakt auf den CAC 40-Index – Fälligkeit Februar – um weitere 61,5 Punkte auf 8 067 Punkte und signalisiert damit eine Fortsetzung der klaren Abwärtstendenz, die bereits am Vortag eingesetzt hatte.

Der Pariser Markt hatte am Montag 1,8% verloren und die Sitzung bei 8 112 Punkten beendet. Die Drohung von Donald Trump, Importwaren aus Ländern, die sich seinem Vorhaben der Annexion Grönlands widersetzen, mit Zöllen zu belegen, hat die Angst vor großflächigen Handelskonflikten wiederbelebt, deren wirtschaftliche Folgen verheerend sein könnten.

Als Barometer für die Nervosität der Investoren sprang der Volatilitätsindex VSTOXX des Euro STOXX 50 allein gestern um 23% nach oben.

In diesem trüben Umfeld gaben die Strategen von Citi gestern Abend bekannt, dass sie ihre Gewichtung europäischer Aktien im Portfolio auf "neutral" zurückgestuft haben. Sie begründen dies damit, dass die Aussicht auf zusätzliche Zölle das Szenario einer zaghaften Erholung der Aktivität, die sich bislang auf dem Alten Kontinent abzuzeichnen schien, gefährde.

Der US-Präsident entfachte gestern Abend eine weitere potenzielle Quelle der Besorgnis, indem er damit drohte, wegen der Weigerung von Emmanuel Macron, am von Washington initiierten "Friedensrat" zur Sicherstellung des Wiederaufbaus im Gazastreifen teilzunehmen, eine Steuer von 200% auf französische Weine und Champagner zu erheben.

Die Anleger dürften daher weiterhin Aktien meiden, da sie zunehmend befürchten, dass auch Brüssel zu protektionistischen Maßnahmen gegenüber den Vereinigten Staaten greifen könnte.

In einer gestern veröffentlichten Notiz warnt das Team von Edmond de Rothschild AM, dass diese schwierige geopolitische Phase zusätzlich mit einem potenziell "nicht unerheblichen" wirtschaftlichen Schaden einhergehen könnte, der je nach Intensität der Zollandrohungen zwischen 0,2% und 0,5% Wachstum kosten könnte.

"Die Zahlen zum Außenhandel verdeutlichen das Ausmaß der transatlantischen Verflechtung: Nahezu 870 Milliarden Euro an jährlichem Warenverkehr zwischen der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten", hebt Michaël Nizard, Leiter der Multi-Asset-Strategie der Pariser Vermögensverwaltung, hervor.

"Europa weist bei Waren ein großes Überschuss auf – etwa 530 Milliarden Euro Exporte gegenüber 335 Milliarden Euro Importen –, während die Vereinigten Staaten bei den Dienstleistungen klar dominieren", fügt er hinzu.

"Insgesamt ist die Beziehung, Waren und Dienstleistungen zusammengenommen, weitgehend ausgeglichen, aber ausreichend groß, dass eine Eskalation der Zölle unmittelbare Auswirkungen auf Industrieketten, Inflation und Investitionen hätte", warnt der Analyst.

In diesem risikoscheuen Klima, das auch die asiatischen Börsen belastet hat, flüchten die Anleger weiterhin in sichere Häfen wie Gold, das um 2,4% auf 4 719,2 Punkte steigt und damit neue historische Höchststände erreicht.

Das gelbe Metall ist damit nur noch 6% von der Marke von 5 000 Dollar je Unze entfernt – ein mittelfristig immer realistischer erscheinendes Ziel.

"Edelmetalle dürften weiterhin den klarsten Ausdruck der defensiven Grundhaltung an den Märkten darstellen, solange sich kein klarer Weg für Verhandlungen abzeichnet", erläutert Ahmad Assiri, Stratege bei Pepperstone.

Europäische Staatsanleihen spielen in diesem geopolitisch angespannten Umfeld etwas weniger die Rolle des sicheren Hafens, da keine massiven Umschichtungen zugunsten der deutschen Bundesanleihen zu verzeichnen sind. Die Rendite für zehnjährige Bunds sinkt lediglich um einen Basispunkt auf 2,83%, während die der französischen OAT-Anleihen um 2,5 Basispunkte auf 3,41% nachgibt.

Die Risikoaversion belastet den Euro nicht weiter, der im Gegenteil durch die amerikanisch-europäischen Spannungen um Grönland gestärkt wird und sich auf 1,1670 US-Dollar zubewegt.

Auch an der Wall Street wird am Dienstag nach dem verlängerten Wochenende zum Martin Luther King Day mit deutlichen Abschlägen gerechnet. Die Anleger sind angesichts der Furcht vor einem Handelskonflikt mit Europa kaum mehr risikobereit, was die Aufwärtsdynamik der vergangenen Wochen bremsen dürfte.

Zum jetzigen Stand des Tages verlieren die "Futures" auf die wichtigsten New Yorker Indizes zwischen 1,2% und 1,5%.

Die Sorge um anhaltende Handelskonflikte könnte damit die laufende Berichtssaison der Unternehmen, die heute mit den Zahlen von 3M zur Mittagszeit und Netflix am Abend an Fahrt aufnimmt, in den Hintergrund drängen.

Das Thema Handelskonflikte dürfte auch die heutigen Konjunkturdaten, wie den ZEW-Index zur Stimmung unter deutschen Investoren und Analysten, der sonst als wichtiger Indikator für einen wirtschaftlichen Aufschwung in Deutschland gilt, in den Hintergrund rücken lassen.