Takaichis regierende Liberaldemokratische Partei (LDP) errang bei der Wahl am Sonntag einen überwältigenden Sieg, begünstigt durch das Versprechen, die Lebenshaltungskosten der Haushalte zu senken, indem die 8%-Lebensmittelumsatzsteuer für zwei Jahre ausgesetzt wird – ein Schritt, den sie als ihren "lang gehegten Traum" bezeichnet hat.
Investoren reagierten skeptisch angesichts der fehlenden Klarheit, wie Japan, das die höchste Schuldenlast der entwickelten Welt trägt, dieses Vorhaben finanzieren will. Diese Unsicherheit führte zu einem Ausverkauf von Staatsanleihen und drückte den Yen auf historische Tiefststände gegenüber anderen Währungen.
Einige Analysten hatten vermutet, dass Takaichis starkes Mandat ihr Spielraum geben könnte, von dem Plan abzurücken, nachdem Oppositionsparteien, die noch mutigere Steuersenkungen gefordert hatten, bei der Wahl schwere Niederlagen erlitten.
Doch die Premierministerin widersprach dieser Auffassung in einer Reihe kurzer Fernsehinterviews, während am Sonntag die Ergebnisse eintrafen. Sie erklärte, sie werde zügig handeln, um das Versprechen der LDP zur Aussetzung der Abgabe umzusetzen.
Ihr gefestigter Machterhalt wird nach Ansicht einiger Analysten auch den Widerstand von Haushaltsfalken innerhalb der eigenen Partei an den Rand drängen. Takaichi wird voraussichtlich noch am Montag ihre erste große Pressekonferenz nach der Wahl abhalten.
"Obwohl es innerhalb der LDP einige Vorbehalte gegen die Idee gibt, hat das Wahlergebnis die Chance auf eine Senkung der Verbrauchssteuer erhöht", sagte Ryutaro Kono, Chefökonom für Japan bei BNP Paribas.
"Die Premierministerin hat wiederholt gesagt, dass die bisherige Haushaltspolitik zu restriktiv war. Es ist klar, dass sie eine grundlegende Neuausrichtung der Haushaltspolitik gegenüber der derzeitigen, vom Finanzministerium und Haushaltsexperten der LDP geprägten Linie, anstrebt."
Angesichts des erheblichen Lochs, das eine solche Maßnahme in den Staatshaushalt reißen würde, betont Takaichi, dass die Steuersenkung vorübergehend sei und sie weiterhin zu einer verantwortungsvollen Haushaltspolitik stehe.
Japanische Aktien legten am Montag kräftig zu, Anleihen fielen und der angeschlagene Yen erholte sich etwas, nachdem der Wahlsieg der LDP als Möglichkeit für entschlossene Konjunkturimpulse gewertet wurde.
Japan beobachte die schnellen Bewegungen an den Devisenmärkten mit großer Dringlichkeit, erklärte Regierungssprecher Minoru Kihara am Montag auf einer Pressekonferenz.
FINANZIERUNGSQUELLE
Die Herausforderung für Takaichi besteht darin, Einnahmen zu finden, um den Steuerausfall auszugleichen, der sich auf etwa 5 Billionen Yen ($31,9 Milliarden) pro Jahr beläuft – ungefähr so viel wie Japans jährliches Bildungsbudget.
Sie hat die Ausgabe neuer Schulden ausgeschlossen, blieb aber vage hinsichtlich alternativer Finanzierungsquellen und erklärte, Einzelheiten würden in parteiübergreifenden Debatten über Sozialleistungen und Besteuerung ausgearbeitet.
Ihre früheren Andeutungen, auf nicht-steuerliche Einnahmen zurückzugreifen, lenkten die Aufmerksamkeit auf Japans Devisenreserven von 1,4 Billionen Dollar, die größtenteils als Munition für Yen-Interventionen gehalten werden.
Ein zu tiefer Griff in diese Reserven könnte jedoch die Befürchtung schüren, dass Japan einen Teil seiner US-Staatsanleihen verkauft – ein Schritt, der die Märkte verunsichern und in Washington für Besorgnis sorgen dürfte.
Eine anhaltende Unsicherheit über die Finanzierung birgt laut Analysten das Risiko eines weiteren Ausverkaufs am Anleihenmarkt, da Investoren bereits auf Japans sich verschlechternde Haushaltslage sensibel reagieren.
Ein starker Anstieg der Renditen für Staatsanleihen würde die Kosten für den Schuldendienst Japans massiv erhöhen, dessen öffentliche Verschuldung mit etwa dem Doppelten der Wirtschaftsleistung die höchste unter den Industrieländern ist.
Sorgen um die fiskalische Nachhaltigkeit könnten auch zu einer weiteren Schwächung des Yen führen, was Importpreise und die allgemeine Inflation anheizen würde – und damit den Nutzen der Steuersenkungen für die Haushalte schmälern könnte.
Shinichi Ichikawa, Senior Fellow bei Pictet Asset Management Japan, sagte, die Märkte könnten sich als Takaichis schwierigster Gegner erweisen.
"Sie hat vielleicht das Mandat der Öffentlichkeit gewonnen, aber das der Märkte noch nicht", sagte er. "Wenn Sorgen um die Verschlechterung der Staatsfinanzen zu unerwünschten Yen-Abwertungen führen, könnte das durch höhere Importkosten die Lebensmittelpreise steigen lassen. Das könnte ihrer Popularität schaden."
Seit ihrem Amtsantritt im Oktober vergangenen Jahres sah sich die als moderat geltende Premierministerin bereits gezwungen, frühere Vorschläge für größere Ausgaben und Steuersenkungen abzuschwächen, um die Märkte nicht zu verunsichern.
Im Bewusstsein der Risiken eines erneuten Gegenwinds wirkte Takaichi in Fernsehinterviews nach dem Wahlsieg auffallend ernst.
In einem Interview wurde sie gefragt, warum sie trotz des scheinbaren Erdrutschsiegs so angespannt wirke und wie sie Verantwortung übernehmen würde, falls ihre Regierung ihre Versprechen nicht einhalten könnte. Sie reagierte schroff.
"Es ist ziemlich gemein, das jemanden zu fragen, der gerade alles geben will", sagte sie aus der LDP-Parteizentrale.
($1 = 156,7500 Yen)
