Das Jahr war geprägt von weiteren Zinssenkungen der EZB und der Fed, Schwankungen rund um eine mögliche KI-Blase, Panikansätzen an den Anleihemärkten sowie der Rückkehr von Donald Trump an die Macht in den Vereinigten Staaten, wobei sein Protektionismus weniger ausgeprägt ausfiel, als von den Märkten befürchtet.
Im Dezember legte der IBEX um 5,7% zu, sein sechster monatlicher Anstieg in Folge – die beste Serie seit den sieben Monaten zwischen Januar 2013 und Juni 2014 – und der stärkste Monatsanstieg seit Mai.
Der jährliche Anstieg der spanischen Börse fiel intensiver aus als an anderen Plätzen, was am hohen Gewicht des Bankensektors (mehr als 40% des IBEX) lag. Die Institute verzeichneten starke Kursgewinne, gestützt durch verbesserte Margen dank hoher Zinsen, Rekordgewinnen und höheren Dividenden.
Die Banken belegten die Plätze zwei bis sechs im Jahresranking: Santander +125%, Unicaja +118%, BBVA +112%, CaixaBank +99% und Bankinter +85%.
An der Spitze standen Indra (+184%), begünstigt durch die erhöhten Verteidigungsausgaben in Europa, sowie Solaria (+132%), getrieben durch starkes Umsatz- und Gewinnwachstum, neue Energieverträge und Kapazitätserweiterungen.
Die Kehrseite der Medaille zeigte sich beim Kosmetikkonzern Puig, der nach dem Börsengang und niedrigeren Wachstumserwartungen im Sektor um 16,6% fiel, sowie bei Telefónica, das im Jahresverlauf 11,3% einbüßte – belastet durch die Bewertung von Desinvestitionen in Lateinamerika, Dividendenkürzungen und den Schuldendruck.
Mit Blick auf 2026 heben Marktbeobachter die Zwischenwahlen in den USA im November hervor, die Ernennung eines neuen Vorsitzenden der US-Notenbank (Fed), der sein Amt im Mai antreten wird, sowie die laufenden Verhandlungen zur Beendigung des Krieges zwischen Russland und der Ukraine.
Analysten von Bankinter betonen in ihrem Bericht für das erste Quartal 2026, dass ihre "Anlagestrategie weiterhin risikofreudig bleibt, was für Aktien und Anleihen spricht, in einem Markt, der von reichlich Liquidität getragen wird – sowohl privat als auch von Zentralbanken, die weiterhin einen extremen Monetarismus betreiben und damit die Vermögenspreise stützen –, in einem Umfeld niedriger Zinsen – die in den USA weiter sinken werden, wenn auch möglicherweise nicht so stark wie allgemein erwartet – und einer unproblematischen Inflation".
"All dies eingebettet in einen ausreichend expansiven Wirtschaftszyklus (...), der es den Unternehmensgewinnen erlaubt, mit einer niedrigen zweistelligen Rate zu wachsen – ein entscheidender Faktor für die Bewertungen und die Entwicklung der Börsen auf mittlere und lange Sicht", fügen sie hinzu.
Am Mittwoch (mit Handelsschluss um 14:00 Uhr wegen Silvester, während die Börse am Donnerstag wegen Neujahr geschlossen bleibt) schloss der IBEX 35 mit einem Rückgang von 47,10 Punkten bzw. 0,27% bei 17.307,80 Punkten, während der europäische Blue-Chip-Index FTSE Eurofirst 300 um 0,08% nachgab.
Im gesamten Monat legte der IBEX um 5,72% zu, im Quartal um 11,84%, und im Gesamtjahr 2025 verbuchte er ein Plus von 49,27%.
(Bericht von Tomás Cobos)
