Morning Meeting: Ein explosiver Frühling für Aktien

Die Finanzmärkte starten mit Rückenwind in den Juni. Nach dem Rücksetzer im April legte der MSCI World Index, der die wichtigsten globalen Aktienmärkte abbildet, im Mai um 5,6 % zu, nachdem er bereits im April um 10 % gestiegen war. Damit verzeichnete er die beste Zweimonatsperiode seit der Erholung nach der Corona-Pandemie im Jahr 2020, die ebenfalls auf April und Mai fiel. Die wirtschaftlichen und finanziellen Hoffnungen, die mit künstlicher Intelligenz verbunden werden, überwiegen weiterhin die Sorgen über die Folgen der Schließung der Straße von Hormus und die Auswirkungen auf die Energiepreise.

Am Freitagmorgen war ich mit meinem Rückblick auf den Mai und die ersten fünf Monate des Jahres wohl etwas voreilig, weil es kaum andere Themen gab. Deshalb erspare ich Ihnen heute die Zahlen und biete stattdessen einen breiteren Blick auf die Märkte. „Follow the money“, um die berühmte Zeile aus All the President's Men aufzugreifen – und das Geld führt direkt zur künstlichen Intelligenz. Weltweit lassen sich Aktienindizes inzwischen in zwei Kategorien einteilen: solche mit KI-Exposure und solche ohne ausreichende KI-Präsenz. Das ist der Hauptgrund dafür, dass der südkoreanische KOSPI seit dem 1. Januar um 105 % gestiegen ist und sich damit mehr als verdoppelt hat. Ohne die KI-Euphorie würde der langwierige Konflikt im Iran die Weltwirtschaft mit hoher Wahrscheinlichkeit deutlich stärker belasten.

Dieser Strom frischen Kapitals in Technologieunternehmen, die mit Anthropic, ChatGPT, DeepSeek, Mistral und der gesamten Branche verbunden sind, zeichnet die finanzielle Geopolitik völlig neu. Die unerschütterlichen Optimisten glauben, dieser Trend werde ewig anhalten. Die ewigen Pessimisten sind überzeugt, dass alles in einer Katastrophe enden wird. Diese Verwirrung ist nicht neu, aber verständlich, weil selbst die Köpfe hinter dem Aufstieg der KI uneins darüber sind, wohin die Reise geht. Der Financier verfolgt einen pragmatischeren Ansatz: Solange es sich auszahlt, sollte man davon profitieren – und sich anschließend anpassen. In diesem Umfeld investieren Anleger weiter in alles, was auch nur entfernt wie ein Chip aussieht oder für dessen Betrieb benötigt wird.

Der wichtigste Evangelist der Branche, Nvidia-Chef Jensen Huang, befindet sich derzeit auf einer Reise durch Südkorea. Die Börse steigt in seinem Fahrwasser weiter an. Mehr noch als gewöhnlich – sofern Sie die Entwicklung verfolgt haben. Huang ist die moderne Anti-Version von Attila: Überall, wo er auftaucht, sprießt das Geld noch üppiger. Um das derzeitige Ausmaß der Euphorie zu verdeutlichen: Die Aktie von LG Electronics steigt heute Morgen um 30 %, weil, wie eine lokale Nachrichtenagentur berichtet, „Herr Huang den Vorsitzenden der LG Group treffen soll“. Vielleicht sollte er lieber nach Europa kommen, wo die Börsen Mühe haben, mitzuhalten. Das würde uns ausgesprochen guttun. Immerhin will SoftBank 75 Mrd. US-Dollar in ein Netzwerk von KI-spezialisierten Rechenzentren investieren – mehr als bislang geplant. Passend zu meinem vorherigen Punkt: Die japanische Beteiligungsgesellschaft hat inzwischen eine Marktkapitalisierung von umgerechnet mehr als 295 Mrd. US-Dollar erreicht und damit Toyota Motor als wertvollstes börsennotiertes Unternehmen Japans überholt. Das ist mehr als LVMH. Dort fließt das Geld derzeit hin – auch wenn vieles nach irrationalem Überschwang aussieht.

Wie zu Beginn jedes Monats wird die Handelswoche vom Countdown zum US-Arbeitsmarktbericht am Freitag geprägt sein. Die Zahlen bleiben von großer Bedeutung für die Geldpolitik der Federal Reserve, insbesondere zu einem Zeitpunkt, an dem intensiv über eine mögliche Zinserhöhung diskutiert wird. In Europa richtet sich der Blick auf die Inflationsdaten der Europäischen Union für Mai, die am Dienstag veröffentlicht werden. Die Spannung hält sich allerdings in Grenzen, da Deutschland, Frankreich und Italien bereits in der vergangenen Woche deutliche Hinweise geliefert haben. Volkswirte erwarten eine jährliche Inflationsrate von 3 %.

An der geopolitischen Front gab es am Wochenende keinen Durchbruch zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran, was die Ölpreise am Morgen leicht steigen ließ. Brent-Rohöl notiert weiterhin bei rund 93 US-Dollar je Barrel – deutlich unter den jüngsten Höchstständen, aber noch immer zu hoch, um die Spannungen zu entschärfen. Bloomberg berichtete, dass rund ein Viertel der großen nicht-iranischen Tanker, die zu Beginn des Krieges im Persischen Golf festsaßen, inzwischen „nach und nach, langsam und diskret“ entkommen konnten. Teheran griff ein Ziel in Kuwait mit einer Rakete an, während Washington iranische Einrichtungen im Süden des Landes bombardierte. Die gegenseitigen Machtdemonstrationen setzen sich somit fort.

Die wichtigsten Themen zum Wochenauftakt:

• Die Europäische Union erwägt, die Preisobergrenze für russisches Öl vorübergehend auszusetzen, da der Krieg im Nahen Osten in den vierten Monat geht.
• Indien senkt die Exportsteuern auf Benzin, Diesel und Kerosin.
• Pete Hegseth warnt vor der militärischen Aufrüstung Chinas und fordert die Verbündeten auf, ihre Verteidigungsausgaben zu erhöhen.
• China verschärft die Regeln für Auslandsinvestitionen, nachdem die Übernahme von Manus durch Meta blockiert wurde.
• In Japan verliert die Industrie laut Einkaufsmanagerindex (PMI) an Dynamik, während die Kosten deutlich steigen.
• Auf Unternehmensseite dürften in dieser Woche Hewlett Packard, Palo Alto Networks, Broadcom, CrowdStrike und Inditex für zusätzliche Impulse sorgen.

Im asiatisch-pazifischen Raum setzen die Märkte ihren Aufwärtstrend fort, getragen von Technologiewerten. Australien, das nur begrenzt vom KI-Boom profitiert, verliert symbolische 0,02 %. Südkorea legt dagegen weitere 3,6 % zu. Die US-Futures notieren im Plus, während die europäischen Börsen mit schwächeren Eröffnungen erwartet werden.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Die gesamte Agenda gibt es hier.

• EUR / USD: 1,17 $
• Gold: 4.506,12 $
• Rohöl (Brent): 93,59 $
• Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,47 %
• BITCOIN: 73.054,3 $

In den Nachrichten:

• Bayer Die Phase-II-Studie Aracog im direkten Vergleich hat ihren primären Endpunkt erreicht.
• IMI beauftragt Deutsche Bank mit der Durchführung der zweiten Tranche des Aktienrückkaufs über 250 Mio. Pfund.
• CSPC Pharmaceutical erhält von AstraZeneca eine Vorabzahlung von 1,2 Mrd. Dollar.
• Rio Tinto nimmt die Erweiterung seiner CO2-armen AP60-Aluminiumhütte in Québec, Kanada, für rund 2 Mrd. Dollar in Betrieb.
• Tesco erhöht die erste Tranche seines Aktienrückkaufs um 100 Mio. Pfund auf 350 Mio. Pfund.
• Universal Music Group Der Verwaltungsrat lehnt das unaufgeforderte Angebot von Pershing Square ab, das den Konzern mit 65 Mrd. Dollar bewertet hatte.
• EasyJet Castlelake prüft ein Übernahmeangebot, befindet sich aber noch in der Bewertungsphase.
• UCB und Biogen melden positive Ergebnisse der Phase-III-Studie mit DZP.
• HSBC Holdings will sein Investmentbanking-Geschäft in Hongkong neu beleben.
• Novartis legt positive Daten zu Pluvicto und einem experimentellen Radiopharmazeutikum gegen Prostatakrebs vor.
• CSG Der CEO des tschechischen Rüstungskonzerns bestätigt laufende Gespräche über eine Beteiligung an KNDS.
• Landis+Gyr bestätigt den mittelfristigen Ausblick.
• Swiss Life schließt sein Aktienrückkaufprogramm über 750 Mio. Franken ab.
• Generali Moody’s hebt das Finanzstärkerating von A2 auf A1 an.
• Recticel übernimmt Isopanel für 16,5 Mio. Euro.
• Nvidia Die ersten Windows-PCs mit Nvidia-Chips sollen bis Jahresende auf den Markt kommen und mit AMD und Intel konkurrieren.
• Meta setzt laut The Information auf einen KI-Anhänger und vernetzte Kleidung, um sein Hardware-Geschäft neu zu beleben.
• Yum! Brands verhandelt über den Verkauf von Pizza Hut an LongRange Capital.
• Berkshire Hathaway will Taylor Morrison für 6,8 Mrd. Dollar in bar übernehmen.
• SLB kündigt die geplante Übernahme von Tachyus an.
• Devon Energy hat von Stone Ridge ein Angebot über 8 Mrd. Dollar für seine Vermögenswerte im Marcellus Shale erhalten.
• Pfizer meldet, dass die Kombination aus Talzenna und Xtandi das radiografische progressionsfreie Überleben bei metastasiertem Prostatakrebs um mehr als 50% verbessert.
• Revolution Medicines erklärt, dass seine Behandlung gegen Bauchspeicheldrüsenkrebs das Überleben verdoppelt und die Lebensqualität verbessert.
• Dell Technologies Michael Dell kündigt die Auslieferung des ersten Systems mit dem Nvidia-Chip Vera Rubin NVL72 an.
• Quantinuum plant laut Bloomberg News, Umfang und Preisspanne seines Börsengangs um rund 10% zu erhöhen.
• SoftBank kündigt eine Rekordinvestition von 75 Mrd. Euro in Frankreich an. Der Konzern wird zudem nach Börsenwert zum größten Unternehmen Japans und überholt Toyota.
• Nvidia CEO Jensen Huang stellt den gemeinsam mit MediaTek entwickelten PC-Chip RTX Spark vor.
• Minimax plant einen Börsengang am STAR Market in Shanghai.
• Leonardo erhält vom rumänischen Innenministerium einen Auftrag über zwei Transportflugzeuge des Typs C-27J Spartan.
• Die wichtigsten Zahlenvorlagen des Tages: Hewlett Packard Enterprise Company, Credo Technology Group Holding Ltd.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

• UNIQA Insurance Group AG: Berenberg bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 19,60 EUR auf 20 EUR.
• Hensoldt AG: Morgan Stanley bestätigt Equal Weight und erhöht das Kursziel von 78 EUR auf 80 EUR.
• Scout24 SE: Oddo BHF bestätigt Outperform und erhöht das Kursziel von 102 EUR auf 104 EUR.
• Grand City Properties S.A.: Goldman Sachs bestätigt Neutral und erhöht das Kursziel von 9,80 EUR auf 10,70 EUR.
• Swissquote Group Holding SA: UBS stuft von Sell auf Neutral hoch und erhöht das Kursziel von 39,50 CHF auf 42,50 CHF.
• Vonovia SE: Goldman Sachs bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 31,80 EUR auf 34,30 EUR.
• Aroundtown S.A.: Goldman Sachs bestätigt Neutral und erhöht das Kursziel von 2,60 EUR auf 2,70 EUR.
• ME Group International Plc: Peel Hunt bestätigt Buy und senkt das Kursziel von 2,75 GBP auf 2,30 GBP.
• Avio S.p.A.: Equita SIM stuft von Buy auf Hold herunter und erhöht das Kursziel von 42 EUR auf 46 EUR.
• Pets at Home Group Plc: RBC Capital bestätigt Underperform und erhöht das Kursziel von 170 GBX auf 175 GBX.
• Polar Capital Holdings Plc: Deutsche Bank bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 1050 GBX auf 1250 GBX.
• Man Group Plc: Deutsche Bank bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 280 GBX auf 295 GBX.
• Soitec: Deutsche Bank bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 150 EUR auf 200 EUR.
• Zealand Pharma A/S: BNP Paribas bestätigt Neutral und erhöht das Kursziel von 275 DKK auf 350 DKK.
• ASML Holding N.V.: ING Bank bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 1500 EUR auf 1700 EUR.
• Brunello Cucinelli S.p.A.: Morgan Stanley bestätigt Overweight und erhöht das Kursziel von 95 EUR auf 100 EUR.