Morning Meeting: Die unwiderstehliche Anziehungskraft der KI

Die europäischen Aktienmärkte haben am Montag nach zuvor kräftigen Gewinnen etwas nachgegeben. Doch trotz der weiterhin angespannten Lage im Nahen Osten zeigen Anleger keinerlei Neigung, sich der Sogwirkung der Künstlichen Intelligenz zu entziehen. Diese stützt nach wie vor die Börsen in den USA, Südkorea, Taiwan und Japan. Europa hingegen, technologisch weniger stark positioniert, tut sich schwer, im Kreis der Vorreiter mitzuhalten.

Es scheint lange her, dass Investoren in Phasen der Unsicherheit reflexartig zu den „glorreichen Fünf“ – Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet und Meta – griffen. Das war, bevor wir Menschen in der Lage waren, endlose Serien niedlicher Katzenbilder zu erzeugen und damit binnen Minuten sämtliche über Jahre angesammelten Energiesparbemühungen zunichtezumachen. Im April 2026 stehen die großen Technologiewerte zwar weiterhin hoch im Kurs, doch ihr Nimbus hat gelitten: Die Unternehmen müssen inzwischen massiv investieren, um ihre künftigen Gewinne zu sichern. Die neuen Lieblinge des Marktes sind Halbleiterhersteller. Einst stark konjunkturabhängig, wird der Sektor heute dauerhaft von der KI-Nachfrage getragen und zieht Kapital an – fast so magnetisch wie exotische Superfoods die urbane Bio-Mittelschicht.

Dabei ist es alles andere als trivial, die Gewinner und Verlierer der KI auseinanderzuhalten. In einem solchen Umfeld erscheint es durchaus rational, auf die unverzichtbaren Glieder der heutigen – und vermutlich auch künftigen – Wertschöpfungsketten zu setzen. Der PHLX Semiconductor Index, der die Branche abbildet, ist inzwischen 14 Handelstage in Folge gestiegen – ein solches Muster gab es zuletzt 2002. Die erneute Rally der KI-bezogenen Werte signalisiert, dass der Markt bemüht ist, den Fokus vom Konflikt im Nahen Osten abzulenken.

Dort wechseln sich beschwichtigende Töne mit neuen Spannungen ab. Die Straße von Hormus bleibt weitgehend blockiert, doch die Märkte setzen darauf, dass die heute in Pakistan wieder aufgenommenen Verhandlungen letztlich zu einer Einigung führen. Entsprechend moderat reagierte der Ölpreis zuletzt auf die verbalen Eskalationen zwischen den USA und dem Iran. US-Vizepräsident JD Vance soll erneut nach Islamabad entsandt worden sein, um die Gespräche zu führen. Auch Chinas Präsident Xi Jinping, zuletzt eher zurückhaltend, hat sich für eine Wiederherstellung des freien Schiffsverkehrs ausgesprochen. Als bedeutender Abnehmer von Öl und Gas aus dem Nahen Osten hat China wenig Interesse an einer lang anhaltenden Eskalation.

Abseits der Geopolitik bestimmt die anlaufende Berichtssaison für das erste Quartal zunehmend das Marktgeschehen. Während die US-Unternehmen offenbar geschlossen erst am Mittwoch starten wollen, beginnt die Welle in Europa bereits heute – unter anderem mit Zahlen von Beiersdorf, ASM International und Thales. Auf Unternehmensebene sticht zudem der formelle Start der Nachfolgeregelung bei Apple hervor. Tim Cook, seit 2011 im Amt, wird im September den Vorsitz des Verwaltungsrats übernehmen. Die operative Führung geht an John Ternus, bislang für das Hardwaregeschäft verantwortlich. Die Entscheidung überrascht wenig und markiert keinen grundlegenden Strategiewechsel. Der Journalist Martin Peers brachte es in The Information auf den Punkt: „Aktionäre befürchten, dass Ternus, der den Großteil seiner Karriere bei Apple verbracht hat und Cook als Mentor bezeichnet, den vorsichtigen Kurs seines Vorgängers fortsetzen wird.“

Ein weiterer Höhepunkt des Tages ist die Anhörung von Kevin Warsh vor dem Bankenausschuss des US-Senats. Der wahrscheinliche Nachfolger von Jerome Powell an der Spitze der Federal Reserve steht vor einem entscheidenden Moment. Vorab veröffentlichte Details deuten darauf hin, dass er die Unabhängigkeit der Geldpolitik und der Institution betonen wird – wenig überraschend angesichts des Spagats zwischen den Erwartungen von Donald Trump, der ihn nominiert hat, und der Glaubwürdigkeit der Notenbank. Sein Weg zur Bestätigung bleibt jedoch steinig: Ein republikanischer Senator, dessen Stimme entscheidend ist, will das Verfahren blockieren, solange die gegen den amtierenden Fed-Chef Powell gerichteten Untersuchungen nicht eingestellt werden. Diese seien rein politisch motiviert und unbegründet.

Im asiatisch-pazifischen Raum dominieren unterdessen Kursgewinne – mit Ausnahme Australiens, wo der ASX leicht nachgibt. Südkorea und Taiwan, beide stark technologiegetrieben, legen um mehr als 2 % zu. Japan gewinnt aus demselben Grund 1,1 %, während Hongkong seinen Anstieg auf 0,6 % begrenzt. Die europäischen Futures deuten ebenfalls auf eine festere Eröffnung hin.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: im Vereinigten Königreich werden die Beschäftigungsänderung, die durchschnittlichen Verdienste einschließlich Boni und die Arbeitslosenquote veröffentlicht; die Handelsbilanz wird in der Schweiz und Spanien bekannt gegeben; der ZEW-Konjunkturerwartungsindex wird für die Eurozone und Deutschland verfügbar sein; in China werden die ausländischen Direktinvestitionen untersucht. In den Vereinigten Staaten stehen die Einzelhandelsumsätze, die Lagerbestände der Unternehmen und die schwebenden Hausverkäufe im Fokus, gefolgt von der Rede von Fed Waller und der Änderung der Rohölbestände der API. Die gesamte Agenda gibt es hier.

• EUR / USD: 1,18 $
• Gold: 4.782,26 $
• Rohöl (Brent): 94,61 $
• Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,25 %
• BITCOIN: 76.006 $

In den Nachrichten:

• Commerzbank hat das Angebot von UniCredit offiziell abgelehnt und bewertet es als feindlich.
• Rolls-Royce hat einen langfristigen Wartungsvertrag für die Patrouillenschiffe der US-Küstenwache erhalten.
• Roche hat mitgeteilt, dass die FDA den Zulassungsantrag für eine Behandlung von systemischem Lupus erythematodes angenommen hat.
• Apple hat John Ternus zum CEO ernannt. Tim Cook wird Executive Chairman.
• Amazon baut die Partnerschaft mit Anthropic mit einer Investition von bis zu 25 Milliarden Dollar aus.
• General Motors fordert seine Aktionäre auf, den Vorschlag zur Trennung der Ämter von Chairman und CEO abzulehnen.
• ServiceNow hat die Übernahme von Armis abgeschlossen.
• Ethiopian Airlines hat den Kauf von sechs Boeing 787-9 Dreamlinern angekündigt.
• Uber Technologies hat eine passive Beteiligung von 11,52% an Lucid Group gemeldet.
• GE Aerospace, ASM International, Beiersdorf, Associated British Foods, BAWAG und SKF legen heute ihre Geschäftszahlen vor.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

• Raiffeisen Bank International Ag: Barclays hält an seiner Marktgewichtungs-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 39 auf 40 EUR.
• Aroundtown Sa: MP Capital Markets hält an seiner Kaufempfehlung fest und senkt das Kursziel von 4,10 EUR auf 3,80 EUR.
• Commerzbank Ag: RBC Capital stuft von Marktgewichtung auf Outperform mit einem von 37 EUR auf 43 EUR erhöhten Kursziel.
• Continental Ag: Morgan Stanley hält an seiner Marktgewichtungs-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 58 auf 62 EUR.
• K+S: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 15 EUR auf 18 EUR.
• Symrise Ag: Kempen stuft von Verkaufen auf Neutral mit einem von 65 EUR auf 74 EUR erhöhten Kursziel.
• Brenntag Se: Kempen stuft von Verkaufen auf Kaufen mit einem von 41 EUR auf 68 EUR erhöhten Kursziel.
• Basf: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 48 auf 51 EUR.
• Bmw Ag: Goldman Sachs hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 105 EUR auf 107 EUR.
• Lindt : Goldman Sachs hält an seiner Verkaufsempfehlung fest und senkt das Kursziel von CHF 109000 auf CHF 100000.
• Tag Immobilien Ag: Barclays stuft von Marktgewichtung auf Outperform mit einem von 15,20 EUR auf 17,30 EUR erhöhten Kursziel.
• Barry Callebaut Ag: UBS hält an seiner neutralen Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von CHF 1355 auf CHF 1100.
• Rheinmetall Ag: Jefferies hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 2020 auf 2220 EUR.