Die jüngsten Fortschritte auf dem Weg zu einer Lösung der Iran-Krise haben die Kauflaune an den Finanzmärkten neu entfacht. Ich kann nicht behaupten, dass sie zuvor völlig versiegt war, aber sagen wir, sie hatte sich auf einige sehr spezifische Segmente beschränkt – meist solche mit Bezug zu künstlicher Intelligenz. Gestern breitete sich die Erholung nahezu über den gesamten Markt aus, nach einem ziemlich rationalen Mechanismus, den ich nun zu erklären versuche.

Außer Sie haben die vergangenen zwei Monate bei einem Praktikum auf dem Mond verbracht, weiß inzwischen jeder, dass der gordische Knoten im Konflikt zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran die Straße von Hormus ist. Die Blockade dieser strategischen Passage hatte die Preise zahlreicher Rohstoffe nach oben getrieben – von Öl über Düngemittel bis hin zu einer ganzen Reihe von Derivaten rund um das schwarze Gold. Die Aussicht auf eine Wiederöffnung, selbst schrittweise – man darf nicht vergessen, dass die Märkte vorausblicken –, ließ die Ölpreise deutlich sinken. Diese Entspannung reduzierte die mittelfristigen Inflationserwartungen. In der Folge gelten die Erwartungen an die Leitzinsen der Zentralbanken nicht mehr als ganz so restriktiv. Die Renditen von Staatsanleihen gingen entsprechend deutlich zurück: Die Finanzierungskosten der Vereinigten Staaten, Deutschlands, Frankreichs und anderer Staaten haben sich beruhigt. Dieser Gesamtmechanismus verbessert die wirtschaftlichen Aussichten: Weniger stark steigende Zinsen bedeuten niedrigere Finanzierungskosten. Das ist gut für Investitionen.

Vor diesem Hintergrund legten Risikoanlagen deutlich zu – weit über den KI-Mikrokosmos hinaus, der zuletzt die Börsengewinne und das Gewinnwachstum angetrieben hatte. Besonders gefragt waren sogenannte zyklische Werte, die äußerst sensibel auf selbst kleinste Veränderungen des Wirtschaftswachstums reagieren. Die größten Gewinner kamen aus Sektoren mit doppeltem Rückenwind. LVMH (+5,1 %) etwa, das sowohl zyklisch ist als auch unter den Tourismusstörungen durch teuren Flugkraftstoff oder eingeschränkte Reisen wohlhabender Bevölkerungsgruppen aus den Golfstaaten gelitten hatte. Oder Safran (+9 %), das ebenfalls zyklisch ist und zugleich von der guten Verfassung der Luftfahrtbranche profitiert. Der Energiesektor dagegen wurde regelrecht abgestraft. Equinor verlor 9 %, Repsol 4,5 %, TotalEnergies 3,2 % … Diese Unternehmen, die in den vergangenen Wochen maßgeblich zur Performance Europas beigetragen hatten, scheinen ihren Höhepunkt 2026 womöglich bereits hinter sich zu haben (+32 % im Durchschnitt seit Jahresbeginn, selbst unter Einbeziehung des gestrigen Rückgangs).

Kurz gesagt: ein ziemlich logischer Mechanismus, basierend auf einer Rückkehr zur Normalität in der Golfregion. Oder vielmehr auf einer höheren Wahrscheinlichkeit einer solchen Rückkehr. Natürlich muss sich diese Entwicklung erst bestätigen, und die Anleger werden sich zudem mit den kurzfristigen makroökonomischen Nachwirkungen auseinandersetzen müssen – Öl bleibt auf hohem Niveau, und in den kommenden Wochen dürften die Wirtschaftsdaten zwangsläufig Schäden zeigen. Doch die Investoren scheinen zunehmend bereit, nach vorne zu blicken und sich weiterhin voller Begeisterung an das Füllhorn zu klammern, das die künstliche Intelligenz verspricht, während sie zugleich im restlichen Markt auf Einkaufstour gehen und vom aktuellen Rückenwind profitieren.

Das Weiße Haus hat in den vergangenen Stunden eine Reihe optimistischer Aussagen zum Iran gemacht. Offenbar hat Donald Trump seine Haltung etwas aufgeweicht, um einen Ausweg aus der Krise zu ermöglichen, ohne den Iran völlig bloßzustellen. Der US-Präsident benötigt vermutlich eine einigermaßen kontrollierte Lage, bevor er kommende Woche in Peking seinen chinesischen Amtskollegen Xi Jinping trifft, um einige heikle Themen zu besprechen: Taiwan, künstliche Intelligenz, Chinas Beziehungen zu Iran und Russland sowie weitere angenehme Streitpunkte. Zuvor wird US-Finanzminister Scott Bessent nach Japan reisen, wo der schwache Yen den US-Behörden zunehmend missfällt.

An den Märkten bleibt der Donnerstag, 7. Mai, von einer Flut an Unternehmenszahlen geprägt, insbesondere in Europa. Gestern Abend begrüßte die Wall Street die Ergebnisse von Fortinet und DoorDash, deutlich weniger jedoch jene von ARM. KI versetzt die Anleger weiterhin in einen regelrechten Kaufrausch – sichtbar an den gestrigen Kurssprüngen von 24 % bei Super Micro Computer und 18 % bei AMD an der Wall Street sowie dem heutigen Plus von 18 % bei SoftBank in Japan. Exposure zu diesem Thema scheint um jeden Preis gefragt zu sein. Auf der Makroseite dienen die wöchentlichen US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe als Appetithappen vor dem morgigen Arbeitsmarktbericht für April.

Im asiatisch-pazifischen Raum fällt die Erholung nach einer Reihe von Feiertagen in Japan besonders kräftig aus: Der Nikkei 225 springt um 6 % nach oben, angetrieben von Halbleiterwerten. Südkorea und Hongkong gewinnen jeweils mehr als 1 %, Taiwan mehr als 2 %. Australien steigt um 0,8 %, während Indien seinen vorsichtigen Aufwärtstrend mit einem Plus von 0,2 % fortsetzt. Die europäischen Märkte werden nach der Rally vom Vortag zwar nahezu unverändert erwartet, doch die Anleger richten ihren Blick weiterhin nach oben.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Die gesamte Agenda gibt es hier.

  • EUR / USD: 1,17 $
  • Gold: 4.709,09 $
  • Rohöl (Brent): 101,72 $
  • Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,35 %
  • BITCOIN: 81.122,1 $

In den Nachrichten:

  • Rheinmetall soll ein Angebot über 12 Milliarden Euro zur Übernahme des deutschen Fregattenprogramms vorgelegt haben.
  • Die Henkel erzielte im ersten Quartal 2026 ein organisches Umsatzwachstum von 1,7 Prozent und bestätigte ihre Prognose für das Gesamtjahr.
  • Die Siemens Healthineers senkte aufgrund von Problemen in China und Inflation ihre Prognose für das Geschäftsjahr 2025/26.
  • Die Vonovia steigerte im ersten Quartal 2026 ihr bereinigtes EBITDA leicht auf 711,6 Millionen Euro, bestätigte jedoch ihre Jahresziele trotz höherer Finanzierungskosten.
  • Argenx steigert im ersten Quartal Gewinn und Nettoumsatz.
  • AMS-Osram weitet seine Verluste im ersten Quartal aus.
  • Tenaris warnt, dass der Nahostkonflikt die Umsätze im zweiten Quartal belasten wird.
  • Intertek dürfte das neue Übernahmeangebot von EQT ablehnen, berichtet die Financial Times.
  • Roche stärkt sich mit der Übernahme des US-Unternehmens PathAI für bis zu 1 Milliarde Dollar.
  • Der Verwaltungsrat von Essity erwägt den Verkauf oder die Abspaltung des Toilettenpapier- und Küchenrollen-Geschäfts.
  • Carlsberg begibt Hybridanleihen mit einem Gesamtvolumen von 1,8 Milliarden Euro.
  • Sky fordert von Telecom Italia und DAZN bis zu 1,9 Milliarden Euro Schadenersatz im Zusammenhang mit der Vereinbarung über den italienischen Fußball.
  • Eli Lillys Diabetes-Blockbuster Mounjaro überholt Mercks Keytruda und wird zum weltweit umsatzstärksten Medikament.
  • Snap und Perplexity beenden laut Wall Street Journal ihre Partnerschaft im Bereich KI.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

  • Daimler Truck Holding AG: Oddo BHF bestätigt Outperform und erhöht das Kursziel von 49 EUR auf 50 EUR.
  • Infineon Technologies AG: Oddo BHF stuft von Outperform auf Neutral herunter und erhöht das Kursziel von 50 EUR auf 60 EUR.
  • Geberit AG: Oddo BHF bestätigt Outperform und senkt das Kursziel von 640 CHF auf 630 CHF.
  • Continental AG: Berenberg bestätigt Hold und erhöht das Kursziel von 69 EUR auf 74 EUR.
  • UBS Group AG: RBC Capital bestätigt Outperform und erhöht das Kursziel von 37 CHF auf 38 CHF.
  • Fresenius SE & Co. KGaA: Landesbank Baden-Württemberg bestätigt Buy und senkt das Kursziel von 57 EUR auf 48 EUR.
  • Zalando SE: Landesbank Baden-Württemberg bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 33 EUR auf 35 EUR.
  • Deutsche Bank AG: Keefe Bruyette & Woods bestätigt Underperform und senkt das Kursziel von 29 EUR auf 28 EUR.
  • HelloFresh SE: JP Morgan bestätigt Neutral und senkt das Kursziel von 3,60 EUR auf 3,50 EUR.
  • Pandora A/S: Morgan Stanley bestätigt Equal Weight und senkt das Kursziel von 650 DKK auf 600 DKK.
  • Leonardo S.p.A.: Oddo BHF bestätigt Neutral und erhöht das Kursziel von 61 EUR auf 65 EUR.
  • Vestas Wind Systems A/S: Jyske Bank stuft von Hold auf Buy hoch und erhöht das Kursziel von 210 DKK auf 220 DKK.
  • Kongsberg Maritime ASA: SEB Bank bestätigt Buy und senkt das Kursziel von 83 NOK auf 77 NOK.