Trotz dieser Entlastung sieht sich Lewis hohen Erwartungen gegenüber. Investoren fordern, dass er den gewonnenen Spielraum nutzt, um die chronischen Probleme von Diageo nach Jahren schwacher Umsätze und einer unterdurchschnittlichen Aktienkursentwicklung anzugehen.
Die Verhandlungen, die die Branchennummer zwei Pernod mit dem Jack-Daniel's-Hersteller Brown-Forman zusammengeführt hätten, endeten nach wochenlangen Gesprächen ohne Einigung, wie die Unternehmen am 28. April mitteilten.
Es bleibt unklar, ob das Privatunternehmen Sazerac weiterhin an Brown-Forman interessiert ist. Investoren und Analysten betonen jedoch, dass das unmittelbare Risiko einer verschärften Wettbewerbssituation gewichen ist und künftige Transaktionen Chancen für andere Marktteilnehmer bieten könnten.
Dennoch werden Anleger nach weiteren Hinweisen suchen, wie Lewis, der das Amt im Januar übernahm, den Konzern von Johnnie Walker bis Guinness sanieren will, wenn er am Mittwoch die Quartalszahlen vorlegt.
Das Problem von Diageo sei 'nicht Brown-Forman, nicht Sazerac und auch nicht Pernod. (...) Ich denke, das größere Problem ist, dass sie ein schwacher Marktführer waren', sagte HSBC-Analyst Carlos Laboy.
RISIKEN EINES STÄRKEREN VERFOLGERS VERFLÜCHTIGEN SICH
Ein Zusammenschluss von Pernod und Brown-Forman hätte einen 'schlagkräftigeren' Rivalen für Diageo geschaffen - mit einem breiteren Whiskey-Portfolio, größeren Skaleneffekten und der Möglichkeit, die jeweiligen Vertriebsnetze in Schlüsselmärkten wie den USA, Indien und China gegenseitig zu nutzen, so Ryann Dean, Analyst beim Diageo-Investor Aylett & Co Fund Managers.
Pernod erwirtschaftet einen Jahresumsatz von rund 11 Milliarden Euro (12,9 Milliarden Dollar). Eine Fusion mit Brown-Forman hätte eine Gruppe mit einem Umsatz von rund 17 Milliarden Dollar geschaffen und damit den Abstand zu Diageos 20,25 Milliarden Dollar verkürzt.
Diageo und Pernod lehnten eine Stellungnahme ab.
Das Scheitern des Deals fällt in eine Zeit, in der die Spirituosenbranche mit einem allgemeinen Abschwung kämpft, der durch hohe Lebenshaltungskosten, veränderte Trinkgewohnheiten, Zölle und neue Bedrohungen wie die Auswirkungen von Abnehmpräparaten auf den Konsum ausgelöst wurde.
Diageo berief Lewis nach Jahren stagnierender oder rückläufiger Umsätze und der Unzufriedenheit der Aktionäre mit seiner Vorgängerin Debra Crew. Es wird erwartet, dass das Unternehmen am Mittwoch für das dritte Quartal einen Rückgang des Nettoumsatzes um 2,3 % ausweist.
Lewis hat seine vollständige Strategie noch nicht dargelegt, deutete aber einen stärkeren Fokus auf günstigere Massenmarkt-Spirituosen, mögliche Preissenkungen und eine Generalüberholung des von ihm als 'sehr schlecht' bezeichneten Service für Groß- und Einzelhandelskunden an.
Bei Unilever erwarb er sich den Spitznamen 'Drastic Dave', da er Geschäftsbereiche durch Kostensenkungen und Marketing-Restrukturierungen sanierte.
VERPASSTE CHANCE
Ehemalige Diageo-Manager hätten Brown-Forman - historisch gesehen ein verkaufsunwilliges Unternehmen - gerne selbst erworben, falls es jemals verfügbar gewesen wäre, sagte Bernstein-Analyst Trevor Stirling.
Doch mit einer Nettoverschuldung vom etwa 3,4-fachen des operativen Gewinns fehle Diageo die Bilanzstärke, um eine Akquisition dieser Größenordnung zu stemmen. Damit habe man eine seltene Gelegenheit verpasst, als die Pernod-Gespräche bekannt wurden, fügte er hinzu.
Das Wettbewerbsrisiko ist nicht gänzlich verschwunden. Sazerac, kontrolliert von der Familie Goldring, trat im April mit einem Angebot an die Öffentlichkeit, das Brown-Forman mit rund 15 Milliarden Dollar bewertet.
Mit einem Jahresumsatz von 6 Milliarden Dollar ist Sazerac bereits einer der größten Akteure der Branche. Eine Übernahme würde den Umsatz von Sazerac auf etwa 10 Milliarden Dollar steigern und dem Unternehmen nach Analystenschätzungen bis zu 40 % des US-Whiskeymarktes sichern.
Dies würde die Verhandlungsposition gegenüber den nationalen US-Distributoren - den entscheidenden Gatekeepern für Regalflächen und Bar-Präsenz - erheblich stärken und die Preismacht verbessern, sagte Harsharan Mann, Analyst bei Aviva Investors, einem weiteren Diageo-Aktionär.
Dennoch erklärten Analysten, dass ein solcher Deal für Diageo weniger disruptiv wäre, da beide Unternehmen stark im US-Whiskey-Segment engagiert sind und die Auswirkungen auf andere Spirituosenkategorien begrenzter blieben.
Sazerac lehnte eine Stellungnahme ab.
Lewis könnte dennoch versuchen, jegliche Branchenumwälzung zu Diageos Vorteil zu nutzen. Große Fusionen belasten oft die Beziehungen zu Distributoren, binden Managementkapazitäten und erzwingen bei kartellrechtlichen Auflagen den Verkauf von Marken. Dies könnte Rivalen die Chance bieten, eigene Schwachstellen zu schließen, so die Analysten.
Letztlich wird der Erfolg von Lewis jedoch weniger von den M&A-Aktivitäten der Konkurrenz abhängen als vielmehr davon, ob er das Kategoriewachstum wiederbeleben und neue Konsumenten gewinnen kann, resümierte Laboy von der HSBC.
($1 = 0,8532 Euro)
