Aus Sorge, den Aufschwung zu verpassen, der die koreanische Benchmark zum weltweit leistungsstärksten Index gemacht hat, nutzte Byun einen kurzfristigen Banküberziehungskredit von etwa 15 Millionen Won (9.687 $), um einen gehebelten Samsung Electronics-Fonds zu kaufen, was ihr zunächst Gewinne von rund 20 % einbrachte.
Dann kam die Kehrtwende. Bis Montagmorgen war ihre Position auf -17 % abgerutscht, wie sie berichtete, nachdem der KOSPI im Zuge eines Tech-Ausverkaufs an den US-Märkten um über 8 % eingebrochen war.
Der an den Chip-Riesen gekoppelte gehebelte ETF stürzte ab, als wachsende Wetten auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve die neunwöchige Gewinnserie der Wall Street beendeten, ihre Gewinne zunichtemachten und sie in die Verlustzone zogen. Am Montag erlebten südkoreanische Aktien ihren schlechtesten Tag seit drei Monaten.
'Ich werde gar nichts tun. Ich weiß nicht, ich werde auf eine Erholung warten, es sei denn, der Wert halbiert sich oder so etwas', sagte Byun.
Ihre Erfahrung verdeutlicht ein wachsendes Risiko an den südkoreanischen Märkten und zeigt auf, wie kreditfinanzierte Wetten einer anschwellenden Welle von Privatanlegern, bekannt als 'Ameisen', einer davoneilenden Aktienrallye hinterherjagen. Dies beunruhigt die Politik, die vor einer schärferen Volatilität und einer schmerzhaften Korrektur warnt.
Ein Bericht der Bank of Korea (BOK) vom Donnerstag zeigte, dass die gehebelten Investitionen von Privatanlegern in Aktien bis Ende Mai einen Rekordwert von 60 Billionen Won (39,06 Milliarden $) erreichten, während sich der KOSPI in nur sechs Monaten mehr als verdoppelte und zum weltweiten Spitzenreiter aufstieg.
Angetrieben wurde dieser Schuldenboom unter anderem durch die Einführung der ersten südkoreanischen gehebelten Einzelaktien-ETFs am 27. Mai, die an die Chiphersteller Samsung Electronics und SK Hynix gekoppelt sind - deren Gewinne durch den KI-Boom in die Höhe geschnellt sind. Diese Produkte boten Anlegern die doppelte tägliche Rendite der Aktien.
Die Nachfrage war so groß, dass die Website der Korea Financial Investment Association (KOFIA) am ersten Tag zusammenbrach, an dem Privatanleger ein obligatorisches Training absolvieren mussten, um mit diesen Produkten handeln zu dürfen, so Bewerber wie Byun. Laut KOFIA haben seither mehr als 350.000 Personen den Kurs abgeschlossen.
FOMO SCHÜRT HEBELRISIKEN
Doch Hebelwirkung wirkt in beide Richtungen. Die ETFs verdoppeln sowohl Verluste als auch Gewinne innerhalb der südkoreanischen Obergrenze des Zweifachen der täglichen Aktienbewegung - ein Merkmal, das laut Regulierungsbehörden von vielen Nachzüglern unterschätzt werden könnte.
'Anleger sollten bei potenziellen Abschwüngen vor einer verstärkten Marktvolatilität gewarnt sein, insbesondere wenn Nachzügler am Markt zunehmend auf Hebelwirkung setzen, um Kurssteigerungen aus FOMO (Fear Of Missing Out) hinterherzujagen', erklärte die BOK und fügte hinzu, dass sich die Margin-Darlehen auf Chip-Aktien konzentrieren.
Finanzminister Koo Yun-cheol äußerte vergangene Woche ebenfalls Bedenken hinsichtlich steigender gehebelter Aktieninvestitionen und versprach, die mit 'übermäßigem Herdenverhalten' verbundenen Risiken zu steuern.
Die Financial Services Commission überwacht die Verschuldungsgrade und steht in regelmäßigem Austausch mit Brokern, sagte ein Beamter unter der Bedingung der Anonymität. Er fügte hinzu, dass über die bestehenden Schulungsanforderungen hinaus keine unmittelbaren Pläne für neue Beschränkungen bestünden.
Samsung und SK Hynix machen mittlerweile mehr als die Hälfte des Index in Bezug auf die Marktkapitalisierung aus, und untertägige Schwankungen von 5 % bis 10 % im KOSPI sind immer häufiger geworden.
Der Hebel-Boom ist Teil eines breiteren Bestrebens, koreanische Anleger von den US-Märkten zurückzuholen, wohin sich viele seit der Pandemie orientiert hatten.
Diese Bemühungen haben Früchte getragen - vielleicht sogar zu sehr, denn die 'Ameisen' zeigten sich bei ihrer Rückkehr nach Hause gierig. Die margin-basierte Aktieninvestition sprang allein im Jahr 2025 um 72,5 % an und übertraf damit das Wachstum von 36,3 % in den Vereinigten Staaten, 36 % in China und 21 % in Japan bei weitem, wie BOK-Daten zeigen.
Das tägliche Handelsvolumen erreichte im Mai einen Rekordwert von 106,2 Billionen Won, was fast 60 % über dem Durchschnitt von Januar bis April und etwa dem Vierfachen des Durchschnitts von 2025 entspricht.
Eine Umfrage unter lokalen Brokern ergab, dass die größte Käufergruppe die der über 40-Jährigen war, die laut Yonhap News 28,9 % der gesamten Zuflüsse in gehebelte Einzelaktien-ETFs auf Samsung Electronics und SK Hynix zwischen dem 27. Mai und dem 1. Juni ausmachten. Die über 50-Jährigen machten 28,7 % aus, während die über 30-Jährigen 22,2 % stellten.
'Früher habe ich mit US-Aktien gehandelt, aber ich habe SK Hynix kurz vor Ausbruch des Krieges gekauft', sagte eine 40-jährige Hausfrau in Seoul, die anonym bleiben wollte.
'Jeder spricht über die gehebelten ETFs. SK Hynix war zu stark gestiegen, um sie direkt zu kaufen, also habe ich stattdessen den zweifach gehebelten ETF gekauft. Aber die Volatilität ist extrem und macht mich nervös. Ich werde wahrscheinlich bald verkaufen.'
($1 = 1.548,5400 Won)
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