Der bevorstehende Einstieg von Chevron in die ertragreichen Offshore-Ölfelder Guyanas löst eines der größten Probleme des US-Ölkonzerns: die Frage, woher das Wachstum über die nächsten Jahre hinaus kommen soll.

Am Freitag schloss der US-Ölproduzent die Übernahme von Hess im Wert von 55 Milliarden US-Dollar ab - eine der größten Öl- und Gastransaktionen aller Zeiten - und sicherte sich damit auch den Anteil von Hess am Stabroek-Block in Guyana, nachdem Chevron in einem Rechtsstreit gegen den größeren Rivalen Exxon Mobil obsiegt hatte.

Vor Abschluss des Deals wuchsen die Sorgen um Chevrons finanzielle Perspektiven und das Produktionswachstum, denn die Öl- und Gasreserven des Unternehmens waren auf das niedrigste Niveau seit mindestens einem Jahrzehnt gefallen.

Der Stabroek-Block umfasst mindestens 11 Milliarden Barrel Öläquivalent und gilt als eine der bedeutendsten Ölfunde der letzten Jahrzehnte.

„Die Kombination stärkt und verlängert unser Wachstumsprofil weit ins nächste Jahrzehnt hinein“, sagte Chevron-CEO Mike Wirth zum Abschluss der Hess-Übernahme.

Einige Investoren begrüßten diese Entwicklung, da sie die langfristigen Perspektiven des Unternehmens verbessere.

„Die Übernahme schließt eine Lücke beim freien Cashflow, die für Chevron am Ende dieses Jahrzehnts und in den 2030er Jahren drohte“, sagte David Byrns, Portfoliomanager bei American Century Investments, das laut LSEG-Daten mit 351 Millionen US-Dollar in Chevron investiert ist.

Ohne Hess sei unklar gewesen, wie Chevron den freien Cashflow aufrechterhalten könnte, so Byrns weiter. Zudem werde die Übernahme voraussichtlich dazu beitragen, dass Chevron die Dividende bis in die 2030er Jahre sichern kann.

Stephanie Link, Chef-Investmentstrategin bei Hightower Advisors, erwägt, Chevron in ihr Portfolio aufzunehmen, da die Aktie im vergangenen Jahr gefallen ist und eine Dividendenrendite von 4,5% aufweist.

„Der entscheidende Punkt ist, dass Chevron nun Zugang zu einer der weltweit am schnellsten wachsenden und kostengünstigsten Ölförderungen erhält“, sagte sie.

AKTIENFALL

Der Abschluss des Deals ist ein dringend benötigter Erfolg für Chevron nach mehreren schwierigen Monaten, in denen das Unternehmen weltweite Stellenkürzungen ankündigte, mit zunehmenden Sicherheitsproblemen konfrontiert war und Exporte aus Venezuela verlor. Die Chevron-Aktie ist im vergangenen Jahr um 7,5% gefallen. Am Freitag sank sie im Nachmittagshandel um 1,6%.

Chevrons Öl- und Gasreserven - also die Menge, die das Unternehmen potenziell aus seinen Feldern fördern kann - sanken Ende 2024 auf 9,8 Milliarden Barrel Öläquivalent (boe), den niedrigsten Stand seit mindestens zehn Jahren.

Das organische Reserve-Ersatzverhältnis, das angibt, wie viel neues Öl und Gas dem Bestand hinzugefügt wurde (ohne Akquisitionen und Veräußerungen), lag bei lediglich 45%. Ein Wert von 100% oder mehr bedeutet, dass das Unternehmen seine Reserven im gleichen Tempo ersetzt, wie es sie abbaut.

Zum Vergleich: Die britische Shell und die französische TotalEnergies erzielten in den vergangenen drei Jahren jeweils durchschnittliche Reserve-Ersatzraten von über 100%.

Nach der Fusion mit Hess könnte Chevrons Fördermenge laut John Gerdes, Präsident von Gerdes Energy Research, im Jahr 2030 auf 4,31 Millionen boe/Tag steigen - deutlich mehr, als Chevron als eigenständiges Unternehmen erreichen würde.

Im Jahr 2024 förderte Chevron 3,3 Millionen boe/Tag.

Exxon, Betreiber des Stabroek-Blocks, und CNOOC, der weitere Minderheitspartner, reichten im vergangenen Jahr Schiedsgerichtsklagen gegen Hess ein, da sie ein vertragliches Vorkaufsrecht auf den Hess-Anteil geltend machten.

Der Streit war für Chevron von zentraler Bedeutung, da das Guyana-Feld das begehrteste Asset im Portfolio von Hess war. Wäre das Schiedsverfahren gegen Chevron ausgegangen, wäre die Übernahme gescheitert.

Eine weitere langfristige Frage für Chevron ist, ob das Unternehmen seinen Vertrag zur Betreibung des riesigen Tengiz-Ölfelds in Kasachstan verlängern wird, der 2033 ausläuft.

Chevron hält 50% am Joint Venture Tengizchevroil, das es betreibt. Das Unternehmen teilte Reuters im Januar mit, dass das Feld nach Abschluss eines Erweiterungsprojekts rund 1 Million boe/Tag produzieren werde.