Zu Beginn erläutern die Manager, dass die meisten globalen Unternehmen mittlerweile ihre Q3-Berichte vorgelegt haben und diese insgesamt stark ausfielen.
Bei den Unternehmen im S&P 500 haben 80 Prozent die Gewinnerwartungen übertroffen - ein Muster, das sich auch im Fonds widerspiegelt: 17 der bislang 23 berichtenden Unternehmen lagen über den Prognosen.
Der Sektor mit der besten Entwicklung im Berichtsmonat war die Energieversorgung, angetrieben vor allem durch erneuerbare Energien. Trotz eines Ergebnisses, das leicht unter den Erwartungen lag, stieg Fortum im Oktober um 20 Prozent und hat damit innerhalb eines Jahres fast 50 Prozent zugelegt.
,,Fortum hat in den vergangenen Jahren einen Wandel vollzogen und ist nun ein reiner nordischer Stromproduzent mit nahezu ausschließlich emissionsfreier Produktion. Das Unternehmen beschleunigt nun auch die Umstellung des verbliebenen, fossilen Anteils", so die Fondsmanager.
Auch Solaria entwickelte sich stark, was auf die neue Datacenter-Sparte und den fortgesetzten Ausbau der Kapazitäten zurückzuführen ist.
Weiter schreiben die Manager, dass ein großer Teil der Marktentwicklung im Oktober auf Künstliche Intelligenz (KI) und die massiven Investitionen von sogenannten ,,Hyperscalern" wie Microsoft, Meta, Amazon, Oracle und Google zurückzuführen ist. Die Berichte dieser Unternehmen zeigten eine weitere Beschleunigung der Investitionen, wobei Meta unter anderem ankündigte, Schulden aufzunehmen, um noch mehr investieren zu können - was jedoch zu einer negativen Kursreaktion führte.
,,KI bleibt also ein starkes Thema, wobei der Fonds indirekt über Stromproduktion und Stromnetze exponiert ist - Bereiche, die oft als die großen Engpässe für das weitere Wachstum von Rechenzentren genannt werden."
Abschließend berichten die Fondsmanager, dass der Übernahmemarkt wieder an Fahrt aufgenommen hat. Als Beispiel nennen sie das Eisenbahnunternehmen Union Pacific, das mit dem Konkurrenten Norfolk Southern fusionieren möchte. Diese Fusion würde das erste Eisenbahnnetz von Küste zu Küste in den USA schaffen und könnte laut den Managern weitere Konsolidierungen in der Branche anstoßen.
Die größten Positionen des Fonds zum Monatsende waren Veolia Environnement, American Tower und National Grid mit Portfoliogewichtungen von 4,4, 4,3 beziehungsweise 4,2 Prozent. Die stärksten Sektoren waren gleichzeitig Industrie, Energieversorgung und Immobilien.
Die USA stellten mit 39,3 Prozent die größte Marktposition dar, gefolgt von Frankreich und Italien mit 10,5 beziehungsweise 9,0 Prozent.
| Carnegie Listed Infrastructure, % | Oktober 2025 |
| Fonds MM, Veränderung in Prozent | 0,97 |
| Fonds seit Jahresbeginn, Veränderung in Prozent | 6,09 |
