In meiner heutigen Kolumne befasse ich mich mit der Marktkonzentration, die in den USA und in den Schwellenländern nahezu Rekordniveau erreicht hat. Sollten Anleger besorgt sein? Nicht unbedingt, auch wenn es ungemütlich werden könnte, sobald der Rücksetzer schließlich einsetzt.
Falls Sie mehr Zeit zum Lesen haben, finden Sie hier einige Artikel, die ich Ihnen empfehle, um das heutige Marktgeschehen besser einordnen zu können.
1. Trump bezeichnet Iran-Waffenstillstand als 'am Tropf hängend', während die Hoffnung auf eine Einigung schwindet
2. Volatilität, nicht hohe Preise, wird das nächste Kapitel von Big Oil definieren: Bousso
3. Trump und Chinas Xi bereiten Gespräche über Iran, Atomfragen, Handel und KI vor
4. Kürzung der Zuwanderung könnte zu höheren Steuern führen: Joachim Klement
5. Alphabet und Amazon zapfen ausländische Anleihemärkte an, um den Ausbau der KI-Infrastruktur zu finanzieren
Die wichtigsten Marktbewegungen des Tages
* AKTIEN: Rekordhoch für S&P 500, Nasdaq, Nikkei, KOSPI sowie die Indizes MSCI All Country und Asia ex-Japan. China auf 11-Jahres-Hoch.
* SEKTOREN/AKTIEN: Sechs Sektoren im S&P 500 legen zu, fünf geben nach. Tech +1%, Energie +2,6%; Kommunikationsdienste -2,3%. Philadelphia Semiconductor Index +2,6% auf neuem Hoch. Caterpillar +3%, Nvidia +2%; Nike -4%.
* DEVISEN: Der Dollar legt leicht zu, der Yen ist der größte Verlierer unter den G10-Währungen. Indiens Rupie bricht ein, auch der koreanische Won verzeichnet deutliche Verluste.
* ANLEIHEN: US-Treasury-Renditen steigen am kurzen Ende um 6 Basispunkte, was zu einem 'Bear Steepening' der Kurve führt. Die Auktion 3-jähriger Anleihen stößt auf schwache Nachfrage.
* ROHSTOFFE/METALLE: Öl +3%, Silber +7%.
Die Themen des Tages
* Hoch, höher, am höchsten
US-amerikanische und globale Aktien stürmen auf neue Höchststände, obwohl auch die Ölpreise und Anleiherenditen steigen. Es besteht die Annahme, dass Störungen der globalen Lieferketten sowie steigende Energie- und Kreditkosten den Aktienrausch abkühlen sollten, doch das ist nicht zwangsläufig der Fall.
Der Boom der künstlichen Intelligenz kompensiert die Wachstumsbremse durch den globalen Angebotsschock, und die Energiemärkte zeigen sich weiterhin relativ zuversichtlich, dass die Straße von Hormus bald wieder geöffnet wird. Die Analysten von BlackRock bleiben optimistisch: 'Wir sehen keine Diskrepanz zwischen den Rekordpreisen bei US-Aktien und den erhöhten Notierungen bei Öl, Rohstoffen und Renditen. Die Märkte preisen sowohl das KI-getriebene Wachstum als auch die Auswirkungen des Angebotsschocks im Nahen Osten ein. Wir bleiben daher risikofreundlich eingestellt.'
* China-Wirbel
Die Aufmerksamkeit richtet sich auf Peking und den US-China-Gipfel zwischen den Präsidenten Donald Trump und Xi Jinping im weiteren Verlauf dieser Woche. Trump reist mit einem Gefolge von Führungskräften von Tesla, Apple, BlackRock und mehreren anderen US-Konzernriesen an. Soll diese Demonstration wirtschaftlicher Stärke Xi einschüchtern? Möglicherweise.
Chinas jüngste Datenveröffentlichung zeigte unterdessen ein starkes Exportwachstum, einen sich ausweitenden Handelsüberschuss und einen steigenden Preisdruck im April, was darauf hindeutet, dass die Wirtschaft die Phase der Disinflation hinter sich lässt. Allerdings stieg die Arbeitslosigkeit leicht an und die Einzelhandelsumsätze enttäuschten.
* KI-Finanzierung
Die Kreditaufnahme der Big-Tech-Konzerne zur Finanzierung des KI-Ausbaus vertieft und verbreitet sich: Alphabet gab Pläne für seine erste Anleiheemission in japanischen Yen bekannt, und Amazon bereitet sein Debüt am Schweizer-Franken-Markt vor.
Die Währungen sind bemerkenswert. Es handelt sich traditionell um die G10-Währungen mit den niedrigsten Renditen, was sie zu einer relativ günstigen Option für die Emittenten macht. Die Schweizer Leitzinsen liegen derzeit bei null. Zudem wird dadurch die Investorenbasis der Megacaps diversifiziert. Letztlich schrumpfen jedoch die Cash-Reserven, während die Verschuldung steigt. Der Druck, dass sich die gewaltigen KI-Investitionen auszahlen, nimmt zu.
Was könnte die Märkte morgen bewegen?
* Entwicklungen im Nahen Osten
* Bewegungen am Energiemarkt
* Verbrauchervertrauen in Australien (Mai)
* Unternehmensergebnisse aus Japan, darunter Panasonic, Mazda und Sharp
* Haushaltsausgaben in Japan (März)
* Inflation in Indien (April)
* Inflation in Deutschland (April, endgültig)
* ZEW-Konjunkturerwartungen für Deutschland (Mai)
* Rede von Sam Woods (Bank of England)
* Inflation in Brasilien (April)
* US-Finanzministerium versteigert 10-jährige Anleihen im Wert von 42 Milliarden Dollar
* US-Verbraucherpreisindex (April)
* Geplante Reden von Vertretern der US-Notenbank, darunter John Williams (New York) und Austan Goolsbee (Chicago)
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Die geäußerten Meinungen sind die des Autors. Sie spiegeln nicht die Ansichten von Reuters News wider, das gemäß den Trust Principles der Integrität, Unabhängigkeit und Freiheit von Voreingenommenheit verpflichtet ist.
