Die Fondsmanager berichten, dass der Quartalsbericht von Broadcom ein wichtiges Ereignis im Monat war, das die Börsenentwicklung beeinflusste. Das Unternehmen verlor zweistellig und riss dabei weitere Halbleiterunternehmen mit nach unten.
"Da Halbleiter- und Softwareunternehmen in verwandten Branchen tätig sind, beeinflussen sich die Aktienkurse der Unternehmen gegenseitig bei den Berichtszeitpunkten. Was passiert, ist, dass sich die Unternehmen auf denselben Nachrichtenströmen bewegen und derzeit sind es vor allem Nachrichten über KI, die die Kurse bewegen", schreiben die Fondsmanager.
Ein weiteres wichtiges Ereignis im Monat war die Zinssenkung der Fed, die die dritte des Jahres war und die Börsen begünstigte. Auch günstige Inflationszahlen aus den USA wirkten sich positiv aus und erhöhen laut den Fondsmanagern die Wahrscheinlichkeit für weitere Zinssenkungen der Fed im Jahr 2026.
Bezogen auf die Entwicklung des Fonds trugen Flatexdegiro, Rusta und Palomar im Monat am meisten positiv bei.
"Flatexdegiro war erneut der beste Beitragsleister zur Gesamtrendite des Fonds im Monat. Das Unternehmen veröffentlichte zu Monatsbeginn einen starken KPI-Bericht für November und sollte der Trend im Dezember anhalten, ist es wahrscheinlich, dass sie im oberen Bereich oder sogar über der nach oben korrigierten Prognosespanne des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 liegen werden."
Das Unternehmen profitierte zudem davon, dass Deutschland einen weiteren Schritt zur Einführung einer Reform zur Förderung der privaten Altersvorsorge im Januar 2027 unternahm.
United Natural Foods, Blue Bird sowie Lindex Group zählten gleichzeitig zu den negativsten Beitragsleistern des Monats, wobei das erstgenannte Unternehmen sowohl einen Quartalsbericht präsentierte als auch einen Kapitalmarkttag abhielt. Die Fondsmanager hielten den Bericht, der ein hohes Gewinnwachstum und eine Margenverbesserung zeigte, für stark, aber der Markt bewertete dies anders und die Aktie wurde verkauft.
Im Laufe des Monats nahm der Fonds Sdiptech als neue Position auf, während Games Workshop und Volution Group vollständig veräußert wurden. Der Kauf von Sdiptech wird damit begründet, dass das Unternehmen den Fokus auf übergeordnete Ziele wie verbesserte Rentabilität, eine geringere Verschuldungsquote und ein ausgewogenes Wachstum von 15 Prozent verlagert hat.
"Bei der aktuellen Bewertung von etwa 13x des zugrunde liegenden Cashflows 2025E sehen wir gute Chancen für eine Neubewertung des Unternehmens, falls das Management seine Zielsetzung einigermaßen erfüllt."
Die größten Positionen zum Monatswechsel waren Flatexdegiro, NCR Atelos und United Natural Foods mit Portfoliogewichten von 4,9, 4,6 beziehungsweise 4,6 Prozent.
| BMC Global Small Cap Select, % | Dezember, 2025 |
| Fonds MM, Veränderung in Prozent | -0,42 |
| Index MM, Veränderung in Prozent | -1,43 |
| Fonds Gesamtjahr, Veränderung in Prozent | 2,9 |
| Index Gesamtjahr, Veränderung in Prozent | -0,3 |
