Die Bank of England hat am Donnerstag angekündigt, einen Stresstest durchzuführen, um zu untersuchen, wie die globalen Private-Equity- und Privatkreditmärkte im Wert von 16 Billionen US-Dollar auf einen größeren finanziellen Schock reagieren würden.

Die Zentralbank teilte mit, dass das systemweite explorative Szenario in einem Abschlussbericht Anfang 2027 münden werde. Dieser Bericht wird sich auf die Auswirkungen auf die britische Gesamtwirtschaft konzentrieren, anstatt Details zu Schwachstellen einzelner Unternehmen zu veröffentlichen.

,,Private Equity und Privatkredite spielen eine zunehmend wertvolle Rolle dabei, britischen Unternehmen zu helfen, Innovationen voranzutreiben, zu investieren und zu wachsen. Um diese Vorteile weiterhin zu gewährleisten, benötigen wir ein fundiertes Verständnis darüber, wie Risiken im Falle eines Stresses durch das Finanzsystem fließen könnten", erklärte BoE-Vizegouverneurin Sarah Breeden.

Unternehmen, die von Private Equity unterstützt werden, beschäftigen laut BoE mehr als zwei Millionen Menschen in Großbritannien.

Im Gegensatz zu den regelmäßigen Stresstests des britischen Bankensystems kann die Zentralbank nicht alle Finanzunternehmen zur Teilnahme verpflichten, da sie Investmentfonds oder Private-Equity-Gesellschaften, die häufig im Ausland ansässig sind, nicht direkt reguliert.

FOKUS AUF INVESTITIONEN IN GROßE BRITISCHE UNTERNEHMEN

Die BoE gab an, dass sie die Teilnahme von Unternehmen gesichert habe, die etwa ein Drittel der Private-Equity-Leverage-Buyout-Aktivitäten Großbritanniens, die Hälfte des Privatkreditgeschäfts im britischen Unternehmenssektor und 40 % der Beschäftigung in von Private Equity finanzierten Unternehmen ausmachen.

Die Details des Tests stehen noch nicht fest, er soll jedoch in zwei Phasen durchgeführt werden, damit die Finanzunternehmen der BoE mitteilen können, wie sie auf das Verhalten anderer Unternehmen in einer Krise reagieren würden.

Der Stresstest wird sich auf Investitionen in große britische Unternehmen, deren Eigenfinanzierung sowie mögliche Auswirkungen auf die Finanzmärkte konzentrieren. Risikokapital für kleinere Firmen oder Gewerbeimmobilien wird nicht im Fokus stehen.

Zu den alternativen Vermögensverwaltern, die teilnehmen, gehören unter anderem Apollo Global Management, Bain Capital, Blackstone, Carlyle, CVC Credit Partners, Goldman Sachs Asset Management, KKR und Permira.

Am Dienstag erklärte die BoE in ihrem halbjährlichen Finanzstabilitätsbericht, dass sich die privaten Märkte bislang zwar als widerstandsfähig erwiesen hätten, jedoch stark gewachsen seien und ihre Robustheit gegenüber einem größeren wirtschaftlichen Schock noch nicht getestet worden sei.

BoE-Gouverneur Andrew Bailey sagte im Oktober, dass der Zusammenbruch zweier großer US-Unternehmen - des Autozulieferers First Brands und des Autohändlers und Kreditgebers Tricolor - ein Warnsignal für größere Probleme sein könnte.

Am Dienstag erklärte die BoE, dass diese Zusammenbrüche zeigten, wie ,,hohe Verschuldung, schwache Underwriting-Standards, Intransparenz, komplexe Strukturen und das Ausmaß der Abhängigkeit von Ratingagenturen" sowohl Banken als auch Kreditmärkte beeinträchtigen könnten.

Als Vorsitzender des Financial Stability Board hat Bailey zudem betont, dass die Auswirkungen von Privatkrediten auf die Finanzstabilität ein zentrales Thema für die Finanzaufsicht der führenden Wirtschaftsnationen der G20 seien.

,,Das wird im kommenden Jahr ein wichtiger Bestandteil der Überwachungsarbeit des FSB sein", schrieb er in einem Brief an die G20-Staats- und Regierungschefs im November.

Die BoE hat zugesagt, die Ergebnisse ihres Stresstests für private Märkte mit internationalen politischen Entscheidungsträgern zu teilen.