Gouverneurin Michele Bullock erklärte, das Direktorium schätze die Geldpolitik nach einer Serie von Zinsschritten in diesem Jahr nun als leicht restriktiv ein. Dies erlaube es dem Gremium, innezuhalten und die mit dem Krieg verbundenen Inflations- und Wachstumsrisiken abzuwägen.
Zum Abschluss der Mai-Sitzung hob die Reserve Bank of Australia (RBA) ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,35 % an und machte damit alle drei Zinssenkungen aus dem Jahr 2025 rückgängig. Das Direktorium stimmte mit 8 zu 1 Stimmen für die Erhöhung - ein falkenhafter Umschwung gegenüber der knappen 5-zu-4-Entscheidung im März.
Bullock führte aus, es gebe erste Anzeichen dafür, dass Unternehmen versuchten, steigende Kosten an die Kunden weiterzugeben. Die drei Zinsschritte sollten dazu beitragen, die Inflationserwartungen verankert zu halten.
'Wir fühlen uns nun in einer Position, in der wir den Spielraum haben, beide Seiten der Risiken im Auge zu behalten: die Inflation sowie potenzielle Abwärtsrisiken, sollte der Krieg andauern', sagte sie auf der Pressekonferenz nach der Entscheidung.
Der Australische Dollar gab um 0,3 % auf 0,7145 US-Dollar nach, während die Renditen dreijähriger Staatsanleihen um 5 Basispunkte auf 4,625 % fielen - den niedrigsten Stand seit zwei Wochen. Die Märkte preisten die Wahrscheinlichkeit weiterer kurzfristiger Zinserhöhungen daraufhin zurück.
Swaps signalisieren derzeit eine Chance von etwa 15 % für einen weiteren Schritt im Juni. Eine Anhebung auf 4,60 % bis September ist nahezu vollständig eingepreist, was der höchste Stand seit Ende 2011 wäre.
'Höhere Treibstoffpreise treiben die Inflation an, und es gibt Anzeichen dafür, dass dies wahrscheinlich Zweitrundeneffekte auf die Preise für Waren und Dienstleistungen im Allgemeinen haben wird', erklärte das Direktorium in einer Mitteilung.
'Das Direktorium geht davon aus, dass die Inflation voraussichtlich noch einige Zeit über dem Zielwert bleiben wird und die Risiken weiterhin nach oben gerichtet sind, einschließlich der Inflationserwartungen.'
Dennoch betonte die RBA auch, dass die Geldpolitik nach drei Zinserhöhungen 'gut aufgestellt ist, um auf Entwicklungen zu reagieren', was auf eine vorläufige Pause hindeutet.
Die Inflation war im März bereits auf 4,6 % gestiegen, getrieben durch höhere Treibstoffkosten, während die eng gefasste Kernrate unangenehm weit über dem Zielkorridor der RBA von 2 % bis 3 % verharrte.
Der durch den Krieg zwischen den USA, Israel und dem Iran ausgelöste Ölpreissprung veranlasste die RBA dazu, ihre Inflationsprognosen für dieses Jahr deutlich anzuheben und einen Höchststand nahe 5 % zu prognostizieren, während die Aussichten für Wirtschaftswachstum und Beschäftigung gesenkt wurden.
RISIKO STRASSE VON HORMUS
'Heute hat das Direktorium eine klare Präferenz für das Mandat der Preisstabilität gezeigt. Dieses Ergebnis enthält eine starke Botschaft, wonach die Risiken zu einer weiteren Anpassung des Leitzinses neigen', sagte Sally Auld, Chefökonomin der National Australia Bank.
'Vorerst sehen wir die RBA bei 4,35 % im Wartemodus.'
Die RBA hatte während des Inflationsschubs nach der Pandemie einen sanfteren Kurs als ihre globalen Pendants eingeschlagen und den mühsam erreichten Fortschritten am Arbeitsmarkt Vorrang vor einer schnellen Straffung eingeräumt. Die Zinssätze erreichten Anfang letzten Jahres einen Höchststand von 4,35 %, bevor sie durch drei Senkungen auf 3,6 % zurückgeführt wurden.
Dieses Wagnis erwies sich in der zweiten Jahreshälfte als Fehlschlag, als die Inflation erneut aufflammte - ein Risiko, das nun durch den Iran-Krieg und einen neuen globalen Energieschock massiv verschärft wird. Die USA und der Iran starteten am Montag neue Angriffe im Golf, was die Brent-Rohöl-Futures auf 114 Dollar pro Barrel steigen ließ - ein Plus von über 50 % gegenüber dem Niveau vor dem Konflikt.
Das Geschäfts- und Verbrauchervertrauen in Australien brach aufgrund der Sorge ein, dass der Krieg die Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte, während der Immobilienmarkt angesichts höherer Kreditkosten und geopolitischer Unsicherheit an Schwung verloren hat.
Der Arbeitsmarkt bleibt die Ausnahme: Die Arbeitslosenquote verharrt auf einem historischen Tiefstand von 4,3 %.
Der Ausblick hängt nun von der Straße von Hormus ab, einer lebenswichtigen Route für etwa 20 % der weltweiten Ölströme, die der Iran seit Kriegsbeginn Ende Februar faktisch gesperrt hat.
'Bis August erwarten wir - sofern es keine schnelle Lösung des Konflikts im Nahen Osten und eine Wiederaufnahme der Ölströme gibt -, dass die Konjunkturdaten in Australien schwach genug ausfallen, um die RBA an der Seitenlinie zu halten', sagte Adam Boyton, Leiter der Abteilung für australische Wirtschaft bei der ANZ.
