AUSBLICK/Hohe Erwartungen an Siemens

Von Olaf Ridder

DOW JONES--Die Markterwartungen an Siemens sind hoch gesteckt, nachdem der deutsche Technologiekonzern bereits Mitte Februar nach nur einem Quartal im laufenden Geschäftsjahr 2025/26 die Prognose hochgenommen hat. Analysten schätzen im Konsens, dass Siemens auch den erhöhten Zielkorridor beim Gewinn je Aktie übertreffen könnte. Die Basis dafür bilden aus ihrer Sicht Wachstumsraten von mehr als 8 Prozent in allen drei Kerngeschäftsfeldern und eine Marge von 16,0 Prozent im Industriegeschäft. Am frühen Mittwochmorgen legt Siemens seine Zwischenbilanz vor.

Darauf werden Investoren achten:

WECHSEL: Die Zwischenbilanz markiert das Ende einer Ära. Ralf Thomas, der bei Siemens das Finanzressort mehr als 12 Jahre geführt und den Umbau des Konzerns in drei fokussierte Einzelunternehmen sowie den Verkauf von Randgeschäften maßgeblich umgesetzt hat, wird seinen letzten offiziellen Auftritt bei Siemens haben, auch wenn Nachfolgerin Veronika Bienert offiziell schon seit Anfang April im Amt ist und die Zahlen wohl auch präsentiert.

ZAHLEN: Analysten rechnen im Mittel für das erste Quartal mit einem vergleichbaren Umsatzwachstum von 7 Prozent. Selbst nach Abzug von Währungseffekten dürften davon noch 4 Prozent Wachstum bleiben. Operativ rechnen sie mit 5 Prozent Gewinnzuwachs. Interessant wird sein, inwiefern Siemens von den Folgen des Nahostkonflikts betroffen wird. Die Medizintechniktochter Healthineers, die ja immer noch konsolidiert wird, musste gerade erst ihre Wachstums- und Gewinnerwartungen etwas zurücknehmen - ein Grund dafür ist die gestiegene Inflation. Die Prognosesenkung berücksichtigt der Marktkonsens übrigens noch nicht.

AUSBLICK: Siemens will im Gesamtjahr ein vergleichbares Wachstum von 6 bis 8 Prozent schaffen und pro Aktie 10,70 bis 11,10 Euro Gewinn vor Effekten aus der Kaufpreisallokation machen. Die Analysten haben wenig Zweifel, dass dies gelingen wird. Ihre aktuellen Konsenswerte entsprechen den Mittelwerten bei beiden Zielspannen. Insbesondere in der Smarten Infrastruktur und Gebäudetechnik sollte auch Siemens teilhaben am KI-Boom und dem Bau immer neuer Rechenzentren. Doch auch die Fabrikautomatisierung und die Bahntechnik florieren derzeit.

ABSPALTUNG: Viele Fragen sind noch wegen der im November angekündigten Abspaltung von Siemens Healthineers offen, bei der die Siemens-Aktionäre etwa 30 Prozent der Medizintechniktochter als Sachdividende in ihr Depot gebucht werden, so dass die Verbindung der beiden Konzerne zu einer reinen Finanzbeteiligung wird. Es ist aber unwahrscheinlich, dass es hier bahnbrechende Neuigkeiten geben wird, da erst die Siemens-Hauptversammlung Anfang nächsten Jahres darüber entscheiden wird. Eine endgültige Bestätigung zu regulatorischen Fragen stehe noch aus, hieß es dazu kürzlich.

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1. QUARTAL                    1Q25/26   ggVj  Zahl  1Q24/25 
Auftragseingang                20.836    +4%    16   20.065 
Umsatz                         19.097    +4%    17   18.353 
Vergleichbares Umsatzwachstum     7,0     --    12      3,0 
Ergebnis nach Steuern u Dritten 1.595   -57%    17    3.705 
Ergebnis je Aktie                2,04   -57%    17     4,71 
Ergebnis je Aktie vor PPA*       2,24   -54%    15     4,86 
 
Auftragseingang 
Digital Industries              4.649   +10%    16    4.213 
Smart Infrastructure            6.187  -0,2%    16    6.196 
Mobility                        3.100   +17%    16    2.660 
Industrielles Geschäft         20.304    +5%    16   19.405 
 
Vergleichbares Umsatzwachstum 
Digital Industries                8,9     --    17    -11,0 
Smart Infrastructure              7,6     --    17      8,0 
Mobility                          8,8     --    17     10,0 
Industrielles Geschäft            7,1     --    16      3,0 
 
Ergebnis 
Digital Industries                656   +12%    17      588 
Smart Infrastructure              954    +7%    17      891 
Mobility                          274   +10%    17      249 
Industrielles Geschäft          2.644    +5%    17    2.517 
 
Ergebnismarge 
Digital Industries               14,8     --    17     14,5 
Smart Infrastructure             17,5     --    17     16,9 
Mobility                          8,8     --    17      8,4 
Industrielles Geschäft           14,3     --    17     14,1 
 
 
.                                PROG   PROG  PROG 
GESCHÄFTSJAHR                 Gj25/26   ggVj  Zahl  Gj24/25 
Auftragseingang                88.513  +0,2%    16   88.366 
Umsatz                         82.645    +5%    17   78.914 
Vergleichbares Umsatzwachstum     6,9     --    12      5,0 
Ergebnis nach Steuern u Dritten 7.822   -19%    17    9.620 
Ergebnis je Aktie               10,04   -18%    17    12,25 
Ergebnis je Aktie vor PPA*      10,89   -16%    17    12,95 
Dividende je Aktie               5,57    +4%    14     5,35 
 
Auftragseingang 
Digital Industries             20.028    +9%    16   18.377 
Smart Infrastructure           24.527    +2%    16   24.077 
Mobility                       15.046   -11%    16   16.994 
Industrielles Geschäft         86.032    +1%    16   85.589 
 
Vergleichbares Umsatzwachstum 
Digital Industries                8,3     --    17     -4,0 
Smart Infrastructure              7,3     --    17      9,0 
Mobility                          9,1     --    17     10,0 
Industrielles Geschäft            7,3     --    16      5,0 
 
Ergebnis 
Digital Industries              3.276   +24%    17    2.643 
Smart Infrastructure            4.485  -0,5%    17    4.506 
Mobility                        1.205   +10%    17    1.099 
Industrielles Geschäft         12.654    +8%    17   11.766 
 
Ergebnismarge 
Digital Industries               17,0     --    17     14,9 
Smart Infrastructure             18,7     --    17     19,6 
Mobility                          9,1     --    17      8,8 
Industrielles Geschäft           15,8     --    17     15,4 
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ERLÄUTERUNGEN:

* ohne Innomotics-Gewinn

- Angaben in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie und Dividende in Euro, Umsatzwachstum und Margen in Prozent

- Bilanzierung nach IFRS

- Quellen: Angaben des Unternehmens. Dividende von Visible Alpha

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- das Geschäftsjahr läuft vom 1. Oktober bis 30. September

- alle Angaben ohne Gewähr

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May 08, 2026 09:32 ET (13:32 GMT)