Oddo BHF hat seine Einstufung für die Aktie von Atos mit ,,Neutral" bestätigt, das Kursziel jedoch von 35 EUR auf 29 EUR gesenkt.

Nach Einschätzung von Oddo BHF fielen die Halbjahresergebnisse 2025 ,,durchwachsen" aus. Besonders auffällig war das organische Wachstum, das hinter den Erwartungen zurückblieb: Im zweiten Quartal verzeichnete Atos einen Rückgang von 18,9 %, während Analysten lediglich mit -13,8 % gerechnet hatten. Die Atos-Division, die die Bereiche Tech Foundation, Digital Services sowie Cybersecurity-Services umfasst, verzeichnete ein organisches Minus von 18,6 %. Verantwortlich dafür ist laut Oddo BHF das freiwillige oder unfreiwillige Auslaufen mehrerer Großverträge, von denen einige ohnehin nur geringe Margen aufwiesen.

Auch das Book-to-Bill-Verhältnis bleibt mit 85 % weiterhin schwach.

Positiv hebt das Analysehaus jedoch hervor, dass die Profitabilität besser ausfiel als erwartet: Das bereinigte operative Ergebnis lag im ersten Halbjahr bei 113 Mio. EUR (erwartet: 107 Mio. EUR). Auch der Free Cashflow übertraf die Prognosen, was vor allem auf einen deutlichen Rückgang des Working Capital-Bedarfs zurückzuführen ist.

Die Prognose für 2025 wurde von Atos bestätigt. Dennoch bleibt Oddo BHF mit Blick auf das organische Wachstum im vierten Quartal vorsichtig.