Die Aktien- und Anleihemärkte zeigten sich am Montag verhalten optimistisch, dass die US-Notenbank Federal Reserve in dieser Woche eine dringend erwartete Zinssenkung beschließen wird. Die bevorstehende Sitzung dürfte jedoch zu den kontroversesten der jüngeren Vergangenheit zählen.

Terminkontrakte implizieren eine rund 85%-Wahrscheinlichkeit für eine Senkung des Leitzinses um einen Viertelpunkt auf die Spanne von 3,75% bis 4,0%. Eine unveränderte Entscheidung käme einem Erdbeben gleich. Eine Umfrage von Reuters unter 108 Analysten ergab, dass nur 19 keine Änderung erwarten, während der Rest von einer Senkung ausgeht.

„Wir rechnen mit mindestens zwei Gegenstimmen für keine Maßnahme und erwarten, dass nur eine knappe Mehrheit der 19 FOMC-Mitglieder in ihren aktualisierten Prognosen eine Zinssenkung im Dezember für angemessen hält“, schrieb Michael Feroli, Chefökonom für die USA bei JPMorgan, in einer Notiz.

Das Federal Open Market Committee (FOMC) hatte seit 2019 nicht mehr drei oder mehr Gegenstimmen bei einer Sitzung; seit 1990 ist dies lediglich neunmal vorgekommen.

Feroli rechnet zudem damit, dass die Fed im Januar erneut senkt, um sich gegen eine anhaltende Schwäche am Arbeitsmarkt abzusichern, bevor sie eine längere Pause einlegt. Die Märkte sehen derzeit nur eine 24%-Chance für eine Maßnahme im Januar; eine weitere Lockerung ist frühestens im Juli vollständig eingepreist.

Auch die Zentralbanken in Kanada, der Schweiz und Australien tagen in dieser Woche und dürften allesamt ihre Leitzinsen unverändert lassen. Die Schweizerische Nationalbank könnte angesichts der Stärke des Franken erneut lockern wollen, liegt aber bereits bei 0% und zögert, in den negativen Bereich zu gehen.

Eine Serie starker Wirtschaftsdaten hat die Märkte dazu veranlasst, jede Hoffnung auf eine weitere Lockerung durch die Reserve Bank of Australia aufzugeben - stattdessen wird nun sogar eine Zinserhöhung für Ende 2026 eingepreist.

Die Erwartungen auf weitere Stimuli der Fed haben die Aktien in den vergangenen Wochen gestützt. Sowohl S&P 500-Futures als auch Nasdaq-Futures notierten im asiatischen Handel jeweils 0,1% fester.

Die Quartalszahlen von Oracle und Broadcom in dieser Woche werden die Nachfrage nach KI-bezogenen Themen testen, während Costco Einblicke in die Verbrauchernachfrage liefern wird.

ANLEIHEN HÄNGEN VOM FED-AUSBLICK AB

In Asien zeigte sich der japanische Nikkei unverändert, nachdem er in der Vorwoche um 0,5% zugelegt hatte. Südkoreanische Aktien stiegen um 0,2%, nachdem sie in der Vorwoche nach der Bestätigung niedrigerer US-Zölle auf Exporte um 4,4% gesprungen waren.

Der breiteste Index für Asien-Pazifik-Aktien außerhalb Japans von MSCI legte um 0,2% zu.

Chinesische Blue Chips gewannen fast 1,0%, nachdem Daten zeigten, dass die Exporte des Landes im November um 5,9% gestiegen sind - deutlich über den Prognosen von 3,8% und trotz US-Zöllen weiterhin robust. Die Importe verfehlten mit einem Anstieg von 1,9% leicht die Erwartungen, was auf eine insgesamt verhaltene Binnennachfrage hindeutet.

In Europa gaben EUROSTOXX 50-Futures und FTSE-Futures jeweils um 0,1% nach, während DAX-Futures kaum verändert waren.

Am Anleihemarkt standen langlaufende US-Staatsanleihen angesichts der Gefahr eines restriktiven Fed-Ausblicks unter Druck, selbst wenn in dieser Woche eine Senkung beschlossen wird.

Zudem gibt es Bedenken, dass Präsident Donald Trumps Angriffe auf die Unabhängigkeit der Fed dazu führen könnten, dass die Zinsen zu niedrig angesetzt werden und langfristig die Inflation anheizen.

Am Montag lagen die Renditen für zehnjährige US-Staatsanleihen mit 4,136% geringfügig niedriger, nachdem sie in der Vorwoche um 9 Basispunkte gestiegen waren.

Der Anstieg der Renditen hatte dazu beigetragen, den Dollar nach zwei Wochen Rückgang zu stabilisieren, wenngleich der Dollar-Index nun um 0,1% auf 98,876 nachgab. Gegenüber dem Yen fiel er um 0,2% auf 154,99, da die Märkte zunehmend davon ausgehen, dass die Bank of Japan in der kommenden Woche die Zinsen anheben wird.

Der Euro zeigte sich mit 1,1654 $ etwas fester, blieb jedoch knapp unter dem jüngsten Siebenwochenhoch von 1,1682 $.

Rohstoffe wurden weiterhin von Spekulationen auf weitere US-Stimuli gestützt. Kupfer erreichte dank einer Mischung aus Angebotsängsten und Nachfrage aus KI-bezogenen Infrastrukturinvestitionen ein Allzeithoch. [MET/L]

Gold notierte bei 4.210 $ je Unze, nachdem es am Freitag auf bis zu 4.259 $ gestiegen war. Silber lag knapp unter einem Allzeithoch. [GOL/]

Auch die Ölpreise profitierten von der Aussicht auf niedrigere Zinsen, kombiniert mit geopolitischer Unsicherheit, die das Angebot aus Russland und Venezuela einschränken könnte. [O/R]

Brent legte um 0,1% auf 63,84 $ je Barrel zu, während US-Rohöl um 0,2% auf 60,17 $ je Barrel stieg.