In der kommenden Woche werden Anleger nach Signalen zur Rentabilität von Unternehmen im Bereich der Künstlichen Intelligenz sowie zur allgemeinen Gesundheit der US-Wirtschaft Ausschau halten, um den US-Aktienmarkt zu stabilisieren.

Die Aktienmärkte haben sich in dieser Woche von ihrem stärksten Rückgang seit April erholt, was durch die zunehmende Überzeugung unterstützt wurde, dass die US-Notenbank Federal Reserve im Dezember die Zinsen senken wird. Dennoch blieben einige der Schwergewichte des Marktes volatil. So wurden beispielsweise große Kursbewegungen bei Nvidia und Alphabet durch Entwicklungen im Bereich KI ausgelöst.

Aktien dürften diese Sensibilität beibehalten, so Anleger, nachdem Bedenken über überhitzte Bewertungen einen Teil des Schwungs aus dem Handel genommen haben, der die Märkte in diesem Jahr nach oben getrieben hat.

,,Das Narrativ rund um die Rentabilität von KI wird zunehmend hinterfragt", sagte Matthew Maley, Chefmarktstratege bei Miller Tabak. ,,Wenn dieses Thema im Dezember an Bedeutung gewinnt, könnte das ein großes Problem für den Markt werden."

BEOBACHTUNG ANZEICHEN NACHLASSENDER RISIKOBEREITSCHAFT

Der Leitindex S&P 500 hat 2025 bislang rund 16 % zugelegt und steuert auf eine Jahresendphase zu, die traditionell stark ist. Der Dezember gilt laut dem Stock Trader's Almanac als drittbester Monat für den Index, mit einem durchschnittlichen Kursgewinn von 1,43 % seit 1950.

Allerdings sind Anleger wachsam gegenüber Anzeichen nachlassender Risikobereitschaft. Dazu zählt unter anderem der Rückgang des Bitcoin, der in den letzten Tagen von über 125.000 US-Dollar Anfang Oktober auf unter 90.000 US-Dollar gefallen ist.

,,Bitcoin dient als Risikobarometer für Aktien, daher werden wir ihn genau beobachten", sagte King Lip, Chefstratege bei BakerAvenue Wealth Management.

Mit der Erholung lag der S&P 500 am Mittwoch nur noch 1 % unter seinem Allzeithoch von Ende Oktober, während der Nasdaq Composite 3 % unter seinem Höchststand aus dem gleichen Zeitraum notierte.

Technologieaktien belasteten die Indizes, da Fragen zum Zeitpunkt der Renditen auf die enormen Investitionen in KI-Infrastruktur aufkamen. Die Wall Street beobachtete zudem die Folgen einer Welle von Anleiheemissionen großer Tech-Konzerne, die ihre KI-Expansionen finanzieren wollen.

,,Anleger beginnen, neu zu bewerten, wie schnell sich einige dieser Investitionen tatsächlich auf die Gewinne auswirken werden", sagte Paul Nolte, Senior Wealth Adviser und Marktstratege bei Murphy & Sylvest Wealth Management.

Im Fokus der Anleger stand in dieser Woche insbesondere Alphabet, das lange als Nachzügler im KI-Bereich galt, dessen Aktienkurs aber in den vergangenen Monaten stark gestiegen ist und den Börsenwert auf rund 4 Billionen US-Dollar gehoben hat.

Der Google-Mutterkonzern erhielt für sein neues KI-Modell Gemini 3 starke erste Bewertungen. Ein Bericht, wonach Meta Platforms in Gesprächen sei, Milliarden für Googles Chips auszugeben, verunsicherte die Aktionäre des Halbleitergiganten Nvidia, der bislang als Liebling der KI-Branche galt.

WIRTSCHAFT IM FOKUS

Die anstehenden Wirtschaftsdaten der kommenden Woche umfassen die Entwicklung im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor sowie das Verbrauchervertrauen. Zudem stehen Quartalszahlen von Salesforce, einem Anbieter von Cloud-Software, sowie von Einzelhändlern wie Kroger und Dollar Tree an - zum Abschluss einer insgesamt starken Berichtssaison für US-Unternehmen im dritten Quartal.

Anleger werden auf Hinweise zum wirtschaftlichen Umfeld in diesen Berichten achten, ebenso wie auf erste Anzeichen für das Konsumverhalten nach den Einzelhandelsereignissen Black Friday und Cyber Monday.

Viele der Daten, auf die sich Anleger zur Einschätzung der Wirtschaftslage stützen, wurden jedoch durch den 43-tägigen US-Regierungsstillstand, der diesen Monat endete, verzögert oder gestrichen.

Erst mit den Veröffentlichungen im Januar könnten Anleger ein vollständigeres Bild der Wirtschaftslage erhalten, erklärte Anthony Saglimbene, Chefmarktstratege bei Ameriprise Financial.

,,Anleger werden sich bis zum Jahresende mit diesem Nebel abfinden müssen", sagte Saglimbene.

Trotz der unklaren wirtschaftlichen Lage haben Händler ihre Wetten auf eine Zinssenkung der Federal Reserve bei der Sitzung am 9. und 10. Dezember erhöht, nachdem mehrere Zentralbankvertreter ihre Bereitschaft signalisiert hatten, die Geldpolitik zu lockern.

Laut CME FedWatch zeigten die Fed-Funds-Futures am späten Mittwoch eine Wahrscheinlichkeit von über 80 %, dass die Zentralbank auf der Sitzung den Leitzins um weitere 0,25 Prozentpunkte senken wird - nachdem die Wahrscheinlichkeit in der Vorwoche noch etwa bei 50 % lag.

Die Aussicht auf eine weitere geldpolitische Lockerung könnte auch anderen Marktsegmenten zugutekommen, die bislang von Technologie- und KI-Aktien dominiert wurden. So haben beispielsweise zinssensitive Aktien kleinerer Unternehmen in den letzten Tagen besser abgeschnitten.

,,Ich beobachte, ob wir zum Jahresende - falls die Fed die Zinsen senkt - auch in anderen Bereichen außerhalb der Technologie positive Impulse sehen werden", sagte Saglimbene.