Die Nachrichtenlage der vergangenen Stunden könnte problemlos eine ganze Woche füllen. Beginnen wir mit der Fed, die ihre Zinsen gestern unverändert ließ. Das war keine Überraschung - die eigentlichen Themen lagen anderswo. Das erste betraf die Zukunft von Jerome Powell. Es war bereits klar, dass dies seine letzte Sitzung als Fed-Chef sein würde. Offen blieb jedoch die Frage, ob er sein Mandat als Gouverneur zu Ende führen wird. Die Antwort darauf ist weiterhin unklar. Gestern erklärte er, er werde „für einen noch festzulegenden Zeitraum“ im Board of Governors bleiben. Powell scheint durch die Entscheidung des Justizministeriums vom Freitag, die Ermittlungen gegen ihn einzustellen, nicht vollständig beruhigt. Vor allem ließen seine Aussagen erkennen, dass er durchaus bereit gewesen wäre, sich zurückzuziehen - doch die Angriffe der Trump-Regierung auf die Fed und das, was er als Bedrohung ihrer Unabhängigkeit ansieht, haben ihn offenbar zum Verbleib bewogen.
Das zweite Thema betraf die dovishe geldpolitische Ausrichtung der Fed. Bisher deutete die Kommunikation darauf hin, dass der nächste Schritt eine Zinssenkung sein könnte. Viele Ökonomen hatten erwartet, dass dieser Hinweis gestrichen würde, da steigende Energiepreise die Inflation wieder angeheizt haben. Letztlich blieb die Formulierung bestehen. Doch die vier Gegenstimmen – drei davon zu genau diesem Punkt – sowie Powells Aussagen auf der Pressekonferenz machen deutlich, dass sich das Kräfteverhältnis innerhalb der Fed verschoben hat. Die dovishe Tendenz ist verschwunden.
Der Markt hat die Botschaft verstanden. Die Renditen zogen weiter an, und die zehnjährigen US-Staatsanleihen liegen nur noch wenige Basispunkte unter ihrem Hoch vom März. Auch der Ölpreis steigt weiter. Gestern erreichte Brent mit 120 USD ein neues Hoch für 2026, während die Blockade der Straße von Hormus anhält und keine Verhandlungslösung in Sicht ist. Das Wall Street Journal berichtete, Donald Trump neige zu einer längeren Blockade, um den Druck auf den Iran aufrechtzuerhalten.
Das andere große Ereignis der vergangenen Sitzung war die Flut an Quartalszahlen der US-Technologiekonzerne nach Börsenschluss. Innerhalb weniger Minuten überschlugen sich die Meldungen: „Microsoft hat…“, „Alphabet meldet…“, „Meta-Zahlen…“ und „Amazon sagt…“. Statt mit Zahlen zu überfrachten, hier die Kurzfassung: Alle werden deutlich mehr investieren als erwartet, um Kunden wie OpenAI oder Anthropic zu bedienen – also Akteure mit begrenzter Zahlungsfähigkeit. Einige erzielen daraus jedoch bereits spektakuläre Umsatzsteigerungen, da sie über enorme Cloud-Kapazitäten verfügen. Alphabet gehört zu diesen Gewinnern. Microsoft und Amazon erleben eine weniger ausgeprägte Version desselben Trends. Meta investiert ebenfalls massiv, verfügt aber nicht über vergleichbare Cloud-Kapazitäten – auch wenn das Werbegeschäft offenbar von KI profitiert. Das Urteil der Märkte: Alphabet +7 %, moderate Gewinne bei Amazon und Microsoft, Meta -7 %. Offensichtlich stellt sich für die kommenden Quartale die Frage, ob dieser Investitionszyklus, der die Geschäftsmodelle der Tech-Giganten grundlegend verändert, zu Gold oder zu Blei wird. Derzeit belohnt der Markt vor allem Hardwarehersteller und Plattformen, die sich für OpenAI, Anthropic und andere unverzichtbar gemacht haben.
Gut, dass die Ergebnisse dieses Quartetts zumindest etwas Unterstützung liefern – denn der anhaltende Ölpreisanstieg sorgt für Unruhe unter Investoren. US-Leichtöl (WTI) nähert sich 110 USD pro Barrel, während Brent sich der Marke von 125 USD annähert. Die Rally, die den Ölpreis in vier Monaten um mehr als 85 % nach oben getrieben hat, wird durch Signale aus dem Weißen Haus und Aussagen Donald Trumps gegenüber Axios befeuert. Der US-Präsident erklärte, die Seeblockade iranischer Häfen werde erst aufgehoben, wenn ein Atomabkommen zustande komme. Das Pentagon dürfte ihn in den kommenden Stunden über mögliche neue Militärschläge gegen den Iran unterrichten.
Die Aktienmärkte scheinen das bislang auszublenden, doch der Anleihemarkt hat deutlich angezogen – getrieben sowohl vom Ölpreis als auch von den Spannungen innerhalb der Fed. Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen ist erstmals seit dem vergangenen Sommer wieder über 5 % gestiegen. Auch kürzere Laufzeiten haben deutlich zugelegt. Aktien und Anleihen erzählen derzeit zwei sehr unterschiedliche Geschichten.
Die Berichtssaison geht heute unvermindert weiter. In Europa legen am Morgen zahlreiche Banken und Industriekonzerne Zahlen vor. In den USA ist der Kalender erneut gut gefüllt – mit klassischen Industrieunternehmen vor Börsenbeginn und Tech-Konzernen nach Handelsschluss, darunter Apple, das hässliche Entlein der KI.
Im asiatisch-pazifischen Raum wurde die anfängliche Begeisterung über die Tech-Zahlen vom Ölpreisanstieg überlagert. Sämtliche großen Märkte gaben nach: Japan und Indien jeweils mehr als -1 %, Südkorea -0,9 %, Hongkong -1,3 % und Australien -0,5 %. Die europäischen Futures deuten ebenfalls auf Verluste hin. Morgen erscheint keine Kolumne, da mehrere Märkte – darunter Euronext und die Schweiz – aufgrund eines Feiertags geschlossen bleiben.
Wirtschaftliche Höhepunkte:
Auf dem heutigen Programm stehen: die NBS Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende und nicht-verarbeitende Gewerbe sowie der RatingDog Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in China; Wohnungsbaubeginne und Verbrauchervertrauen in Japan; in Frankreich, vorläufige BIP-Wachstumsraten und Inflationsrate; Einzelhandelsumsätze und Arbeitslosenzahlen in Deutschland; in Spanien, BIP-Wachstumsraten und Verbrauchervertrauen; KOF-Frühindikatoren in der Schweiz; in Italien, BIP-Wachstumsraten und Arbeitslosenquote; im Euroraum, BIP-Wachstumsraten, Inflationsraten und Arbeitslosenquote; im Vereinigten Königreich, geldpolitische Entscheidungen der BoE; in den Vereinigten Staaten, Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, PCE-Preisindizes, persönliche Ausgaben und Einkommen sowie BIP-Wachstumsrate; in Kanada, monatliches BIP; gefolgt von der EZB-Pressekonferenz und der Rede von Präsidentin Lagarde. Die gesamte Agenda gibt es hier.
- EUR / USD: 1,17 $
- Gold: 4.567,7 $
- Rohöl (Brent): 113,68 $
- Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,43 %
- BITCOIN: 75.741 $
In den Nachrichten:
- Standard Chartered: bestätigt die Ziele für 2026.
- BASF: meldet für das erste Quartal trotz Umsatzrückgang einen höheren Gewinn.
- DHL Group: steigert im ersten Quartal trotz Umsatzrückgang den auf die Aktionäre entfallenden Nettogewinn.
- ING Groep: erhöht im ersten Quartal den auf die Aktionäre entfallenden Nettogewinn und den Gesamtertrag.
- Prysmian: steigert im ersten Quartal Nettogewinn und Umsatz.
- Porsche AG: meldet enttäuschende Ergebnisse für das erste Quartal.
- Universal Music: will den Anteil an Spotify reduzieren und die Aktienrückkäufe ausweiten.
- Cellnex: bestätigt die Finanzziele für 2026 und 2027.
- Unicredit: hält die Übernahme von Commerzbank laut FAZ für unumkehrbar.
- Estée Lauder: prüft laut Reuters ein Angebot für Puig von 18 bis 19 Euro je Aktie.
- EQT: bereitet ein drittes Angebot für das britische Unternehmen Intertek vor.
- BP Plc: unterzeichnet eine Vereinbarung mit Venezuela zur Entwicklung von Offshore-Gasfeldern.
- Schindler: erwartet keine Auswirkungen durch die Fusionsvereinbarung zwischen Kone und TKE.
- Pirelli: übernimmt 30% am schwedischen Unternehmen Univrses, um KI-vernetzte Reifentechnologien zu entwickeln.
- Tieto: wird im Juni von Euronext Oslo genommen.
- Lagercrantz: übernimmt Hycon.
- Amrize: schließt die Übernahme von PB Materials in Texas ab.
- Newron: Die FDA setzt die Aufnahme neuer Patienten in die Phase-3-Studie zu Schizophrenie aus.
- Heute wichtige Ergebnisse in Europa: Unilever, Glencore, ING Groep, CRH, DHL Group, BASF, Standard Chartered, Volkswagen, Ferrovial, Erste Group Bank, Danske Bank, Repsol, Willis Towers Watson, AIB Group, Stellantis, OMV, CNH Industrial, Piraeus Bank, Prada, Subsea 7 und Indra Sistemas.
- US-Aktien mit nachbörslichen Kursgewinnen nach Quartalszahlen: Qualcomm (+13%), Alphabet (+7%), Amazon (+2,7%) und Microsoft (+0,3%).
- US-Aktien mit nachbörslichen Kursverlusten nach Quartalszahlen: Meta (-7%) und KLA Corporation (-7%).
- KKR: prüft laut FT einen Verkauf der Flora Food Group für 10 Milliarden Dollar.
- Apple: plant laut Bloomberg einen Siri-Kameramodus und eine verbesserte visuelle KI für iOS 27.
- L3Harris: reicht die Registrierungserklärung für den Börsengang der Raketensparte ein.
- AvalonBay und EQR: prüfen laut Bloomberg eine Fusion.
- Heute wichtige Ergebnisse in den USA: Eli Lilly, Mastercard, Caterpillar, Amgen, ConocoPhillips, Sandisk, Western Digital, Stryker, Parker-Hannifin, Bristol-Myers Squibb, Altria, Southern Company, Agnico Eagle Mines, Quanta Services, Illinois Tool Works, Cigna, Monolithic Power Systems, Valero Energy, L3Harris, Arthur J. Gallagher, AMETEK, Carrier Global, Xcel Energy, Cardinal Health, Roblox, American International und The Hershey.
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Analystenempfehlungen:
- Suss Microtec Se: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 37 EUR auf 84 EUR.
- Mercedes-Benz Group Ag: Landesbank Baden-Wuerttemberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 58 auf 55 EUR.
- Ubs Group Ag: Mediobanca hält an seiner Underperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 28 auf CHF 29.
- Dws Group Gmbh & Co. Kgaa: Oddo BHF hält an seiner neutralen Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 64 EUR auf 63 EUR.
- Straumann Holding Ag: Morgan Stanley hält an seiner Untergewichtungsempfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 80 auf CHF 81.
- Fuchs Petrolub: UBS hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 44 EUR auf 46 EUR.
- Brenntag Se: UBS stuft von Verkaufen auf Neutral mit einem von 42 EUR auf 60 EUR erhöhten Kursziel.
- Adidas: HSBC hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 175 auf 180 EUR.
- Symrise Ag: Jefferies hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 70 auf 72 EUR.
- Thyssenkrupp Ag: Deutsche Bank stuft von Halten auf Kaufen mit einem von 11 EUR auf 14,50 EUR erhöhten Kursziel.
- Ubs Group Ag: Barclays hält an seiner Empfehlung zur Marktgewichtung fest und erhöht das Kursziel von CHF 34 auf CHF 35.
- Hermès International: BNP Paribas hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und senkt das Kursziel von EUR 2650 auf EUR 2150.
- Banco Santander, S.a.: Mediobanca hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 13,10 EUR auf 13,20 EUR.
